Финансовая устойчивость организации – это способность функционировать и развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов в изменяющийся внутренней и внешней среде, гарантирующие его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый ряд.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.
Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели:
1.Коэффициент концентрации собственного капитала (К ск).
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости или автономии) показывает долю собственного капитала предприятия в общей сумме средств и характеризует доверие кредиторов к предприятию. По нему видно, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.
К ск = Собственный капитал / Валюта баланса
К ск (на начало года) = 40607/81805=0,496
К ск (на конец года) = 48408/95455=0,507
Чем выше значение этого коэффициента, тем более предприятие финансово независимо от внешних кредиторов, устойчиво и надежно для заключения контрактов и договоров с партнерами, менее рисковое для кредиторов и потенциальных инвесторов.
2.Коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк).
Коэффициент концентрации заемного капитала – это удельный вес заемных средств в общей валюте баланса. Он показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.
Кзк = Заемные средства / Валюта баланса
Кзк (на начало года) = 41198/81805=0,504
Кзк (на конец года) = 47047/95455=0,493
Чем меньше этот коэффициент, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Его предельное верхнее значение – 0,4 (или 40%). Превышение этого показателя свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия.
Коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент концентрации собственного капитала – два взаимосвязанных показателя, их сумма равна 1 (или 100%) (0,496+0,504 = 1; 0,507+0,493 = 1).
3.Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от заемных средств и показывает их долю в общей сумме средств. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости, он показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала.
Кфз = Валюта баланса / Собственный капитал предприятия
Кфз (на начало года) = 81805/40607=2,01
Кфз (на конец года) = 95455/48408=1,97
По Кфз видно, что на начало года на каждые вложенные в активы 2,01 рубля приходилось 1 рубль собственных средств и 1,01 рубль – заемных, а на конец года на каждые вложенные в активы 1,97 рубля приходится 1 рубль собственных средств и 0,97 рубля – заемных. Его снижение на 0,04 рубля говорит о незначительном уменьшении доли заемных средств в финансировании и снижении зависимости предприятия от внешних кредиторов.
4. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).
Коэффициент устойчивого финансирования определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников. К ним относятся: собственные средства и долгосрочные финансовые вложения, т.е. заемные средства привлекаемые на срок более 1 года.
Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
Кфу (на начало года) = 40607/81805=0,496
Кфу (на конец года) = 48408/95455=0,507
Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости. Что мы и видим на основе данных ООО «Торговый дом «Электрокабель».
5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
Это показатель, характеризующий структуру использования собственного капитала. Он указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств.
Км = (Собственный капитал ˗ внеоборотные активы)/собственный капитал
Км (на начало года) = (40607˗39171)/40607=0,035;
Км (на конец года) = (48408˗47206)/48408=0,024.
Коэффициент маневренности определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. собственный капитал, вложенный в оборотные средства. В динамике его рост рассматривается как положительная тенденция. Оптимальной является величина = 0,5.
В ООО «Торговый дом «Электрокабель» данный коэффициент снизился за отчетный год с 0,035 до 0,024, что отрицательно характеризует деятельность предприятия за отчетный год.
6. Коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, чем меньше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Кфр показывает сколько заемных средств привлекается на 1 рубль собственных средств.
Кфр (на начало года) = 41198/40607=1,01
Кфр (на конец года) = 47047/48408=0,97
На начало года на каждый 1 рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, 1,01 рубль приходится на заемные на начало года и 0,97 на конец года. Коэффициент финансового риска уменьшился на 0,04 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно снизилась.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового прогноза. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (запасы меньше суммы собственных оборотных средств). Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних источников, такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при котором запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно работающее предприятие использует для покупки запасов различные источники запасов.
3. Неустойчивое финансовое положение. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, которые не являются обоснованными.
4. Кризисное финансовое положение. Кризисное финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может во время расплатиться со своими кредиторами.
По данным баланса ООО «Торговый дом «Электрокабель» рассчитаем тип финансовой устойчивости на начало и на конец года:
1) На начало года: СОС = 1436 тыс.руб.; З = 1701 тыс.руб.; ИФЗ = 42634 тыс.руб.
1436 < 1701 < 48249, СОС < З < ИФЗ – это говорит о нормальной финансовой устойчивости организации ООО «ТД «Электрокабель» на начало года.
2) На конец года: СОС = 1202 тыс.руб.; З =1173 тыс.руб.; ИФЗ = 48249 тыс.руб.
1102 < 1173 < 48249, СОС < З < ИФЗ – на конец года предприятие также имеет нормальную финансовую устойчивость.
Заключение
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшим и основным является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций. Баланс предприятия знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из баланса ясно, чем владеет собственник, то есть каков в количественном и качественном отношении тот запас материальных средств, которым предприятие способно распоряжаться и кто принимал участие в создании этого запаса. По балансу определяют сумеет ли предприятие в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и другими, или ему угрожают финансовые затруднения.
На основе данных баланса определяют конечный финансовый результат работы предприятия в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве баланса или убытками в активе.
Именно из баланса можно получить большую часть информации о деятельности предприятия. О том, какими средствами пользуется организация – собственными или заемными – и куда она их вкладывает. Поэтому качественно составленный баланс не только избавит от проблем с налоговой инспекцией, но и поможет привлечь заемные средства. Ведь любой банк выдаст предприятию кредит лишь после того, как будет уверен в его стабильном финансовом состоянии. Интересующие данные банк может взять из баланса. Из баланса можно узнать, сколько у предприятия долгов и кто ему должен. На основании баланса налоговые органы проверяют расчет налога на имущество.
Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей. Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Так, например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Таким образом, на современном этапе осуществления предпринимательской деятельности невозможно без объективной информации о финансовом положении предприятия.
Анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой отчетности), когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество же самого анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.
Для того, чтобы понять финансовое состояние своей организации, руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Финансовый анализ является той базой, на котором строится разработка экономической стратегии предприятия. Например, анализ финансовой устойчивости показывает, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.
Данные анализа финансового состояния ООО «Торговый дом «Электрокабель» говорят о нормальной финансовой устойчивости предприятия, так как значения коэффициентов финансовой устойчивости находятся в пределах нормы, но к концу отчетного года идет тенденция к ухудшению состояния предприятия.
Анализ ликвидности баланса позволяет определить величину покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в денежную форму (т.е. ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (т.е. срочности возврата). Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность анализируемого баланса можно охарактеризовать как недостаточную, т.к. за отчетный период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Перспективная же ликвидность отражает платежный излишек, который увеличился за отчетный период.
На основе данных анализа финансового состояния предприятия осуществляется выработка почти всех направлений экономической и финансовой политики предприятия. От того насколько качественно проведен анализ зависит эффективность принимаемых решений.
В заключении хочется сказать, что руководители должны уметь анализировать бухгалтерский баланс и давать ему оценку. Это поможет им в успешном и эффективном управлении своей организацией.
Федеральное агентство по образованию
Государственной образовательное учреждение высшего профессионального образования
"ЧИТИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"
Институт экономики и управления
Кафедра экономики
Курсовая работа
Тема: Оценка финансовой устойчивости предприятия
по дисциплине: Финансовый анализ
Пояснительная записка
1 29 стр., 23 формул, 10 таблиц, 1 модель.
2 Термины: финансовая устойчивость, запас прочности, инфляция, платежеспособность, доходность текущей деятельности, кредиторская задолженность, банкротство, общая рентабельность активов, рентабельность продаж по балансовой прибыли.
3 В курсовой работе оценивается финансовая устойчивость ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Введение
2.2 Анализ активов баланса
2.3 Анализ пассива баланса
Заключение
Приложения
Введение
Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
При этом финансовая устойчивость выступает результатом наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.
Цель работы: оценка финансовой устойчивости предприятия. Объектом анализа является ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат".
Фирменное наименование общества полное:
На русском языке Открытое акционерное общество "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Сокращенное на русском языке ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат"
Целью общества является извлечение прибыли.
Основным видом деятельности является производство хлебобулочных, макаронных и кондитерских изделий, переработка сельскохозяйственной продукции.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (форма №1 и форма №2) за 2008 и 2009 годы. Временной период – 2 года.
1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1 Сущность, содержание финансовой устойчивости
Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования обусловливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить "выживание" предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.
Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в "неустановленное" время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие - "платежеспособность", не отождествляемое с предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность.
Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов
Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. Ее целесообразно измерять такими показателями, которые определяются как соотношение собственных и заемных источников средств, используемых для формирования имущества, отраженного в активе баланса. Таким образом, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств с активами организации, что отражает только общие черты финансовой устойчивости и требует дополнительных обоснований. Дальнейшее раскрытие финансовой устойчивости требует использования дополнительных показателей и характеристик. По нашему мнению, финансовая устойчивость - это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей деятельности предприятия. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а всего лишь результат, т. е. именно показатели финансовой устойчивости. Каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе: внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей - больше устойчивое финансовое состояние (включающее как результат, так и процесс).
1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.
На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:
по месту возникновения – на внешние и внутренние;
по важности результата – на основные и второстепенные;
по структуре – на простые и сложные;
по времени действия – на постоянные и временные.
При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.
К внутренним факторам относятся отраслевая принадлежность организации, структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе, размер оплаченного уставного капитала, состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе.
На предприятие ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" оказывают преобладающее влияние следующие факторы:
Географическое положение региона;
Негативное воздействие географических факторов проявляется в низкой производительности сельского хозяйства, транспортными издержками на поставку сырья из других регионов.
Законодательство РФ, касающееся деятельности акционерных обществ;
Инфляция приводит к обесцениванию существующих запасов полуфабрикатов и сырья, в частности зерна, к обесцениванию денежных средств, возмещающих затраты предприятия, что в конечном итоге заставляет предприятие искать источники пополнения оборотных средств.
Главной причиной роста цен в России по-прежнему является общемировая тенденция подорожания сельхозпродукции.Как известно, наша страна зависит от импорта: по данным таможенной статистики, в 2007 году в России объем импорта продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья составил $27,6 млрд., что на 27,9% превышает показатель 2006 года. Положение усугубилось прекращением экспорта зерна из Казахстана. Ежегодно оттуда ввозилось до 800 000 тонн.
Важным фактором роста цен на зерно является увеличение его потребления в западных странах, связанное, в частности, с производством "биоэтанола" и пластмасс нового поколения, и, как следствие, рост цен на мировом рынке.
1.3 Методика расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости
Сущностью оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Степень финансовой устойчивости есть причина определенной степени платежеспособности организации. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат. Для определения финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику:
1 Определение величины запасов и затрат. Данная величина включает в себя запасы и НДС, так как до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования имущества.
2 Определение источников формирования запасов и затрат.
Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:
1-я группа – собственные оборотные средства;
2-я группа – нормальные источники формирования запасов и затрат, включающая собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность;
3-я группа – общая величина источников формирования запасов и затрат.
