1.1 платежеспособность организации сущность и значение. Теоретические основы ликвидности и платёжеспособности организации и их оценки

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными. Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства и является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства .

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

В теории и практике анализа различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Текущая платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств. Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению .

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

По мнению М.Л. Лишанского и И.Б. Масловой под ликвидностью понимается определенное соотношение величины задолженности и средств, которые могут быть использованы для ее погашения. Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления обязательств . Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. В нем четко обозначена сущность ликвидности, которая характеризуется как определенная зависимость между задолженностью предприятия и средствами, которыми можно ее покрыть. Кроме того, здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а также степень ликвидности увязывается со сроком погашения обязательств.

Согласно мнению П.И. Вахрина: «Ликвидность - это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия» . В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия.

Ученые Чуев И.Н. и Чуева Л.Н. определяют ликвидность баланса и еще отдельно выделяют ликвидность активов: «Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность» . Здесь наиболее полно раскрывается смысл ликвидности, выделяются понятия « ликвидность баланса» и «ликвидность активов». Ликвидность баланса - срок отдачи денег, а ликвидность активов - срок получения денег. Эти понятия, естественно, взаимосвязаны друг с другом. То есть, как быстро и в каком объеме предприятие получит денежные средства, так быстро и в том объеме оно сможет погасить долги. Это и есть смысл ликвидности.

Организация может обладать большей или меньшей ликвидностью, так как в состав оборотных активов входят легко- и труднореализуемые объекты для погашения внешней задолженности. В то же время в составе пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. На этих условиях основывается методика оценки ликвидности баланса.

Под ликвидностью баланса организаций понимается способность покрывать обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам: по общей сумме, по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Следовательно, говоря о ликвидности баланса предприятия, надо иметь в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Отсюда следует признак ликвидности - превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то платежеспособность предприятия сомнительна, может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Ликвидность предприятия -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Таким образом, из выше сказанного следует, что понятие ликвидность тесно связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по сущности понятиями. Однако, по нашему мнению, это понятия разные, хотя и взаимосвязанные. Платежеспособность - это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность - это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет степень или способность предприятия быть платежеспособным. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное.

Еще одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является платежеспособность.

Под платёжеспособностью предприятия подразумевают:

1. Его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

2. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Итак, платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заёмные.

Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

· Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

· Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчёт о прибылях и убытках (форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

18.Анализ структуры и способы детерминированного факторного анализа.

Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимосвязи и взаимообусловленности. Одни из них непосредственно связаны между собой, другие косвенно. Отсюда важным методологическим вопросом в экономическом анализе является изучение и измерение влияния факторов на величину исследуемых экономических показателей.

Под экономическим факторным анализом понимается постепенный переход от исходной факторной системы к конечной факторной системе, раскрытие полного набора прямых, количественно измеримых факторов, оказывающих влияние на изменение результативного показателя.

По характеру взаимосвязи между показателями различают методы детерминированного и стохастического факторного анализа.

Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер.

Детерминированное моделирование факторных систем - это простое и эффективное средство формализации связи экономических показателей; оно служит основой для количественной оценки роли отдельных факторов в динамике изменения обобщающего показателя.

Детерминированное моделирование факторных систем ограничено длиной факторного поля прямых связей. При недостаточном уровне знаний о природе прямых связей того или иного показателя хозяйственной деятельности часто необходим иной подход к познанию объективной действительности. Размах количественных изменений экономических показателей можно выяснить только стохастическим анализом массовых эмпирических данных.

При детерминированном факторном анализе модель изучаемого явления не изменяется по хозяйственным объектам и периодам (так как соотношения соответствующих основных категорий стабильны). При необходимости сравнения результатов деятельности отдельных хозяйств или одного хозяйства в отдельные периоды может возникать лишь вопрос о сопоставимости выявленных на основе модели количественных аналитических результатов.

Во-первых, при детерминированном подходе факторная модель полностью замыкается на ту систему факторов, которые поддаются объединению в данную модель. Границей составления такой модели является длина непрерывной цепи прямых связей. Во-вторых, данный подход не позволяет разделить результаты влияния одновременно действующих факторов, которые не поддаются объединению в одной модели. Таким образом, исследователь условно абстрагируется от действия других факторов, а все изменения результативного показателя полностью приписываются влиянию факторов, включенных в модель. В-третьих, детерминированный анализ может выполняться для единичного объекта в отсутствии совокупности наблюдений.

Детерминированный факторный анализ проводится в следующей последовательности:

1) определяется (строится) экономически обоснованная (с позиций факторного анализа) детерминированная факторная модель;

2) выбирается прием анализа;

3) реализуются счетные процедуры;

4) формулируются выводы.

19. Показатели деловой активности предприятия.

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

Коэффициент оборачиваемости активов; - Коэффициент оборачиваемости оборотных средств; - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; - Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; - Коэффициент оборачиваемости материальных запасов; - Коэффициент оборачиваемости основных средств; - Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.

20. Способы стохастического факторного анализа и способы оптимизации показателей.

3.2. Стохастический факторный анализ.

Стохастический анализ направлен на изучение косвенных связей, т. е. опосредованных факторов (в случае невозмож­ности определения непрерывной цепи прямой связи). Из этого вытекает важный вывод о соотношении детерминированного и стохастического анализа: так как прямые связи необходимо изучать в первую очередь, то стохастический анализ носит вспомогательный характер. Стохастический анализ выступает в качестве инструмента углубления детерминированного ана­лиза факторов, по которым нельзя построить детерминиро­ванную модель.

Стохастическое моделирование факторных систем взаимо­связей отдельных сторон хозяйственной деятельности опира­ется на обобщение закономерностей варьирования значений экономических показателей - количественных характеристик факторов и результатов хозяйственной деятельности. Количе­ственные параметры связи выявляются на основе сопоставле­ния значений изучаемых показателей в совокупности хозяй­ственных объектов или периодов. Таким образом, первой предпосылкой стохастического моделирования является воз­можность составить совокупность наблюдений, т. е. возмож­ность повторно измерить параметры одного и того же явления в различных условиях.

В стохастическом анализе, где сама модель составляется на основе совокупности эмпирических данных, предпосылкой получения реальной модели является совпадение количественных характеристик связей в разрезе всех исходных наблюдений. Это означает, что варьирование значений показателей должно происходить в пределах одно­значной определенности качественной стороны явлений, хара­ктеристиками которых являются моделируемые экономичес­кие показатели (в пределах варьирования не должно проис­ходить качественного скачка в характере отражаемого явле­ния). Значит, второй предпосылкой применяемости стохастического подхода моделирования связей является качественная однородность совокупности (относительно изучаемых связей).

Изучаемая закономерность изменения экономических пока­зателей (моделируемая связь) выступает в скрытом виде. Она переплетается со случайными с точки зрения исследования (неизучаемыми) компонентами вариации и ковариации показа­телей. Закон больших чисел гласит, что только в большой совокупности закономерная связь выступает устойчивее слу­чайного совпадения направления варьирования (случайной к­ вариации). Из этого вытекает третья предпосылка стохастичес­кого анализа -достаточная размерность (численность) сово­купности наблюдений» позволяющая с достаточной надежно­стью и точностью выявить изучаемые закономерности (моде­лируемые связи). Уровень надежности и точности модели определяется практическими целями использования модели в управлении производственно-хозяйственной деятельностью.

Четвертая предпосылка стохастического подхода - на­личие методов, позволяющих выявить количественные параметры экономических показателей из массовых данных варьирования уровня показателей. Математический аппарат применяемых методов иногда предъявляет специфические требования к моделируемому эмпирическому мате­риалу. Выполнение данных требований является важной предпосылкой применяемости методов и достоверности по­лученных результатов.

Основная особенность стохастического факторного ана­лиза заключается в том, что при стохастическом анализе нельзя составлять модель путем качественного (теоретичес­кого) анализа, необходим количественный анализ эмпирических данных.

3.2.1. Методы стохастического факторного анализа.

Способ парной корреляции.

Метод корреляционного и регрессионного (стохастического) анализа широко используется для определения тесноты связи между показателями, не находящимися в функциональной зависимости, т.е. связь проявляется не в каждом отдельном случае, а в определенной зависимости.

С помощью корреляции решаются две главные задачи:

1) составляется модель действующих факторов (уравнение регрессии);

2) дается количественная оценка тесноты связей (коэффициент корреляции).

Матричные модели.

Матричные модели представляют собой схематическое отражение экономического явления или процесса с помощью научной абстракции. Наибольшее распространение здесь получил метод анализа «затраты-выпуск», строящийся по шахматной схеме и позволяющий в наиболее компактной форме представить взаимосвязь затрат и результатов производства.

Математическое программирование.

Математическое программирование - это основное средство решения задач по оптимизации производственно-хозяйственной деятельности.

Метод исследования операций.

Метод исследования операций направлен на изучение экономических систем, в том числе производственно-хозяйственной деятельности предприятий, с целью определения такого сочетания структурных взаимосвязанных элементов систем, которое в наибольшей степени позволит определить наилучший экономический показатель из ряда возможных.

Теория игр.

Теория игр как раздел исследования операций - это теория математических моделей принятия оптимальных решений в условиях неопределенности или конфликта нескольких сторон, имеющих различные интересы.

21. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Оборотные средства (оборотный капитал) – это средства, со­вершающие оборот (деньги – средства – деньги...) в течение года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непре­рывность производственного процесса и включают денежные средства, необходимые предприятию для создания производ­ственных запасов на складах и в производстве, для расчетов с по­ставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы и других целей.

Оборотные средства постоянно находятся в движении, т. е. со­вершают кругооборот. Из сферы обращения они переходят в сфе­ру производства и т. д. Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты материальных и других видов ресурсов, необхо­димых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от продажи продукции. Затем денежные средства ис­пользуют для осуществления нового оборота.

Характеристика оборотных средств. В планировании, учете и анализе оборотный капитал разделяют по следующим признакам.

В зависимости от функциональной роли в производстве – оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавер­шенное производство, полуфабрикаты собственного производ­ства, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, де­нежные средства, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями. Необходимость такого деления обусловлена про­должительностью времени пребывания оборотных средств в про­цессе производства и обращения.

В зависимости от способа контроля, планирования и управле­ния – нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Если на предприятии установлены нормы на запасы сырья и материа­лов, готовой продукции, то в этом случае речь идет о нормируе­мых оборотных средствах. Если нормирование не предусмотрено, оборотные средства – ненормируемые.

В зависимости от источников формирования – собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала по бухгалтерскому балансу может быть определена как разность между итогами третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и первого раздела «Внеоборотные активы» (стр. 490 – стр. 190).

Заемный оборотный капитал формируется в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Он предоставля­ется во временное пользование.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в де­нежные средства) – абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства.

В зависимости от степени риска вложения средств в оборотный капитал (риск возврата) различают средства:

с минимальным риском вложений (денежные средства в кассе и на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вложения);

с малым риском вложений (дебиторская задолженность без со­мнительной, производственные запасы без залежалых, остатки го­товой продукции, не пользующейся спросом);

со средним риском вложений (незавершенное производство, расходы будущих периодов);

с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задол­женность, залежалые производственные запасы, готовые товары и продукция, которая не пользуется спросом).

В зависимости от материально-вещественного содержания – предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая про­дукция, денежные средства и средства в расчетах.

Для оценки обеспеченности предприятия собственными обо­ротными средствами на покрытие запасов, дебиторской задолжен­ности, выплату заработной платы и для изучения факторов, ока­завших влияние на их изменение, составляют аналитическую фор­му.

На современных предприятиях основным источником попол­нения собственных оборотных средств является получаемая при­быль, а также прирост капитала за счет эмиссионного дохода ак­ционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости акций или до оценки внеоборотных активов, переоцен­ки фондов), резервного капитала и других источников.

Финансовое положение предприятия непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превра­щаются в реальные деньги. На скорость обращения средств, в свою очередь, влияют следующие факторы:

сфера деятельности и масштабы предприятия;

отраслевая принадлежность;

экономическая ситуация в стране и связанные с этим условия;

ценовая политика предприятия;

структура активов;

методика оценки запасов.

Эффективность использования оборотного капитала. При анали­зе использования оборотных средств рассматривают следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) показывает число оборо­тов, совершенных оборотными средствами за отчетный период:

Коб = В: Ос.с

где В – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей; Ос.с – средняя стоимость оборотных средств за анализируемый период (год).

Коэффициент оборачиваемости можно также интерпретиро­вать как размер выручки от продаж в расчете на 1 руб. авансиро­ванных в производство оборотных средств.

Длительность одного оборота отражает время, в течение кото­рого оборотные средства принимают денежную форму за счет продажи продукции (работ, услуг) в отчетном периоде:

До = Ос.с: В,

где До – число дней в отчетном периоде.

Показатели оборачиваемости оборотных средств рассчитывают по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и формы № 2 «От­чет о прибылях и убытках». Среднюю стоимость оборотных средств за год определяют как среднюю арифметическую величи­ну на начало и конец года.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокраще­нию потребности в нем (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, следова­тельно, увеличению получаемой прибыли. Это создает условия для улучшения общего финансового состояния и повышения пла­тежеспособности предприятия. При замедлении оборачиваемости для сохранения достигнутых показателей предприятию необходи­мы дополнительные средства.

Если наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств или увеличение оборотных средств в расчете на 1 руб. про­данной продукции, анализируют причины. Для этого используют способ цепных подстановок в такой последовательности:

∆Коб = Кобо – Кобб

Делаем подстановку:

К’об = Во: Ос.сб

Расчет изменения показателя оборачиваемости за счет влияния факторов:

объема реализованной продукции (работ, услуг)

∆Коб1 = Коб – Кобб

средней стоимости остатков оборотных средств

∆Коб2 = Коб0 – К’об

Проверка результатов влияния факторов:

∆Коб1 + Коб2 = Коб

Индексы «о» и «б» отражают информацию соответственно от­четного и базисного годов.

Основная задача диагностики оборачиваемости заключается не в оценке величины рассмотренных показателей, а в определении финансовых последствий от их изменения.

Эффективность использования оборотных средств может быть рассмотрена также в зависимости от их ликвидности (возможнос­ти превращения в реальные деньги):

абсолютно ликвидные - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в легкореализуемые ценные бумаги;

среднеликвидные - средства в расчетах, платежи по которым ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, товары отгру­женные;

наименее ликвидные - запасы (исключая отгруженные товары) сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, го­товая продукция и товары для перепродажи, средства в расчетах, платежи по которым ожидаются более чем через 12 мес. после от­четной даты.

22. Разработка системы взаимосвязанных аналитических показателей.

Роль показателей в комплексном анализе, характеристика содержания подсистем. Взаимосвязи между отдельными подсистемами. Система показателей как элемент методики анализа.

Все объекты АХД находят свое отображение в системе показателей плана, учета, отчетности и других источниках информации.

Каждое экономическое явление, каждый процесс чаще определяется не одним, обособленным, а целым комплексом взаимосвязанных показателей. Например, эффективность использования основных средств производства характеризуют уровень фондоотдачи, фондр-емкости, рентабельности, производительности труда и т.д. В связи с этим выбор и обоснование системы показателей для отражения экономических явлений и процессов (объектов исследования) является важным методологическим вопросом в АХД. От того, насколько показатели полно и точно отражают сущность изучаемых явлений, зависят результаты анализа.

Так как в анализе используется большое количество разно-качественных показателей, необходима их группировка и систематизация.

По своему содержанию показатели делятся на количественные и качественные. К количественным показателям относятся, например, объем изготовленной продукции, количество работников, площадь посевов, поголовье скота и т.д. Качественные показатели показывают существенные особенности и свойства изучаемых объектов. Примером качественных показателей являются производительность труда, себестоимость, рентабельность, урожайность культур и др.

Изменение количественных показателей обязательно приводит к изменению качественных, и наоборот. Так, например, рост объема производства продукции ведет к снижению себестоимости. Рост производительности труда обеспечивает увеличение объема производства продукции.

Одни показатели используются при анализе деятельности всех отраслей национальной экономики, другие - только в отдельных отраслях. По этому признаку они делятсяна общие и специфические. К общим относятся показатели валовой продукции, производительности труда, прибыли, себестоимости и др. Примеромспецифических показателей для отдельных отраслей и предприятий могут быть калорийность каменного угля, влажность торфа, жирность молока, урожайность культур и т.д.

Показатели, используемые в АХД, по степени синтеза делятся также наобобщающие, частные и вспомогательные (косвенные). Первые из них применяются для обобщенной характеристики сложных экономических явлений. Частные показатели отражают отдельные стороны, элементы изучаемых явлений и процессов. Например, обобщающими показателями производительности труда являются среднегодовая, среднедневная, часовая выработка продукции одним работником. К частным показателям производительности труда относятся затраты рабочего времени на производство единицы продукции определенного вида или количество произведенной продукции за единицу рабочего времени. Вспомогательные (косвенные) показатели используются для более полной характеристики того или иного объекта анализа. Например, количество рабочего времени, затраченного на единицу выполненных работ.

Аналитические показатели делятся наабсолютные и относительные. Абсолютные показатели выражаются в денежных, натуральных измерителях или через трудоемкость.Относительные показатели показывают соотношения каких-либо двух абсолютных показателей. Они определяются в процентах, коэффициентах или индексах.

Абсолютные показатели в свою очередь подразделяются на натуральные, условно-натуральные и стоимостные. Натуральные показатели выражают величину явления в физических единицах измерения (масса, длина, объем и т.д.). Условно-натуральные показатели, применяются для обобщенной характеристики объемов производства и реализации продукции разнообразного ассортимента (например, условные пары обуви в обувной промышленности, тысячи условных банок на консервных предприятиях, условные кормовые единицы в сельском хозяйстве). Стоимостные показатели показывают величину сложных по составу явлений в денежном измерении. В условиях товарного производства, действия закона стоимости они имеют большое значение.

При изучении причинно-следственных связей показатели делятся нафакторные и результативные.

Если тот или другой показатель рассматривается как результат воздействия одной или нескольких причин и выступает в качестве объекта исследования, то при изучении взаимосвязей он называется результативным.

Показатели, которые определяют поведение результативного показателя и выступают в качестве причин изменения его величины, называются факторными.

По способу формирования различаютпоказатели нормативные (нормы расхода сырья, материалов, топлива, энергии, нормы амортизации, цены и др.);плановые (данные планов экономического и социального развития предприятия, плановые задания внутрихозяйственным подразделениям);учетные (данные бухгалтерского, статистического, оперативного учета);

отчетные (данные бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности);аналитические (оценочные), которые исчисляются в ходе самого анализа для оценки результатов и эффективности работы предприятия.

Все показатели, которые используются в анализе, взаимосвязаны и взаимообусловлены. Это вытекает из реально существующих связей между экономическими явлениями, которые они описывают.

Комплексное изучение экономики предприятий предусматривает систематизацию показателей, потому что совокупность показателей, какой бы исчерпывающей она не была, без учета их взаимосвязи, соподчиненности, не может дать настоящего представления об эффективности хозяйственной деятельности. Необходимо, чтобы конкретные данные о разных видах деятельности были органически увязаны между собой в единой комплексной системе.

Все показатели в зависимости от объекта анализа группируются в следующие подсистемы (рис. 3.2).

Показатели, которые образуют подсистемы, можно разбить на входящие и выходящие, общие и частные. С помощью входящих и выходящих показателей осуществляется взаимосвязь подсистем. Выходящий показатель одной подсистемы является входящим для других подсистем.

Рис. 3.2. Система показателей комплексного АХД

Показатели исходных условий деятельности предприятия характеризуют:

а) наличие необходимых материальных и финансовых ресурсов для нормального функционирования предприятия и выполнения его производственной программы;

б) организационно-технический уровень предприятия, т.е. производственную структуру предприятия, структуру управления, уровень концентрации и специализации производства, продолжительность производственного цикла, техническую и энергетическую вооруженность труда, степень механизации и автоматизации, прогрессивность технологических процессов и т.д.;

Например, чтобы определить плановый объем производства продукции, необходимо провести маркетинговые исследования рынков сбыта, изучить спрос на продукцию, сформировать портфель заказов. Надо знать также условия и возможности производства, его обеспеченность необходимыми средствами в требуемых пропорциях и достигнутый уровень использования средств труда, предметов труда и трудовых ресурсов. Только тогда можно точно обосновать объем производства продукции. Себестоимость единицы продукции можно рассчитать, зная затраты труда, материалов, сырья, сумму амортизации и другие расходы, а также объем производства продукции. Финансовый результат можно определить после реализации продукции путем сравнения суммы выручки с суммой затрат на производство и реализацию продукции и т.д. Финансовое состояние отражает все стороны хозяйственной деятельности, зависит от всех внутренних и внешних факторов, поэтому его анализ является завершающей стадией АХД.

В такой последовательности формируются показатели при составлении плана социального и экономического развития предприятия, в такой же последовательности должен проводиться и анализ хозяйственной деятельности. Но это не исключает и обратную последовательность анализа - от обобщающих показателей к частным. Главное, чтобы при этом была обеспечена системность, учитывалась взаимосвязь отдельных блоков анализа между собой и достигалось единство результатов анализа по каждому разделу.

23. Сущность традиционных методов анализа: средних величин, балансового и графического.

24. Экономический анализ эффективности производства на предприятии.

Определение 1

Платежеспособность и ликвидность – это ключевые характеристики финансового состояния предприятия, первая из которых означает ожидаемую способность погасить задолженность, а вторая – достаточность денежных средств для оплаты задолженности в текущий момент.

Сущность платежеспособности и ликвидности активов

Необходимость проведения анализа платежеспособности заемщиков возникает постоянно, поскольку непрерывен процесс взаимоотношений между предприятиями и кредитными организациями, поставщиками, покупателями и другими контрагентами.

Определение 2

Платежеспособность представляет собой способность предприятия в установленный срок и в полном объеме выполнить долговые обязательства. Другими словами, платежеспособность – это наличие у предприятия достаточного количества финансовых ресурсов, чтобы погасить задолженность. Платежеспособность должна обеспечиваться в любое время, поэтому различается текущая и долгосрочная платежеспособность.

При текущей платежеспособности предприятие имеет возможность выполнить обязательства в ближайший срок, а при долгосрочной предприятие имеет возможность рассчитываться по долгосрочным обязательствам.

Предприятие является платежеспособным, если его активы выше внешних обязательств.

Выделяются такие характеристики платежеспособности:

• Финансовые ресурсы на расчетных счетах компании позволяют погасить краткосрочные обязательства;
• У организации нет краткосрочных обязательств с истекшим сроком.

Проводя анализ платежеспособности, следует проводить также расчеты по ликвидности как активов, так и баланса предприятия.

Ликвидность представляет собой способность компании погашать краткосрочные обязательства посредством оборотных активов. Другими словами, ликвидность – это возможность конвертации активов в наличные деньги.

Рассмотрение ликвидности происходит с двух сторон:

1. С позиции времени, необходимого для превращения активов в денежные средства;
2. С позиции вероятности реализации актива по заданной цене.

Показатель ликвидности активов характеризуется временем, обратным необходимому времени для превращения активов в средства платежа. Чем меньше времени затрачивается на конвертацию активов, тем активы более ликвидны.

Характеристикой ликвидности баланса является степень покрытия обязательств компании ее активами, срок превращения в деньги у которых равен сроку погашения задолженности. Ликвидность баланса достигается при равенстве обязательств и активов организации.

Ликвидность предприятия представляет собой способность в короткий срок превратить свои активы с средства платежа с минимальными финансовыми потерями.

На основании данных определений можно установить, что платежеспособность и ликвидность хотя и близки по своему содержанию, но не являются одинаковыми.

Важным коэффициентом ликвидности считается показатель, который отражает уровень рабочего капитала, т.е. чистый оборотный капитал должен быть больше 0.

ЧОК = ОА - КО ,

Где КО – это краткосрочные обязательства, АО – оборотные активы.

Назначение чистого оборотного капитала состоит в поддержании финансовой устойчивости компании, поскольку в случае превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами, фирма не может погашать свои краткосрочные обязательства и не будет располагать средствами для решения текущих вопросов. Превышение ЧОК свидетельствует о неэффективном использовании компанией своих ресурсов.

Определение характера ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированных по ликвидности и расположенных по убыванию, с обязательствами по пассивам, которые сгруппированы по сроку погашения и расположены по возрастанию.

Все активы компании условно разделяются на четыре группы на основании их ликвидности (рисунок 1).

Рисунок 1. Группировка активов и пассивов по степени ликвидности. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются следующие неравенства:

$А_1 ≥ П_1, А_2 ≥ П_2, А_3 ≥ П_3, А_4 ≤ П_4$.

Замечание 1

Если одно из неравенств не будет выполняться, то баланс не считается абсолютно ликвидным.

Понятие банкротства

Важнейший показатель, характеризующий платежеспособность и ликвидность, это собственный оборотный капитал, равный разнице оборотного капитала и краткосрочных обязательств.

Предприятие располагает собственным оборотным капиталом (СОК) до того момента, когда оборотные активы выше краткосрочных обязательств. Данный показатель также называется чистым текущим активом.

Во многих случаях основная причина изменения уровня СОК состоит в объеме полученной организацией прибыли или убытка.

При росте СОК, вызванном опережением увеличения оборотных активов в сравнении с краткосрочными обязательствами, наблюдается отток денежных средств. Если же СОК уменьшается, то имеет место замедление темпов роста оборотных активов по сравнению с увеличением краткосрочных обязательств.

СОК должен без каких-либо трудностей превращаться в денежные средства, иначе платежеспособность предприятия будет низкой.

При признании организации неплатежеспособной подготавливаются предложения о финансовой поддержке компании, их реорганизации или же ликвидации.

Помимо этого, неспособность организации погашать краткосрочные обязательства может быть причиной признания ее несостоятельной, т.е. банкротом.

Банкротство делится на:

• Простое, которое применяется к должнику, плохо осуществляющему свою деятельность;
• Злостное, которое обусловлено противоправными действиями с целью введения кредиторов в заблуждение.

Также существуют и критерии, которые позволяют спрогнозировать вероятность наступления банкротства фирмы.

Перечислим критерии банкротства:

• Неудовлетворительный состав оборотных активов, тенденции к увеличению части труднореализуемых активов, т.е. материально-производственных запасов, которые имеют медленную оборачиваемость;
• Замедление темпов оборачиваемости средств, вызванное накоплением чрезмерных запасов и наличием просроченной покупательской задолженности;
• В обязательствах предприятия преобладают дорогостоящие кредиты и займы;
• Существует просроченная кредиторская задолженность, которая растет;
• Имеют место существенные суммы дебиторской задолженности, которые списываются на убытки;
• Преимущественно увеличиваются самые срочные обязательства по отношению к росту ликвидных активов;
• Снижается коэффициент ликвидности;
• Внеоборотные активы формируются посредством краткосрочных источников средств.

В процессе анализа следует своевременно определять и устранять перечисленные критерии в деятельности предприятия.

Зависимость платежеспособности предприятия от ликвидности

Ликвидность баланса – это основа ликвидности и платежеспособности предприятия. Можно сказать, что ликвидность представляет собой метод поддержания платежеспособности. Предприятие, имеющее высокий имидж и являющееся непрерывно платежеспособным, с легкостью поддерживает свою ликвидность. На рисунке 2 изображена зависимость платежеспособности предприятия от его ликвидности и ликвидности баланса.

Рисунок 2. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности предприятия. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Неплатежеспособность у предприятия может возникать по нескольким причинам:

• Невыполнение планов по производству и продаже продукции;
• Увеличение себестоимости продукции;
• Невыполнение планов по прибыли;
• Высокая ставка налогообложения;
• Неправильное применение оборотного капитала.