Тип финансовой устойчивости определяют путем определения разности между размером каждой группы и размером запасов и затрат.
Приведенные показатели обеспеченности запасов трансформируют в 3-х факторную модель.
М = (∆СОС; ∆ СДИ; ∆ ОИ) (Модель №1)
По данной модели можно определить тип финансовой устойчивости предприятия.
| Таблица 1 – Определение типа финансовой устойчивости | |||
| Название типа финансовой устойчивости | 3-х факторная модель | Источники финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| Абсолютная | М=(1;1;1) | СОС | Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от кредиторов |
| Нормальная | М=(0;1;1) | СОС и ДЗК | Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| Неустойчивое | М=(0;0;1) | СОС, ДКиЗ, ККиЗ | Необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности. |
| Кризисное | М=(0;0;0) | Кредиторская задолженность | Предприятие неплатежеспособно, находится на грани банкротства. |
1.4 Методика расчета относительных показателей финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. Базисными величинами могут быть:
Значения показателей за прошлый период;
Среднеотраслевые значения показателей;
Значения показателей конкурентов;
Теоретически обоснованные и установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.
Все коэффициенты финансовой устойчивости можно разделить на 3 группы:
1 Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств
2 Коэффициенты, характеризующие состояние основных средств
3 Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость предприятия
Таблица 2 – Относительные коэффициенты финансовой устойчивости
| № | Название коэффициента | Расчетная формула | Статьи баланса | Нормативное значение |
| Коэффициенты, характеризующие состояние оборотных средств | ||||
| 1 | К. обеспеченности СОС | СОС/ОА | (490-190)/290 | > 0,1 |
| 2 | СОС/Запасы | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | |
| 3 | К. маневренности СК | СОС/СК | (490-190)/490 | 0,2-0,5 |
| Коэффициенты, характеризующие состояние основных средств | ||||
| 4 | Индекс постоянного актива | ВА/СК | 190/490 | |
| 5 | ОА/ВА | 290/190 | ||
| 6 | (ВА+Зап)/ВБ | (190+210+220)/300 | >0,5 | |
| Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость | ||||
| 7 | К. автономии | СК/ВБ | 490/700 | >или= 0,5 |
| 8 | К. финансового левериджа | ЗК/СК | 690/490 | <1 |
| 9 | К. самофинансирования | СК/ЗК | 490/690 | >1 |
| 10 | К. финансовой напряженности | ЗК/ВБ | 690/700 | <0,5 |
| 11 | К. финансовой устойчивости | (СК+ДЗИ)/ВБ | (490+590)/700 | >0,6 |
С помощью относительных показателей оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия.
Дополнительно также является целесообразным расчет коэффициента прогноза банкротства, который равен отношению разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса.
К пб = (Об с – К к)/ВБ
Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается.
1.5 Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации
Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций используется экспертный метод оценки финансовой устойчивости. Суть этого метода заключается в выборе экспертами совокупности частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости.
| Таблица 4 – Расчет комплексного индикатора финансовой устойчивости | |
| Соотношение Х1 с нормой – К1 | Х1/3 |
| Соотношение Х2 с нормой – К2 | Х2/2 |
| Соотношение Х3 с нормой – К3 | Х3/1 |
| Соотношение Х4 с нормой – К4 | Х4/0,3 |
| Соотношение Х5 с нормой – К5 | Х5/0,2 |
| Значение индикатора – J | W*К1+W*К2+W*К3+W*К4+W*К5 |
Экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость.
Финансовая ситуация на предприятии считается хорошей, если комплексный индикатор финансовой устойчивости в целом больше 100.
2. Оценка финансовой устойчивости предприятия
2.1 Характеристика предприятия
Акционерное общество "Вышневолоцкий хлебокомбинат" является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.
Сокращенное на русском языке ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат".
Почтовый адрес общества: 171110 Россия, Тверская область, г. Вышний Волочек, ул. 25 лет Октября,16.
Целью общества является извлечение прибыли.Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:
Производство хлебобулочных, макаронных и кондитерских изделий;
Торговую, торгово - посредническую, закупочную, сбытовую;
Строительные, монтажные, пуско - наладочные и отделочные работы;
Оказание автотранспортных услуг;
Проектную, научно - исследовательскую, проведение технических, технико-экономических и иных экспертиз и консультаций;
Оказание услуг складского хозяйства;
Производство товаров народного потребления;
Производство продукции производственно - технического назначения;
Информационное обслуживание;
Производство и переработку сельскохозяйственной продукции.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам и тарифам, устанавливаемым обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством.
Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.
Уставной капитал общества составляет 7585 рублей. Он составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, в том числе из 7585 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль. Общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции в количестве, штук номинальной стоимостью рублей (объявленные акции). Все акции общества являются именными и выпускаются в бездокументарной форме.
Органами управления общества являются:
Общее собрание акционеров;
Совет директоров;
Единоличный исполнительный орган (генеральный директор);
В случае назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все функции по управлению делами общества.
Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества является ревизионная комиссия. Совет директоров, генеральный директор, ревизионная комиссия избираются общим собранием акционеров. Счетная комиссия общества избирается общим собранием акционеров. Ликвидационная комиссия при добровольной ликвидации общества избирается общим собранием акционеров, при принудительной ликвидации назначается судом (арбитражным судом).
Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров. На общем собрании акционеров председательствует председатель совета директоров, а если он отсутствует или отказывается председательствовать, - лицо, выполняющее функции единоличного исполнительного органа общества.
Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных федеральными законами и уставом к компетенции общего собрания акционеров.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества (генеральным директором). Единоличный исполнительный орган подотчетен совету директоров общества и общему собранию акционеров.
Генеральный директор избирается общим собранием акционеров на срок 5 лет. Полномочия генерального директора действуют с момента подписания трудового контракта с советом директоров общества до момента окончания срока действия контракта.
В обществе создается резервный фонд в размере 5 процентов уставного капитала общества. Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5 % от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренной уставом. Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.
2.2 Анализ активов баланса
| Таблица 5 – Анализ активов баланса | |||||||||
| Статьи | Код стр. | Абсолютное значение | Уд. Вес, % | Изменения | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | абс. вел. | уд. веса | Тпр. | в % к ВБ | ||
| Внеоборотные активы | 190 | 43777 | 88344 | 56.1 | 73 | 44567 | 16.9 | 101.8 | 103.7 |
| Оборотные активы, в т. ч. | 290 | 34291 | 32683 | 43.9 | 27 | -1608 | -16.9 | -4.69 | -3.7 |
| запасы и затраты | 210+220 | 14628 | 13767 | 18.7 | 11.5 | -861 | -7.2 | -5.9 | -2 |
| долг. дебит. зад-ть | 230 | 610 | 862 | 0.8 | 0.8 | 252 | 0 | 41.3 | 0.6 |
| Кр. дебит. зад-ть | 240 | 16986 | 16903 | 21.7 | 13.5 | -83 | -8.2 | -0.5 | -0.2 |
| Денежные средства | 260 | 2067 | 1151 | 2.7 | 1 | -916 | -1.7 | -44.3 | -2.14 |
| Кр. фин. Вложения | 250 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Пр. оборотные активы | 270 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Валюта баланса | 300 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 6 | 55.02 | 100 |
В 2009 году по сравнению с базисным 2008 годом происходит увеличение внеоборотных активов более чем в 2 раза. Возможно, в 2009 году были произведены вложения в основные средства, в строительство либо в другие внеоборотные активы. В то же время происходит снижение доли оборотных активов на 16.9 %. Наибольшее снижение доли происходит в составе запасов и затрат (в абсолютном выражении на 861 тыс. руб. и в % - на 7.2 %) и в количестве денежных средств – на 916 тыс. руб. Валюта баланса увеличилась на 42959 тыс. руб. в основном за счет роста внеоборотных активов.
2.3 Анализ пассива баланса
| Таблица 6 – Анализ пассива баланса | |||||||||
| Статьи | Код стр. | Абсолютное значение | Уд. Вес, % | Изменения | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | абс. вел. | уд. веса | Тпр. | в % к ВБ | ||
| Капитал и резервы, в т. ч. | 490 | 42908 | 44882 | 54.96 | 37.08 | 1974 | -17.88 | 4.6 | 4.6 |
| Уставный капитал | 410 | 910 | 910 | 1.17 | 0.75 | 0 | -0.41 | 0 | 0 |
| Долгосрочные обяз-ва | 590 | 873 | 20054 | 1.12 | 16.57 | 19181 | 15.45 | 2197.14 | 44.65 |
| Кр. обяз-ва, в т. ч. | 690 | 34287 | 56091 | 43.92 | 46.35 | 21804 | 2.43 | 63.59 | 50.76 |
| Заемные средства | 610 | 22734 | 31553 | 29.12 | 26.07 | 8819 | -3.05 | 38.79 | 20.53 |
| Кр. зад-ть | 620 | 9696 | 23558 | 12.42 | 19.47 | 13862 | 7.05 | 142.97 | 32.27 |
| Пр. кр. пассивы | 630+640+650+660 | 1857 | 980 | 2.38 | 0.81 | -877 | -1.57 | -47.23 | -2.04 |
| Валюта баланса | 700 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 0 | 55.03 | 100 |
Уставный капитал не изменяется в абсолютной величине, но за счет увеличения валюты баланса происходит снижение ее удельного веса в общей сумме на 0.41 %. Происходит увеличение долгосрочных обязательств на 19181 тыс. руб., в удельном весе – на 15.45 %. Краткосрочные обязательства увеличились на 21804 тыс. руб., в том числе за счет увеличения заемных средств на 8819 тыс. руб.. кредиторской задолженности – на 13862 тыс. руб. В то время как прочие пассивы снизились на 877 тыс. руб.