Проведение анализа ликвидности и платежеспособности является важным этапом финансового менеджмента в любой компании.

ВВЕДЕНИЕ

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия. Очень часто между показателями платежеспособности и ликвидности ставят знак равенства, однако мы считаем, что эти понятия как экономические категории не тождественны.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность, под которой понимается готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы Анализ платежеспособности, осуществляемый на основе данных бухгалтерского баланса, необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Целью данной курсовой работы является изучение платежеспособности предприятия, проблем и методов оценки.

Исходя из цели можно поставить задачи:

Раскрытие сущности и значения платежеспособности предприятия;

- изучение основных методов оценки и анализа платежеспособности предприятия, их преимущества и недостатки;

- определение неплатежеспособности предприятий и значение государственной финансовой поддержки;

Рассмотрения основных методов отбора неплатежеспособных предприятий, и предоставление финансовой поддержке государства.

1. СУЩНОСТЬ, МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и значение платежеспособности предприятия

Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого количества групп заинтересованных лиц: собственников предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных организаций и прочих.

Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависит от того, насколько оно способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия требует эффективной координации действий в различных сферах, привлечения наиболее передовых технологий управления.

Самостоятельность предприятия в условиях рыночной экономики заставляет учитывать ее конкурентность и заботиться о решении проблем не только роста и развития, но также и самосохранения.

Проблема самосохранения предприятия многоаспектна - она включает вопросы в сферах организационного, кадрового, инновационного, производственного, финансового менеджмента, правовой и экологической безопасности, взаимодействия с целевыми аудиториями и т.д.

Одной из ключевых проблем является эффективное управление финансами.

Финансы определяются как «… система отношений в обществе по поводу образования и использования денежных фондов». При этом «Финансы хозяйствующих субъектов - это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков».

Финансовые ресурсы предприятия - это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного рода поступлений .

Требование сбалансированности финансовых ресурсов с точки зрения их источников и направлений использования порождает одну из ключевых проблем рыночной экономики - платежеспособность предприятия.

В общем случае платежеспособность представляет собой способность предприятия вовремя и в необходимых объемах удовлетворять свои платежные обязательства. Предприятие, неспособное к выполнению данного условия, считается неплатежеспособным.

В экономической литературе существует устоявшийся подход к определению платежеспособности, выражающийся в изучении соотношения платежных средств предприятия и его обязательств.

В.В.Ковалев пишет: «Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основные признаки платежеспособности: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, непогашенные в срок», «Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»)» .

М.Н. Крейнин указывается, что платежеспособность предприятия есть обеспеченность «…мобильными средствами для погашения краткосрочной задолженности». В его работах так же на отмечено, что «…наиболее надежным показателем платежеспособности следует считать отношение суммы денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг к сумме краткосрочной задолженности» .

О.В.Ефимова отмечает, что платежеспособность - это «…способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам есть ликвидность. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы» .

Многие учебные пособия дают следующее определение платежеспособности: «Платежеспособность - наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств» .

Вышеприведенные и прочие определения трактуют платежеспособность как наличие у предприятия денежных средств в достаточном объеме для погашения краткосрочных обязательств.

Наиболее обоснованной представляется точка зрения, согласно которой трактовка понятия расширяется. При этом неплатежеспособность понимается как неспособность предприятия вовремя в необходимых объемах удовлетворить свои платежные обязательства. Неплатежеспособность, однако, может носить различный характер. В соответствии с классификацией, различают следующие виды неплатежеспособности.

1. Экономическая несостоятельность, определяемая как несоответствие доходов предприятия его расходам. В данном случае поддержание функционирования происходит за счет внешних источников, а именно дополнительного капитала, предоставляемого инвесторами, согласными на доходность ниже рыночной. Закономерным итогом экономической несостоятельности является закрытие предприятия или сокращение масштабов деятельности до уровня, на котором возможно самофинансирование.

2. Деловая несостоятельность характеризуется как состояние, в котором предприятие прекратило свои операции, результатом чего стали убытки, понесенные кредиторами.

3. Техническая неплатежеспособность, представляющая собой состояние текущей нехватки ликвидных средств для удовлетворения обязательств предприятия.

4. Неплатежеспособность в преддверии банкротства: балансовая оценка совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов.

5. Легальное банкротство - официально признанная неплатежеспособность предприятия.

В Федеральном Законе «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ, принятом Государственной Думой Российской Федерации 27 сентября 2002 года, несостоятельность определяется как «…признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (ст.2). При этом «…денежное обязательство - обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации основанию».

1.2 Оценка и анализ платежеспособности предприятия

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается важнейшим условием его хозяйственной деятельности. Этот показатель характеризует его возможности осуществлять очередные платежи и выполнять денежные обязательства за счет наличных денег, легкомобилизуемых денежных средств и активов. К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями и другие легкореализуемые активы из третьего раздела баланса. В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, поставщики и другие кредиторы, первоочередные платежи.

Уровень платежеспособности предприятия оценивают по данным баланса об основных характеристиках ликвидности оборотных средств, т.е. с учетом времени, необходимого для перевода их в денежную наличность. Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и ценные бумаги. Менее мобильны средства в расчетах, готовой продукции, товарах отгруженных и пр. Наибольшего времени ликвидности требуют производственные запасы и затраты. Исходя из этого в экономической литературе определяют три уровня платежеспособности предприятия, которые оценивают соответственно с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности. Наиболее обобщающим показателем платежеспособности предприятия является коэффициент ликвидной платежеспособности, в числителе которого отражаются все оборотные средства, а в знаменателе - заемные и собственные источники их формирования. Значение коэффициента ликвидной платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что предприятие имеет задолженность, превышающую уровень его оборотных средств. Иначе говоря, оно является банкротом и может быть ликвидировано, а его имущество реализовано.

Все три коэффициента платежеспособности свидетельствуют о том, что платежеспособность предприятия заметно повысилась и является реально обеспеченной. Предприятие отвечает параметрам, необходимым для осуществления с ним кредитных и других финансовых взаимоотношений.

Повышение уровня платежеспособности предприятия зависит прежде всего от улучшения результатов его производственной и коммерческой деятельности. Вместе с тем надежное финансовое состояние определяется также рациональной организацией и использованием финансовых ресурсов. В связи с этим в условиях рыночной экономики важное значение имеют не только оценка активов и пассивов баланса, но и углубленный ежедневный анализ состояния и использования хозяйственных средств. Такой анализ производится по данным управленческого учета.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий - дебиторов и другие.

Стремление обеспечить сохранность имеющихся ресурсов ставит платежеспособность контрагента на одно из первых мест среди показателей, на которые ориентируются партнеры при построении взаимоотношений. Неплатежеспособное предприятие создает угрозу потери ресурсов, как своих собственных, так и привлеченных. Исходя из этой позиции, целесообразно определить два направления анализа платежеспособности - внешний анализ (анализ, проводимый внешним субъектом) и внутренний (анализ, проводимый внутренним субъектом).

В обоих случаях объектом исследования является предприятие. Предметом анализа является финансовое положение и финансовое состояние предприятия. При внешнем анализе субъектом является сторонний наблюдатель (контрагент, кредитор, иные заинтересованные лица). При внутреннем анализе субъектом являются внутренние агенты предприятия (менеджеры, аналитики и т.д.). Соответственно различаются и цели анализа платежеспособности предприятия. Специфика анализа обуславливается:

Целями и задачами субъекта;

Положением субъекта в экономической системе предприятия;

Доступностью внутренней информации .

Задачей внешнего анализа или иначе, анализа, проводимого внешним субъектом, является оценка платежеспособности для целей изучения возможных рисков и как следствие ущерба при построении взаимоотношений с анализируемым предприятием. Анализ платежеспособности должен при этом дать ответ на вопрос о том, насколько вероятно неполное и несвоевременное исполнение или неисполнение объектом своих платежных обязательств и какова при этом возможная величина возникающего ущерба.

Поскольку внешние субъекты анализа имеют возможность пользоваться только общедоступной информацией (официальная бухгалтерская и статистическая отчетность объекта, а также информация, которую он добровольно раскрывает), то определение истинной платежеспособности не всегда возможно. Поэтому при анализе внешние субъекты используют показатели ликвидности. За длительный период времени показатели ликвидности достаточно объективно отражают способность предприятия к удовлетворению платежных обязательств, а их динамика соответствует динамике состояния платежеспособности.

Анализ платежеспособности, проводимый внутренним субъектом (внутренний анализ платежеспособности) имеет иную направленность.

Если главной целью анализа, проводимого внешним субъектом, считают выявление способности объекта к удовлетворению его обязательств и определение возможного ущерба в случае неполного или несвоевременного их исполнения, то к целям внутреннего субъекта анализа помимо этого необходимо отнести:

Поддержание стабильности основных, вспомогательных и прочих процессов;

Обеспечение необходимого уровня роста и развития;

Обеспечение финансовых интересов собственников;

Обеспечение финансовой безопасности предприятия в целом.

Если внешний субъект проводит анализ платежеспособности в основном с целью обеспечения финансовой безопасности взаимоотношений, то внутренний субъект ставит главной целью активное управление платежеспособностью предприятия.