2.4 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости
| Таблица 7 – Расчет абсолютных показателей | |||
| № | Показатели | 2008 | 2009 |
| 1 | Источники собственных средств | 42908 | 44882 |
| 2 | Внеоборотные активы | 43777 | 88344 |
| 3 | Наличие собственных оборотных средств | -869 | -43462 |
| 4 | Долгосрочные заемные источники | 873 | 20054 |
| 5 | Наличие собственных и долгосрочных заемных средств | 4 | -23408 |
| 6 | Краткосрочные заемные источники | 34287 | 56091 |
| 7 | Общая величина источников формирования запасов | 34291 | 32683 |
| 8 | Запасы и затраты | 14628 | 13767 |
| 9 | Излишек / недостаток СОС | -15497 | -57229 |
| 10 | Излишек / недостаток СДИ | -14624 | -37175 |
| 11 | Излишек / недостаток ОИ | 19663 | 18916 |
| 12 | 3-х факторная модель | М=(0;0;1) | М=(0;0;1) |
Тип финансовой устойчивости ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" - неустойчивое финансовое положение. Собственных источников финансирования недостаточно как в базисном, так и в отчетном году, т. е. наблюдается отрицательная тенденция, недостаток собственных оборотных средств увеличивается на 41732 тыс. руб. Недостаток в данном случае исчисляется значительными суммами, поэтому в короткое время покрыть этот значительный недостаток не представляется возможным. Происходит нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Поэтому недостаток собственных источников компенсируется за счет долгосрочных и преимущественно краткосрочных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
2.5 Расчет относительных показателей финансовой устойчивости
| Таблица 8 – Расчет относительных показателей | |||||
| № | Название коэффициента | Статьи баланса | Нормативное значение | 2008 | 2009 |
| 1 | К. обеспеченности СОС | (490-190)/290 | > 0,1 | -0.025 | -1.33 |
| 2 | К. обеспеченности запасов СОС | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | -0.06 | -3.2 |
| 3 | К. маневренности СК | (490-190)/490 | 0,2-0,5 | -0.02 | -0.97 |
| 4 | Индекс постоянного актива | 190/490 | 1.02 | 1.97 | |
| 5 | К. соотношения мобильных и иммобилизованных средств | 290/190 | 0.78 | 0.37 | |
| 6 | К. имущества производственного назначения | (190+210+220)/300 | >0,5 | 0.75 | 0.85 |
| 7 | К. автономии | 490/700 | >или= 0,5 | 0.55 | 0.37 |
| 8 | К. финансового левериджа | 690/490 | <1 | 0.79 | 1.25 |
| 9 | К. самофинансирования | 490/690 | >1 | 1.25 | 0.8 |
| 10 | К. финансовой напряженности | 690/700 | <0,5 | 0.44 | 0.46 |
| 11 | К. финансовой устойчивости | (490+590)/700 | >0,6 | 0.56 | 0.54 |
| 12 | К. прогноза банкротств | (290-690)/700 | должен снижаться | 0.0005 | -0.19 |
Предприятие не обеспечено собственными источниками финансирования, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности СОС как в 2008 и 2009 году имеет отрицательные значения (-0.025 и -1.33 соответственно), но в 2009 году наблюдается тенденция еще к большему снижению. Предприятие ограничено в проведении независимой финансовой политики. Запасы не обеспечены собственными оборотными средствами (-0.06 и -3.2 соответственно). Поэтому предприятие привлекает заемные средства. ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" не имеет возможности пополнить оборотные средства за счет собственных источников. Коэффициент маневренности имеет отрицательные значения (-0.02 и -0.97 соответственно). Проанализировав эту группу коэффициентов, представляется возможным сделать вывод о необеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования.
Основные средства и другие внеоборотные активы превышают источники собственных средств в 1.02 и 1.97 раз соответственно. При этом внеоборотные активы предприятия в 2009 году обеспечены как собственными, так и заемными источниками финансирования. В 2008 году доля оборотных средств, приходящихся на 1 руб. внеоборотных активов, составила 0.78. В 2009 доля оборотных средств снижается и составила 0.37. Такая динамика свидетельствует об увеличении внеоборотных активов в отчетном году. Коэффициент имущества производственного назначения значительно превышает нормативные значения и составляет 0.75 в 2008 году и 0.85 в 2009 году, т. е. доля внеоборотных активов и запасов в общих активах предприятия соответствуют нормативным стандартам. Изучив вторую группу коэффициентов, допустимы выводы о достаточности внеоборотных активов и запасов для деятельности предприятия.
В базисном году все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. В отчетном году коэффициент автономии снижается, доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него, составила 37 %. Увеличивается риск финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. В отчетном году заемные источники значительно превышают собственные. Таким образом, снижается финансовая устойчивость предприятия.
2.6 Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости
| Таблица 9 – Расчет уровня финансовой устойчивости | ||
| № | Показатель | 2008 |
| 1 | Итог баланса, тыс. руб. (ф. 1, стр. 300) | 78068 |
| 2 | Стоимость запасов, тыс. руб. (ф. 1, стр.210) | 14165 |
| 3 | Оборотные средства, тыс. руб. (ф. 1, стр. 290) | 34291 |
| 4 | Краткосрочные пассивы (ф. 1, стр. 690) | 34287 |
| 5 | Собственный капитал (ф. 1, стр. 490) | 42908 |
| 6 | Заемные средства (ф. 1, стр. 590 + 690) | 35160 |
| 7 | Выручка от реализации (ф. 2. стр. 010) | 219413 |
| 8 | Балансовая прибыль (ф. 2, стр. 140) | 13040 |
| 9 | Чистая прибыль (ф. 2, стр. 190) | 9404 |
| 10 | Коэффициент оборачиваемости запасов, Х1 (стр. 7 / стр. 2), оборотов | 15.5 |
| 11 | Соотношение коэффициента Х1 с нормативным, К1 (Х1/3) | 5.2 |
| 12 | Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами, Х2 (стр.3 / стр.4) | 1 |
| 13 | Соотношение коэффициента Х2 с нормативным, К2 (Х2/2) | 0.5 |
| 14 | Коэффициент структуры капитала, Х3 (стр. 5 / стр.6) |
1.2 |
| 15 | Соотношение коэффициента Х3 с нормативным, К3 (Х3 /1) | 1.2 |
| 16 | Коэффициент общей рентабельности активов, Х4 (стр. 8 / стр. 1) | 0.17 |
| 17 | Соотношение коэффициента Х4 с нормативным, К4 (Х4 / 0.3) | 0.56 |
| 18 | Рентабельность продаж по балансовой прибыли, Х5 (стр. 8 / стр. 7) | 0.06 |
| 19 | Соотношение коэффициента Х5 с нормативным, К5 (Х5 / 0.2) | 0.3 |
| 20 | Значение индикатора, J = 20*К1+20*К2+20*К3+20*К4+20*К5) | 155.2 |
Результаты расчетов показывают, что значение индикатора финансовой устойчивости АО в 2008 году в целом больше 100, следовательно, финансовая ситуация в данный период была хорошей.
Проанализировав финансовое состояние ОАО "Вышневолоцкий хлебозавод", можно сделать следующие выводы:
Причинами уменьшения оборотных активов может быть задержка в снабжении сырьем и материалами. Это может привести к увеличению продолжительности производственного цикла и росту затрат на хранение излишков запасов, невыполнению в сроки договорных обязательств. Как следствие, более высокий объем товарно-материальных запасов и незавершенного производства увеличивает налог на имущество
Мероприятием, оптимизирующем уровень запасов, является введение штрафных санкций за невыполнение договорных отношений.
Размер штрафных санкций = Ставка рефинансирования / 360 * количество дней просрочки
За счет введения этого мероприятия возможно привлечение денежных средств в размере, определяемом по формуле (1608*0,09/360*360) и равен 144,72 рублей.
Для увеличения объема денежных средств целесообразным является востребование задолженности дебиторов. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.
Все эти мероприятия приведут к активному возврату дебиторской задолженности в размере, позволяющем поддерживать уровень денежных средств на уровне, достаточном для финансирования деятельности предприятия.
Для оптимизации управления запасами можно рекомендовать принять к сведению следующий комплекс мероприятий по работе с запасами:
1 Нормирование запасов по каждому виду материальных ресурсов по структурным и функциональным подразделениям и службам предприятия.
2 Создание банка данных малоиспользуемых запасов в разрезе функциональных подразделений.
3 Проведение ежеквартальных инвентаризаций запасов со сроком хранения на складах свыше 1 года с целью выявления излишнего сверхнормативного, неэффективно используемого имущества.
Механизмом достижения оптимизации управления запасами также является организация работы по проведению тендера по закупкам непосредственно от поставщиков, минуя посредников.
Для выявления поставщиков, предлагающих наиболее качественные материальные ценности по наиболее низким ценам, а также в целях развития новых форм закупок организуются конкурсные торги (тендеры). Целью проведения тендера является достижение оптимального соотношения параметров: цена, качество, своевременность поставок.
Если на предприятии величина собственных оборотных средств ниже нормы (имеет отрицательную величину), а величина текущих финансовых потребностей при детальном рассмотрении также не соответствует рекомендуемым значениям, то для увеличения СОС необходимы следующие мероприятия.
1 Увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в структуре пассива относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит.
2 Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотные активы, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.
Завершение строительства, и последующая ее продажа, сдача в аренду приведет к увеличению прибыли предприятия примерно на 42000 тыс. руб.
Заключение
Тип финансовой устойчивости ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" - неустойчивое финансовое положение. Собственных источников финансирования недостаточно как в базисном, так и в отчетном году, т. е. наблюдается отрицательная тенденция, недостаток собственных оборотных средств увеличивается. Недостаток исчисляется значительными суммами, поэтому в короткое время покрыть этот значительный недостаток не представляется возможным. Происходит нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Поэтому недостаток собственных источников компенсируется за счет долгосрочных и преимущественно краткосрочных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Предприятие не обеспечено собственными источниками финансирования, необходимых для его финансовой устойчивости. Предприятие ограничено в проведении независимой финансовой политики. Запасы не обеспечены собственными оборотными средствами. Поэтому предприятие привлекает заемные средства. ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" не имеет возможности пополнить оборотные средства за счет собственных источников. Оборотные средства не обеспечены собственными источниками финансирования.
Основные средства и другие внеоборотные активы превышают собственные источники финансирования почти в 2 раза. При этом внеоборотные активы предприятия в 2009 году обеспечены как собственными, так и заемными источниками финансирования. В 2009 доля оборотных средств снижается. Такая динамика свидетельствует об увеличении внеоборотных активов в отчетном году. Доля внеоборотных активов и запасов в общих активах предприятия соответствуют нормативным стандартам. Внеоборотных активов и запасов достаточно для деятельности предприятия.
В базисном году все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него, составила 37 %. Увеличивается риск финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. В отчетном году заемные источники значительно превышают собственные. Таким образом, снижается финансовая устойчивость предприятия.
Рассчитав коэффициент прогноза банкротства, допустимо сделать вывод о возможности банкротства предприятия. Однако, ОАО "Вышневолоцкий хлебокомбинат" может восстановить финансовую устойчивость.
Список использованных источников
1 Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2006. – 544 с.
2 Банк, В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие. / В. Р. Банк. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 344 с.
3 Ковалёв, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 560 с.: ил.
2. Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ: учебное пособие /Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – М.: КНОРУС, 2007. – 224 с.
5. Гаврилова, А. Н. Финансы организаций (предприятий): учебник /А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. – 3-е издание, переработанное и дополненное – М.: КНОРУС, 2007. – 608 с.
6. Абрютина, Н. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н. С. Абрютина. – М.: "Дело и сервис", 2003 – 256 с.
7. Ермолович, Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Л. Л. Ермолович. – М.: Экоперспектива, 2005 – 576 с.
8. Кренина, М. Н. Финансовый менеджмент / М. Н. Кренина. – М.: "Дело", 2006 – 400 с.