Исследование проблемы показало, что в практике финансового менеджмента существует несколько основных подходов к оценке платежеспособности предприятия:

1) метод денежных потоков;

2) метод оценки платежеспособности предприятия через показатели ликвидности;

3) анализ ликвидного денежного потока;

4) построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

Первый метод, определенный как метод денежных потоков, ориентируется в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности. Посредством анализа, прогнозирования и планирования составляется план движения денежных средств.

На практике используются два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета. Превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по отдельным видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за формированием выручки от реализации продукции (работ, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам. Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.

Результатом аналитической работы при данном подходе является определение показателя cash-flow (CF, денежный поток или поток наличности - в разных переводах) - балансирующего итога какого-либо направления деятельности: CF по инвестиционной деятельности, CF по финансовой деятельности, CF по операционной (основной) деятельности как разность поступления и расходования денежных средств по соответствующим направлениям. Данный показатель отражает результативность управления денежными потоками, как по отдельным сферам деятельности, так и в целом по предприятию за определенный период времени. Анализ структуры денежных потоков (абсолютные значения CF по видам деятельности и их удельный вес в итоговом CF) показывает структуру источников денежных средств и направления их использования.

Таким образом, метод имеет высокую практическую значимость, так как управление отдельными составляющими денежных потоков имеет в качестве непосредственной цели обеспечение текущей платежеспособности предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане.

Второй метод, определенный как метод оценки платежеспособности через показатели ликвидности, имеет качественно иную основу.

Показатели ликвидности, используемые подавляющим большинством методик, представляют собой соотношение различных статей актива и пассива баланса. По сути своей показатели ликвидности демонстрируют способность активов предприятия превращаться в денежные средства - максимально ликвидную форму активов. Чем выше скорость превращения активов в денежные средства, тем более ликвидным считается данная группа активов. В соответствии с принятыми методиками оценки ликвидности производится сравнение расчетных значений с нормативными, а также с фактически достигнутыми ранее, с плановыми, с уровнем данных показателей других предприятий, имеющих аналогичные параметры деятельности. Подобные сравнения в динамике дают возможность оценить реальное финансовое состояние предприятия и его потенциальную платежеспособность.

В методиках анализа платежеспособности используются следующие показатели ликвидности:

1.Общий показатель ликвидности норматив более 1

2.Коэффициент абсолютной ликвидности норматив более 0,2-0,4

3.Коэффициент «критической оценки» норматив 0,7-0,8

4.Коэффициент текущей ликвидности норматив более 1

5. Коэффициент маневренности:

6. Доля оборотных средств в активах

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

8.Коэффициент восстановления платежеспособности норматив более 1

9.Коэффициент утраты платежеспособности норматив более 1

Необходимо разделить активы и пассивы по группам:

где А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы;

А4 - труднореализуемые активы;

П1 - наиболее срочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы Б - валюта баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 > П-1; А-2 > П-2; А-3 > П-3; А-4 .

Для подтверждения платежеспособности на практике рекомендуется анализировать наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, в краткосрочных финансовых вложениях. К этим активам предъявляется требование оптимальности их величины. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Более того, малые остатки денежных средств на счетах в сочетании с высокими показателями оборачиваемости по ним могут говорить о существенной эффективности управления денежными средствами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

Невыполнение плана реализации продукции;

Нерациональная структура оборотных средств;

Несвоевременное поступление платежей от контрактов;

С учетом того, что при описании платежеспособности предприятия используются коэффициенты ликвидности, фактически происходит замена показателя платежеспособности на другие показатели. В случае стабильного функционирования предприятия трендовый анализ показателей ликвидности действительно может дать реальное представление о платежеспособности.

Отметим, что современная парадигма бизнеса требует постоянного совершенствования процессов, расширения продуктовой гаммы и интенсификации производства, значительных вложений в научно-исследовательские проекты и т.д. Все это приводит к постоянному изменению объемов и структуры денежных и материальных потоков, что является причиной колебаний соотношения статей баланса, а значит, показателей ликвидности, вплоть до неудовлетворительного их значения. Однако, как было отмечено выше, не удовлетворяющая формальным критериям структура баланса отнюдь не говорит о неплатежеспособности предприятия. Следовательно, использование показателей ликвидности в качестве индикаторов платежеспособности оказывается весьма спорным.

Таким образом, данный подход, на мой взгляд, обладает существенными недостатками:

1) поскольку при расчете показателей ликвидности используются данные бухгалтерского баланса, результат является «моментальной фотографией» состояния предприятия; при этом учитывается наличие активов и обязательств на определенный момент времени, что не позволяет включить в анализ финансовые ресурсы, привлечение которых становится возможным после даты проведения анализа; таким образом, ликвидность может быть признана как достаточно ограниченный по возможностям показатель;

2) представляется, что использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего, по нашему мнению, снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.

Третьим методом анализа денежных потоков определим анализ ликвидного денежного потока. Этот метод позволяет оперативно рассчитать поток денежных средств на предприятии и может быть использован как экспресс-диагностика финансового состояния.

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Формула для расчета следующая:

ЛДП = (ДК1+КК1-ДС1) - (ДК0+КК0-ДС0),

где ДК - долгосрочные кредиты

КК - краткосрочные кредиты

Отличие показателя ЛДП от других измерителей ликвидности состоит в том, что последние отражают способность предприятия погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. ЛДП характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому является более «внутренним» показателем, выражающим результативность его работы.

Четвертым методом определено построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

Эволюция подходов в данном направлении прошла путь от трендового анализа отдельных показателей (Фитцпатрик, Рамзер и Фостер, Смит и Винакор, У.Бивер) до построения интегральных показателей для оценки риска банкротства (Э. Альтман, Лис, Таффлер и др.) . Однако известные модели имеют в качестве цели исследования либо кредитоспособность заемщика, либо вероятность банкротства. Среди недостатков подобных подходов отмечаются следующие:

Субъективный подбор показателей факторной модели;

Оценка весовых коэффициентов показателей не является универсальной для всей экономики, так как проводится на основе анализа статистической выборки из определенного круга предприятий в конкретном историческом и экономическом контексте, что заставляет сомневаться в широкой применимости подобных моделей как при переносе их на условия другого государства, другого экономического уклада, так и в рамках той же совокупности объектов исследования, но в другом временном периоде;

Подобные модели строятся с точки зрения внешних субъектов исследования, что подразумевает ограниченную информированность субъекта исследования об объекте - как о динамике его финансового состояния, так и о перспективах;

Ориентация подобных моделей - прогнозирование ситуации банкротства; задачей же финансового менеджмента является минимизация вероятности технической неплатежеспособности и ущерба в результате возникновения данного состояния;

В силу вышеприведенных обстоятельств модели, построенные на основе дискриминантного факторного моделирования, не могут быть признаны пригодными и полноценными для решения задачи эффективного управления платежеспособностью предприятия и риском неплатежеспособности.

Все приведенные выше методы имеют свои достоинства и недостатки. Использование их в комплексе дает финансовому менеджменту предприятия возможность эффективного управления денежными потоками с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности.

Представляется необходимым сделать следующие выводы.

1) Необходимо четко разграничить понятия «ликвидность» и «платежеспособность». Под ликвидностью необходимо понимать способность активов превращаться в денежные средства как максимально ликвидную форму активов. Под платежеспособностью необходимо понимать способность предприятия привлекать необходимое количество финансовых ресурсов для удовлетворения платежных обязательств.

2) Платежеспособность является характеристикой деятельности предприятия за некоторый период. Таким образом, способность привлечь финансовые ресурсы рассчитывается на плановый период (в случае ретроспективного анализа определяются финансовые ресурсы, фактически привлеченные за анализируемый период). Неплатежеспособность при этом означает, что предприятие не имело возможности привлечения необходимого объема финансовых ресурсов в прошедшем периоде и/или не будет иметь такой возможности в плановом периоде в соответствии с прогнозами деятельности.

3) Анализ платежеспособности предприятия необходимо проводить не через моментные показатели (показатели ликвидности), а через периодические характеристики, а именно соотношение денежных потоков, отражающих привлечение финансовых ресурсов и их использование. Показатель платежеспособности рассчитывается как соотношение привлеченных финансовых ресурсов и обязательств, удовлетворение которых приходится на анализируемый (прошедший или плановый) период.

4) Обязательствами, принимаемыми в расчет показателя платежеспособности, являются те обязательства, по которым предприятие обязано произвести выплаты денежных средств. Обязательства, принимаемые в расчет в плановом периоде, должны быть не только из суммы уже имеющихся, но также должны включать обязательства, которые возникнут в плановом периоде в соответствии с прогнозами деятельности, и должны быть удовлетворены также в этом периоде.

Использование показателя платежеспособности играет большую роль не только в анализе, но и при реализации всех остальных функций менеджмента: планирование, текущее управление и контроль в финансовом менеджменте нацелены на поддержание способности предприятия вовремя и в полном объеме удовлетворять свои платежные обязательства таким образом, чтобы наиболее результативно и эффективно достигать установленные стратегические цели и оперативные ориентиры.

2. МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОЙ ПОДДЕРЖКИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1 Определение неплатежеспособности предприятий и значение государственной финансовой поддержки

В условиях рыночной экономики неизбежно возникают кризисные ситуации как дня системы в целом, так и для отдельных хозяйствующих субъектов. Сегодняшнее финансово-экономическое состояние многих российских предприятий, как приватизированных, так и оставшихся в государственной собственности, свидетельствует о том, что они неэффективны и фактически балансируют па грани признания их несостоятельными (банкротами).