План диплома
“Финансовая устойчивость предприятия и методы ее оценки”
Введение
Глава 1. Специфика анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1.Оценка финансового состояния предприятия, основные критерии
1.2. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия
1.2.1. Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей
1.2.2. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния
1.2.3. Балансовая модель оценки финансовой устойчивости предприятия
1.3. Общая оценка финансовой устойчивости предприятия
1.4. Система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия
1.4.1. Доля собственного капитала в активах
1.4.2. Коэффициент маневренности собственных средств
1.4.3. Расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам потребностей предприятия в запасах и затратах
1.4.4. Коэффициент устойчивого роста
1.4.5. Коэффициент покрытия процентов
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия (конкретный пример)
2.1. Общая характеристика деятельности ОАО “Архбум”
2.2. Анализ финансового положения ОАО “Архбум”
2.2. Расчет основных коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия
Глава III. Общая оценка финансовой устойчивости ОАО “Архбум” и анализ долгосрочных перспектив
3.1. Общая оценка финансовой устойчивости ОАО “Архбум”
3.2. Анализ положения на рынке
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
Ведение
В рыночной экономике элементы финансового механизма являются основными регуляторами экономики, а финансовые результаты наиболее полно отражают общие итоги деятельности отдельных предприятий.
Финансовая деятельность предприятий включает:
Обеспечение потребности в финансовых ресурсах;
Оптимизацию структуры финансового капитала по источникам его преобразования;
Обеспечение финансовой дисциплины во взаимоотношениях с другими предприятиями (поставщиками и потребителями), банками, налоговыми службами;
Регламентацию финансовых отношений предприятия с собственниками (акционерами), наемным персоналом, между подразделениями (филиалами) и др.
Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал - заемный капитал”. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.
Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе финансовой устойчивости предприятия использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы в перспективе.
Цель данной работы - общая характеристика нескольких методов оценки финансовой устойчивости предприятия и выбор основных критериев, которые должны учитываться при анализе и оценке финансовой устойчивости.
Основной задачей данной работы является рассмотрение одного из методов оценки финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО “Архбум”, выводы по устойчивости финансового положения данного предприятия и предложения по анализу и функционированию предприятия в целом.
Данная работа имеет следующую структуру:
Глава I. Теоретическая часть, которая нацелена на освещение теоретических вопросов, касающихся финансового анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия.
Она состоит из следующих пунктов:
1.1. Оценка финансового состояния предприятия, основные критерии. В данном пункте мы рассмотрим методологию проведения финансового анализа.
1.2. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия. В данном пункте мы рассмотрим такие основные методы оценки финансовой устойчивости как: оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей; применение матричных балансов для оценки финансового состояния; балансовая модель оценки финансовой устойчивости предприятия.
1.3. Общая оценка финансовой устойчивости предприятия, в данной пункте мы приведем общую методологию оценки финансовой устойчивости предприятия;
1.4. Система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия, здесь мы рассмотрим систему показателей, состоящую из следующих коэффициентов и показателей: доля собственного капитала в активах; коэффициент маневренности собственных средств, показатель (условие) финансовой устойчивости по источникам потребностей предприятия в запасах и затратах; коэффициент покрытия запасов.
Глава II. Имеет практическое назначение. В данной главе мы проведем анализ финансового состояния ОАО “Архбум”, рассчитаем показатели, которые чаще всего используются при оценке финансовой независимости предприятия.
Данная глава имеет следующую структуру:
2.1. Общая характеристика деятельности ОАО “Архбум”;
2.2. Анализ финансового положения ОАО “Архбум”;
2.3. Расчет основных коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия
Глава III. Заключительная глава. Содержит в себе общую методологию по оценке финансовой устойчивости на ОАО “Архбум”, анализ современного положения, занимаемого предприятием на рынке и основные рекомендации для успешного в перспективе функционирования ОАО “Архбум”.
Имеет следующую структуру:
3.1. Общая оценка финансовой устойчивости ОАО “Архбум”, в данном пункте и производится собственно, оценка финансовой устойчивости предприятия по методу абсолютных показателей и анализа баланса;
3.2. Анализ положения на рынке - общие характеристики предприятия, перспективы его развития и показатели, которых удалось достичь ОАО “Архбум”;
Глава 1. Специфика анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1. Оценка финансового состояния предприятия, основные критерии
Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:
Определение финансового положения;
Выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
Выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
Прогноз основных тенденций финансового состояния .
Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Целью любой фирмы (компании, организации, предприятия) служит такое финансовое состояние, когда происходит эффективное использование ресурсов, когда фирма способна в сроки и полностью ответить по своим обязательствам и т.д. Достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли - также показатели хорошего финансового состояния фирмы (организации, предприятия, компании). Плохое финансовое состояние выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния фирмы является состояние банкротства, т.е. неспособность фирмы полностью отвечать по своим обязательствам.
При общей оценке финансового состояния предприятия основной задачей финансиста является выявление и анализ тенденций развития финансовых процессов на предприятии.
Каков риск финансовых отношений с компанией и какова ожидаемая доходность?
Как риск и доходность будут изменяться в перспективе?
Каковы основные направления улучшения финансового состояния компании?
Информация, необходимая для анализа финансового состояния предприятия, содержится в финансовой отчетности, аудиторских заключениях, оперативном бухгалтерском учете и других источниках.
Основными формами финансовой (бухгалтерской) отчетности российских предприятий являются (приложение 1):
- “Баланс предприятия” (форма №1);
- “Отчет о финансовых результатах и их использовании” (форма №2);
- “Отчет о движении денежных средств” (форма №4);
- “Приложение к балансу предприятия” (форма №5)
Баланс - главная форма бухгалтерской отчетности. Баланс показывает состояние активов предприятия и источники их формирования на определенную дату. В финансовом анализе принято различать бухгалтерский (брутто-) баланс и аналитический (нетто-) баланс.