Как правило, производственные предприятия не располагают достаточными средствами не только на цели социального развития и содержание жилищно-коммунального хозяйства, но даже на оплату электроэнергии и закупку сырья, не говоря об инвестиционных ресурсах. В среднем по регионам России около 80% промышленных предприятий находятся в тяжелом финансовом положении, имеют значительную кредиторскую задолженность перед бюджетом, внебюджетными фондами и контрагентами, которая составила на начало 2005 года 23% ВВП. По состоянию на 1 января 2004 года удельный вес убыточных предприятий составил около 40% от общего числа организаций .

Для преодоления кризисных явлений в экономике, создания условий для экономического роста народно-хозяйственного комплекса, решения накопившихся социальных проблем, необходимо принять комплекс мер по реструктуризации и финансовому оздоровлению производственных предприятий и организаций непрозводственной сферы.

Как показывает опыт реформирования хозяйственной деятельности предприятий, реструктуризация является действенным инструментом повышения уровня конкурентоспособности предприятий, так как она направлена на повышение эффективности производства, изменение характера управления активами, а также на улучшение инвестиционной привлекательности. При этом в большинстве случаев реструктуризация включает в себя набор мер, направленных на модернизацию организационной структуры и функций управления. Все эти мероприятия позволяют оптимизировать структуру хозяйствующею субъекта и размер его производственных мощностей, что в свою очередь обеспечит безубыточность на основе эффективного распределения и пользования имеющихся ресурсов и повысит уровень конкурентоспособности выпускаемой продукции.

При проведении реструктуризации необходимо соблюдать определенные условия, заинтересованность в которых имеется у федеральных и региональных органов власти. Отметим среди них в первую очередь:

Максимально возможное сохранение и создание новых рабочих мест.

Защита прав собственности:

Сохранение и усиление научно-технического и производственного потенциала;

Погашение эадолжности перед кредиторами;

Увеличение поступлений в бюджеты всех уровней .

В целом реструктуризация предприятий дает особый эффект: создается возможность преодоления кризисного состояния промышленности. Однако данный фактор ограничивается негативным влиянием внешней экономической среды.

Одним из инструментов оздоровления российской экономики и проведения ее структурной перестройки является предоставление предприятиям, находящимся в тяжелом финансовом положении, государственной поддержки. При этом необходимо учитывать то, что экономический и финансовый кризисы повлияли на предприятия всех форм собственности практически всех отраслей экономики, поэтому при предоставление государственной финансовой поддержки проводить разграничение между государственным и частным сектором экономики нецелесообразно.

Государственная поддержка промышленности является одним из важнейших направлений российской экономической политики. Особую актуальность вопрос о предоставление государственной поддержки приобрел в результате резкою сокращения объема государственных ресурсов, предоставляемых на эти цели, что в свою очередь требует четкого определения условий предоставления государственной поддержки. При этом, осуществляя государственную поддержку, необходимо проводить разграничение между государственной помощью в границах эффективного конкурентного пространства и государственным вмешательством в экономику, искажающим рыночные принципы и ставящим производителей в неравные условия. Особое значение здесь имеют:

Критерии определения объектов государственной помощи;

Принципы предоставления государственной помощи;

Формы предоставления государственной помощи

Основной предпосылкой предоставления государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям является обеспечение их эффективной работы после получения финансовых средств. Другим действенным механизмом должна стать ликвидация неэффективных предприятий.

Все эти условия обязывают органы государственного управления выработать политику государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий. Основными элементами этой политики, являются:

1) выявление неплатежеспособных предприятий;

2) отбор неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной финансовой поддержке;

3) осуществление государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления платежеспособности или поддержания эффективной производственной деятельности .

Как известно, согласно действующему законодательству, выявление неплатежеспособных предприятий базируется на совокупности таких показателей, как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, которые характеризуют состояние баланса на определенную фиксированную дату.

Первый из них - коэффициент текущей ликвидности - определяется как отношение величины текущих активов к текущим обязательствам. Экономическая сущность названного показателя - отражение способности обеспечении предприятия оборотными средствами для функционирования производства и своевременного погашения задолженности предприятия своими собственными средствами. Второй показатель - коэффициент обеспеченности собственными средствами - выявляет уровень эффективности использования собственных средств и определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и внеоборотных активов фактической стоимости оборотных средств. Экономическая сущность этого показателя - отражение такого уровня оборотных средств предприятия, который обеспечивал бы нормальное функционирование производства.

Последний из системы показателей - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности - определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма его фактического значения на конец отчетного периода и изменения этого значения между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности Экономическая сущность этого показателя отражение реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность.

Очевидно, что при определении неплатежеспособности нельзя ограничиваться анализом узкого круга частных показатели лей, когда речь идет о судьбах предприятий, сотен и тысяч их работников. Однако вышеперечисленных показателей оценки не достаточно, в их число необходимо включить такие обобщающие показатели финансового состояния предприятия, как рентабельность его производственных фондов, рентабельность продукции, прибыль и итоговый результат денежного потока. Стабильный положительный результат, обеспечивающий развитие предприятия на основе увеличения прибыли и стоимости капитала, означает, что рассматриваемое предприятие устойчиво. Указанными методическими положениями установлены следующие критерии: предприятие является неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности

О завышенности нормативных значений коэффициентов текущей ликвидности свидетельствуют и данные по всем крупным и средним предприятиям промышленности. На 1 октября 2003 года около 78% их общего числа имели коэффициент текущей ликвидности

Для определения неплатежеспособности предприятия необходимо задействовать не только частные показатели финансово-экономической деятельности, но и показатели обобщающие. Причем последние не должны ограничиваться теми, что фиксируют скорость оборота капитала.

Таблица 1 Распределение крупных и средних предприятий промышленности по показателям, характеризующим их финансовое состояние

Необходима и разработка моделей, отражающих разные стороны неплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Количественная оценка финансово-экономической деятельности должна быть дополнена качественной характеристикой состояния предприятий, так как банкротство не самоцель, а средство оздоровления предприятия.

Итак, для выявления неплатежеспособных предприятий нужен комплексный анализ их финансового состояния. При этом необходимо выбрать показатель, обладающий адекватным рыночным отношениям экономическим содержанием. Такому требованию отвечает рентабельность капитала, уровень которой своевременно сигнализирует об угрозе несостоятельности предприятия. Если произвести сравнение между фактическим уровнем рентабельности капитала предприятия и среднеотраслевым, то на основании этого сравнения можно выявить динамику ею финансового состояния. Но задача государства состоит не в констатации приближающейся несостоятельности предприятия, а в ее предотвращении. Для этого необходим полноценный, комплексный анализ. Анализ будет неполным, если, определив коэффициенты уровня платежеспособности, не определить, как воздействует динамика этих коэффициентов на уровень рентабельности. Таким образом, если норму рентабельности капитала представить как функцию показателей платежеспособности и ликвидности, то этот важнейший рыночный показатель займет свое законное место и теории и практике рыночных, отношений.

2.2 Методы отбора неплатежеспособных предприятий, и предоставление финансовой поддержке государства

После выявления неплатежеспособных предприятий необходимо перейти к селекции неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной финансовой поддержке. Выявление неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной государственной финансовой поддержке, а также определение неплатежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в связи с их неэффективностью, базируется на селективном подходе, учитывающем текущий спрос на продукцию пред приятии, основные характеристики производственного и рыночно го потенциала предприятий, а также оценку внутренних резервов предприятий для выхода из кризисного состояния.

Отправной точкой финансового оздоровления народно хозяйственного комплекса является определение приоритетных предприятий. Независимо от сегодняшнего финансового состояния они обладают потенциалом развития в рыночной среде или необходимы с точки зрения развития территории (это градообразующие, бюджетно-образующие, дающие мультипликативный эффект развития в сопряженных производствах или поддерживающие конкретные региональные функции).

На основании критериев, базирующихся па характеристиках производственного и рыночного потенциалов предприятий, все предприятия, претендующие на государственную финансовую поддержку, можно разделить на 4 группы:

Первая группа включает предприятия, производственный и рыночный потенциал которых при надлежащем управлении обеспечивает восстановление платежеспособности, и которые не могут претендовать на получение государственной финансовой поддержки;

Вторая группа - предприятия, подлежащие выводу из числа действующих в связи с неэффективностью, так как у них низ кий производственный и рыночный потенциалы;

Третья группа - предприятия, восстановление платежеспособности которых возможна незатратными методами решения экономических проблем, стоящих перед ними;

Четвертая группа - предприятия, восстановление платежеспособности и финансовое оздоровление которых требует государственной финансовой поддержки. У данной группы предприятии, помимо технико-экономических и финансовых показателей, оценивается отраслевая и региональная специфика функционирования предприятия, их социально-экономическая значимость.

Предоставление государственной финансовой поддержки ориентировано в первую очередь на предприятия четвертой группы, которые способны использовать предоставленные финансовые средства с максимальной отдачей, в минимальные сроки произвести реструктуризацию производства и его диверсификацию, обеспечить увеличение производства продукции, пользующейся спросом на соответствующем товарном рынке, создать условия для эффективного осуществления своей хозяйственной деятельности.

На первом этапе для финансового оздоровления предприятий четвертой группы необходимо произвести реструктуризацию их задолженности. Это процедура должна включать: во-первых, аннулирование задолженности предприятий по уплате штрафных санкций за несвоевременное перечисление средств в бюджет и во внебюджетные фонды - получить эти суммы с предприятий практически нереально; во-вторых, реструктуризацию суммы прямого долга, которую можно осуществить различными методами. Например, 1) заключение с предприятием договора о поставках продукции в счет его задолженности бюджету; 2) оформление задолженности в виде государственного кредита с минимальной процентной ставкой; 3) проведение в рамках выделенной задолженности процедуры взаимозачета долгов с другими хозяйствующими субъектами и с государством.

Проведение первого этапа работ по первичному финансовому оздоровлению этих предприятий позволит выявить реальную дееспособность и перспективность.

Если предприятие является перспективным, то оно совместно с государством ищет пути выхода из кризисной ситуации. При этом государственная поддержка должна оказываться не просто данному предприятию, а на решение определенной, сформулированной в конкретных показателях задачи, выполнение которой поддается количественной оценке. Государственная поддержка может быть оказана в следующих формах:

Предоставление отсрочек (рассрочек) по уплате налогов и других обязательных платежей, зачисляемых в бюджеты различных уровней;

Введение льгот для банков, кредитующих предприятия и организации производственных отраслей, в части формирования ресурсов этих банков, отчислений в резервные фонды, применение пониженной ставки рефинансирования с одновременным увеличением масштабов продаж Центральным банком денежных ресурсов коммерческим банкам, кредитующим реальный сектор экономики;

Обеспечение приоритета при участии в тендерах по государственному заказу (при прочих равных условиях);

Разрешение на консервацию неиспользуемого в производственном процессе имущества с выведением его из-под обложения соответствующим налогом, а также освобождение от арендной платы за используемые участки земли;

Определение согласованных с государственными внебюджетными фондами, налоговыми и финансовыми органами принципов и подходов к погашению задолженностей перед ними;

Предоставление инвестиций, направленных на развитие сферы НИОКР, а также на решение задач по подготовке и переподготовке кадров;

Адресная поддержка отдельных предприятий, способных при определенных условиях стабилизировать экономическое положение, осуществлять расчеты с бюджетом;

Введение ускоренной амортизации и государственная поддержка новейшей техникой и технологиями;

Предоставление государственных гарантий инвесторам.

Помимо перспективных предприятий, в четвертую группу также входят предприятия, которые:

Выполняют заказы, связанные с международными обязательствами государства;

Поддерживают обороноспособность страны;

Выступают структурообразующими элементами промышленного комплекса региона, которые формируют значительную долю доходной части бюджета;

Являются источником валютных поступлений; имеют жизненно важные для государства (региона) элементы инфраструктуры, обеспечивают определенный уровень занятости в трудоизбыточных работах .

На сегодняшний день становится наиболее актуальной проблема признания банкротами градообразующих предприятий. Так как градообразующими признаются юридические лица, численность работников которых с учетом членов их семей составляет не менее половины численности населения соответствующего населенного пункта, значимость этой проблемы связана, во-первых, с тем, что предприятий, с деятельностью которых связано значительное количество людей, в России очень много, во-вторых, с тем, что некоторая их часть является нерентабельной, поскольку само их появление было следствием экстенсивного пути развития экономики.

При этом многие градообразующие предприятия действовали в течение нескольких десятилетий без какой-либо модернизации, что, естественно, делает маловероятной возможность их функционирования в условиях рыночной экономики. С этой точки зрения логично было бы признать целесообразность объявления банкротами и ликвидации предприятий, не способных рентабельно функционировать. Но, с другой стороны, нецелесообразно производить банкротство градообразующих предприятий, так как на первый план в случаях банкротства градообразующих неплатежеспособных предприятий выходит социальная проблема, вызванная тем, что от деятельности такого предприятия может зависеть жизнедеятельность целого населенного пункта или значительной его части. На практике банкротство градообразующего предприятия приводит, с одной стороны, к принудительному высвобождению большого количества жителей населенного пункта, задействованных на данном предприятии, а, с другой стороны, к состоянию фактического банкротства местного муниципалитета, из-за резкого сокращения поступлений налогов и платежей в бюджет.

Кроме того, поддержка неплатежеспособных градообразующих предприятий позволит, получая мультипликационный эффект, восстановить платежеспособность нескольких десятков предприятий так например, в г. Москве правительство уже в течение нескольких лет целенаправленно оказывает помощь таким градообразующим предприятиям, как АМО «ЗИЛ» и ОАО «Москвич». И возрождение этих предприятий повлекло за собой развитие и дальнейший рост предприятий-смежников, которые являются поставщиками продукции для вышеназванных предприятий.

Социальными условиями могут являться мероприятия по трудоустройству работников должника, созданию новых рабочих мест, переобучению персонала, повышению квалификации работников. Все эти меры должны быть направлены на то, чтобы работники градообразующего должника смогли существовать как в случае ликвидации предприятия, так и в случае его существенного перепрофилирования.

Одним из возможных и в некоторых случаях необходимых шагов для нормализации ситуации на градообразующем, а также на перспективном предприятии может спать реструктуризация собственности. Речь идет об организации дополнительной эмиссии акций или иных ценных бумаг предприятия и об использовании вырученных от их продажи средств или самих ценных бумаг для погашения задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. Реально это означает увеличение доли федеральной или муниципальной собственности в капитале предприятия.

Кроме того, возврат предприятий под контроль федеральных или местных органов власти может быть обеспечен в ходе санации временно неплатежеспособных, но перспективных пред приятии, имеющих большую задолженность перед бюджетом при переводе предприятия в результате банкротства под контроль федеральных (субъектов Федерации) органов власти не возникает каких-либо обязательств перед бывшими собственниками, а лишь перед его кредиторами, причем не в полном размере. Погашение части обязательств может быть осуществлено путем зачета долгов самих кредиторов перед бюджетом.

Очевидно, само по себе увеличение доли государства в структуре капитала этих предприятий не поможет ни наполнить бюджет, ни навести порядок на предприятии. Однако это создаст законные и не нарушающие механизмов рыночной экономики основания для усиления влияния государства на деятельность менеджеров. Соответствующая система управления может быть построена исходя из следующих подходов:

Использование института представителей государства в акционерных обществах;

Создание государственных или государственно-частных холдинговых компаний для управления пакетами акций технологически связанных предприятий;

Передача пакетов акций в собственность формируемым интегрированным структурам в обмен на передачу в федеральную собственность соответствующего количества акций данной группы.

Увеличение доли государства в капитале предприятий создаст условия для привлечения инвестиций за счет эмиссии государственных ценных бумаг или предоставления гарантий, обеспеченных имущественными правами, частным инвесторам. Естественно, это никоим образом не будет лишать федеральные органы власти возможности продать пакеты акций.

После того как будет проведено первичное финансовое оздоровление предприятий и возникнут условия для появления собственников, заинтересованных в их эффективном функционировании, станет возможным осуществление реальной перестройки деятельности предприятий, при которой необходимо решить несколько задач.

Прежде всего, следует завершить процесс освобождения предприятий от выполнения функций, не свойственных им как субъектам рыночной экономики. Основными шагами должны быть:

Снятие ограничений на продажу и перепрофилирование объектов социальной инфраструктуры, остающихся на балансе предприятий;

Введение практики государственного финансирования (возможно, за счет предоставления льгот по налоговым платежам) расходов по содержанию мобилизационных мощностей;

Передача объектов социальной инфраструктуры на баланс местных органов власти.

До проведения всех вышеперечисленных мероприятий трудно рассчитывать на привлечение инвестиций, равно как и на улучшение результатов и повышение эффективности работы предприятий. Однако, именно активная реструктуризация предприятий становится сегодня важнейшей задачей и для самих предприятий, и для государства. Для этого необходимо мобилизовать все возможные ресурсы, включая и те, которые Россия получает в форме технической помощи.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение можно сделать следующие выводы:

Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.

При характеристике платежеспособности следует обращать внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, тем более что некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность, и т. п.

В ходе анализа платежеспособности проводят расчеты по определению ликвидности активов предприятия, ликвидности его баланса, вычисляют абсолютные и относительные показатели ликвидности. Ликвидность активов - это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т. е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в денежную форму, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства в речение нескольких месяцев перед кредиторами и бюджетом приводит к банкротству. Основанием для признания предприятия банкротом является, кроме вышесказанного, невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые и имущественные претензии.

Неплатежеспособность (неликвидность) предприятия основана на недостатке платежных средств и означает неспособность предприятия в долгосрочной перспективе погашать свои долги. Неплатежеспособность может привести к банкротству.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бригхем Ю., Гапенски. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / СПб.: Экономическая школа, 2008
2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2009
3. Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период /Финансовый менеджмент №6 / 2007
4. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: «Интел-Синтез», 2008
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 4-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2008

Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие.-М.: Дело и Сервис, 2005.

Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие.-М.: Дело и Сервис, 2005.

УДК 336.647/.648

Л.Ю. Зимина

канд. экон. наук, доцент, кафедра экономики и организации производства, ФГБОУВО «Ульяновский государственный

университет»

В.М. Перфильева

магистрант,

ФГБОУ ВО «Ульяновский государственный

университет»

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ И ЛИКВИДНОСТЬ КАК ЭЛЕМЕНТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Аннотация. В статье рассматриваются подходы к пониманию сущности платежеспособности и ликвидности предприятия, а также взаимосвязи данных категорий. Раскрываются отдельные проблемы в оценке финансового состояния предприятия в краткосрочной перспективе.

Ключевые слова: платежеспособность организации, ликвидность активов, ликвидность баланса, ликвидность предприятия, коэффициенты ликвидности.

L.Yu. Zimina, Ulyanovsk State University

V.M. Perfilyeva, Ulyanovsk State University

SOLVENCY AND LIQUIDITY AS AN ELEMENT OF THE ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION OF THE ENTERPRISE

Abstract. This article considers approaches to understanding the nature of solvency and liquidity of the enterprise, also the interrelation of these categories. Specific problems are revealed in the assessment analysis of the financial condition of the company in the short perspectives.

Keywords: organization"s solvency, liquidity of assets, balance sheet liquidity, the liquidity of the company, the liquidity ratios.

Предприятие, с точки зрения системного подхода, является сложной системой, которая состоит из множества взаимодействующих и взаимосвязанных элементов. Для его постоянной и бесперебойной работы без нарушения взаимосвязей необходимо управление всеми хозяйственными и финансовыми процессами. В системе этого управления особое место отводится ликвидности и платежеспособности.

Между тем, однозначных и общепринятых определений данных категорий не существует. Исследователи по-разному трактуют их сущность. Следует отметить, что определения, сформулированные разными исследователями, не противоречат друг другу, а скорее отражают приоритетные с точки зрения авторов аспекты в оценке платежеспособности и ликвидности предприятия.

Так, согласно мнению Шеремета А. Д., платежеспособность организации - это сигнальный показатель, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды .

Петрова Л.В. считает, что платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Поэтому предприятие будет платежеспособным, если его активы больше, чем внешние обязательства .

По словам Ковалевой В.В., платежеспособность является готовностью предприятия возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств .

В свою очередь Бердникова Т.В. полагает, что платежеспособность - это способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами .

Как пишет Ухов И.Н., платежеспособность означает способность предприятия к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов .

Таким образом, можно сделать вывод о том, что платежеспособной является организация, у которой есть возможность без нарушений договорных условий выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. А основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Можно выделить текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая платежеспособность определяется на определенную предстоящую дату сопоставлением платежных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Над исследованием понятия ликвидности предприятия, также работали многие ученые. Например, Петрова Л. В. полагает, что предприятие, которое может выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, считается ликвидным .

По мнению Бочарова В.В., ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои средства .

По словам Ефимовой О.Е. ликвидностью является способность кредитора обеспечить выполнении долговых обязательств .

Такую же позицию имеет И.Н. Ухов, в его статье термин «ликвидность» описан как мобильность активов предприятий, фирм или банков, обеспечивающая своевременную оплату их обязательств .

Схожей позиции придерживается и Ковалева В.В., подчеркивая, что ликвидность является свойством активов хозяйствующего субъекта, а именно мобильность, подвижность, которая заключается в быстрой способности превращаться в деньги .

В более широком смысле понятие «ликвидность» представлено Остроумовой А.Н., утверждающей, что это экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной .

То есть можно сделать вывод о том, что понятие ликвидность относится лишь к активам предприятия, так как только они могут преобразовываться в наличные денеж-

ные средства, в то время как пассивы не имеют данной возможности.

Между тем, например, Эйзенберг Ф.А. и другие исследователи, в зависимости от характеризуемого анализа, выделяют следующие виды ликвидности:

1. Ликвидность активов предприятия - это комплексная аналитическая категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи.

2. Ликвидность баланса - это характеристика теоретической учетной возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

3. Ликвидность предприятия, понимается как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе привлеченных средств .

Рассмотренные точки зрения приводят к мысли о том, под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности конкретного актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. В практической деятельности также различают несколько уровней ликвидности предприятия: нормальная, ограниченная и низкая. Схематически они отражены на рисунке 1.

нормальная

характеризует способность предприятия вовремя гасить долги по своим обязательствам в течение всего года

Рисунок 1 - Уровни ликвидности предприятия

Для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства используют коэффициенты ликвидности. Формулы расчета и интерпретация

коэффициентов ликвидности приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Коэффициенты ликвидности и их интерпретация

Наименование показателя Формула расчета Характеристика Интерпретация показателя и рекомендуемое значение

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) Кал=(ДС+КФВ)/ КО где ДС - денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения, КО - краткосрочные обязательства Отражает часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно По международным стандартам уровень показателя должен быть выше или равным 0,2, в России -от 0,15 до 0,20. Низкое значение указы -вает на снижение платежеспособности

2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) КТЛ=(ДС+КФВ+ ДЗ)/КО где ДЗ - дебиторская задолженность Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами По международным стандартам уровень показателя должен быть выше 1, в России - от 0,5 до 0,8.

3. Коэффициент общей ликвидности (Кол) Кол=(ДС+КФВ+ ДЗ+З)/КО где З - запасы то-варно-материаль-ных ценностей Отражает оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, необходимо чтобы текущие активы превышали по величине текущие обязательства В западной практике приводится критическое значение показателя - 2

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платежеспособностью.

Исходя из вышеприведенных определений, очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия, но, тем не менее, тесно между собою связаны, так как для определения платежеспособности предприятия также анализируется и ликвидность. В наиболее общем виде платежеспособность и ликвидность характеризуют финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы, и показывают, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Между тем, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Во многом от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с опреде-

ленной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Данные статьи выражают совокупность наличных денежных средств, то есть имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно -средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

Главной проблемой в коэффициентном анализе является то, что конечный результат не всегда дает полную картину. Так, к примеру, рассчитанный по общепринятой методике коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 2, однако на практике предприятие имеет финансовые трудности и не имеет источников погашения кредиторской задолженности. Значит, высокое значение коэффициента не является гарантией того, что предприятие сможет в полном объеме выполнить свои обязательства.

Но бывают и обратные ситуации, когда у предприятия коэффициент текущей ликвидности едва больше 1, и это говорит о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия. Однако предприятие является рентабельным и не испытывает финансовых трудностей. Значит, предприятия могут считаться платежеспособными и тогда, когда оборотные активы превышают текущие обязательства менее чем в 2 раза. Все зависит от специфики деятельности организации. Для этого важно провести анализ структуры оборотных активов, оценить величину денежных средств на расчетном счете, необходимо сравнить структуру оборотных активов со структурой текущих обязательств, рассчитать показатели оборачиваемости активов и обязательств, которые дадут более точную оценку финансового состояния.

При расчете коэффициентов ликвидности так же возникает проблема, которая несет в себе логическую неучтивость, так как все активы представлены на определенную дату, а долги, числящиеся на ту же дату, должны быть погашены за определенный промежуток времени. Значит можно сделать вывод, что наличие долгов не свидетельствует об опасности потери платежеспособности, а лишь заставляет обратить внимание на сроки их погашения. Это можно проиллюстрировать на примере, когда большая часть обязательств предприятия должна быть погашена более чем через полгода наступления отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь тягостными, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет

значительно меньше на момент расчета.

На рисунке 2 представлена схема, которая показывает зависимость платежеспособности от ликвидности предприятия и ликвидности баланса. Ее условно можно сопоставить с многоэтажной постройкой, в которой каждый этаж равнозначен, но возведение второго этажа недопустимо без первого, так же и постройка третьего этажа не возможна без первого и второго; если произойдет разрушение первого этажа, то и с остальными произойдет то же самое.

Таким образом, ликвидность баланса является базой платежеспособности и ликвидности предприятия. То есть ликвидность является методом поддерживания платежеспособности. Предприятию с высоким имиджем и являющемуся непрерывно платежеспособным проще поддерживать свою ликвидность. Низкий уровень платежеспособности, который может быть представлен в виде недостатка денежной наличности и присутствии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным).

Платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия

Ликвидность баланса

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность Качество управления активами

Рисунок 2 - Взаимосвязь между ликвидностью и платежеспособностью

предприятия

Вследствие этого, проводя анализ состояния платежеспособности предприятия, необходимо обратить внимание на причины финансовых трудностей, на сколько часто они образуются и на какой период. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Таким образом, анализ ликвидности и платежеспособности - это важное звено хорошо спланированного финансового менеджмента на любом предприятии. Затруднения с ликвидностью могут иметь очень тяжелые последствия для компании, включая банкротство. Для того чтобы повысить ликвидность и платежеспособность предприятия, прежде всего, необходимо своевременно анализировать финансовую деятельность предприятия.

Список литературы:

1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 224 с.

2. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров. - 2-е изд.

СПб.: Питер, 2009. -240 с.

3. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В. Ефимова // Бухгалтерский учет. - 2014. - № 6. - С. 54-58.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебное пособие / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 260 с.

5. Остроумова А. Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и ликвидности / А.Н. Остроумова // Аудит и финансовый анализ. - 2013. - № 11.

6. Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов / Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. - М.: Издательство Московского государственного открытого университета, 2009. - 179 с.

7. Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2013. - № 3. - С. 8-18.

8. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 208 с.

9. Эйзенберг Ф.А. Финансовый менеджмент на предприятии / Ф.А. Эйзенберг. -Минск: Высшая школа, 2014. - 366 с.