Финансовая устойчивость организации – одна из важнейших характеристик её финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности организации в долгосрочной перспективе. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая устойчивость организации во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.
Показатели финансовой устойчивости позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, то есть отражают способность предприятия погасить обязательства.
Оценка финансовой устойчивости начинается с анализа абсолютных показателей.
Абсолютные (количественные) показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования, наличием долгосрочных источников формирования, а также общей величиной основных (нормальных) источников их формирования.
В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными средствами различают четыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость
(З Нормальная финансовая устойчивость
(COC<З Неустойчивое финансовое состояние
(СОС+ДП<З Кризисное финансовое состояние
(СOC+ДП+КП<З) При
абсолютной финансовой устойчивости
запасы и затраты покрываются собственными
оборотными средствами, и предприятие
не зависит внешних источников. Абсолютная
финансовая устойчивость характеризуется
неравенством 3<СОС,
(5) где 3
- сумма запасов и затрат, тыс.руб.; СОС
–собственные оборотные средства,
определяемые как разница между собственным
капиталом и внеоборотными активами,
тыс.руб. Нормальная
финансовая устойчивость характеризуется
неравенством СОС<3<СОС+ДП,
(6) где
ДП - долгосрочные пассивы, тыс.р. Данное
соотношение показывает, что сумма
запасов и затрат превышает сумму
собственных оборотных средств, но
меньше суммы собственных оборотных
и долгосрочных заемных источников. Для
покрытия запасов и затрат используются
собственные и привлеченные средства
долгосрочного характера. При
неустойчивом финансовом состоянии для
покрытия запасов и затрат используются
собственные и привлеченные средства
долгосрочного и краткосрочного
характера. Неустойчивое
финансовое состояние характеризуется
неравенством СОС+ДП<
3< СОС+ДП+КП, (7) где
КП - краткосрочные кредиты и займы,
тыс.р. Данное
соотношение показывает, что сумма
запасов и затрат превышает сумму
собственных оборотных и долгосрочных
заемных источников, но меньше суммы
собственных оборотных, долгосрочных и
краткосрочных заемных источников. При
неустойчивом финансовом состоянии
возрастает риск неплатежеспособности.
Тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет
дополнительного привлечения собственных
средств, сокращение дебиторской
задолженности и ускорения оборачиваемости
запасов. Пределом
финансовой неустойчивости является
кризисное состояние организации.
Кризисное финансовое состояние
характеризуется ситуацией, когда сумма
запасов и затрат превышает общую сумму
нормальных (обоснованных) источников
финансирования. Кризисное финансовое
состояние характеризуется неравенством СОС+ДП+КП<3,
(8) Данная
ситуация означает, что предприятие не
может вовремя расплатиться со своими
кредиторами и может быть объявлено
банкротом, поскольку денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения,
дебиторская задолженность организации
и прочие оборотные активы не покрывают
его кредиторской задолженности и прочие
краткосрочные пассивы. При
кризисном и неустойчивом финансовом
состоянии устойчивость может быть
восстановлена путем обоснованного
снижения уровня запасов и расходов. Для
оценки финансовой устойчивости применяют
методику расчета трехкомпонентного
показателя типа финансовой ситуации. Для
характеристики источников формирования
запасов и затрат используются показатели,
которые отражают различные виды
источников, представленные в таблице
2. Таблица
2 - Алгоритм расчета абсолютных показателей,
которые характеризуют различные виды
источников Показатели Алгоритм
расчета Наличие
собственных оборотных средств (СОС) Собственный
капитал за минусом внеоборотных
активов Наличие
собственных и долгосрочных заемных
источников (СОС+ДП) Собственные
оборотные и долгосрочные
заемные средства за минусом внеоборотных
активов Наличие
собственных, долгосрочных и краткосрочных
заемных источников (СОС + ДП +КП) Собственные,
долгосрочные и краткосрочные заемные
средства за минусом внеоборотных
активов Не
соответствует СОС<З Не
соответствует СОС+ДП<З Не
соответствует СОС+ДП+КП<З Не
соответствует Трем
показателям наличия источников
формирования запасов и затрат соответствуют
три показателя обеспеченности запасов
и затрат источниками их формирования. Излишек
(+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств (ФС), определяемый как разница
между наличием собственных оборотных
средств и величиной запасов и затрат ФС=СОС-3,
(9) Излишек
(+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (ФД),
определяемый как разница между наличием
собственных и долгосрочных заемных
источников и величиной запасов ФД=
(СОС+ДП) - 3, (10) Излишек
(+) или недостаток (-) общей величины
основных источников ля формирования
запасов и затрат (ФО), определяемый как
разница между общей величиной основных
источников и величиной запасов ФО=
(СОС+ДП +КП) - 3, (11) С
помощью данных показателей можно
определить трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации. Выделяют
четыре типа финансовых ситуаций. Абсолютная
финансовая устойчивость отвечает
следующим условиям ФС>0,
ФД> О, Ф0>0 (12) Трехкомпонентный
показатель равен:S=(1;
1; 1). Нормальная
финансовая устойчивость гарантирует
платежеспособность предприятия ФС<
О, ФД > О, ФО> 0 (13) Трехкомпонентный
показатель равен:S=(0;
1; 1). Неустойчивое
финансовое состояние, сопряженное с
нарушением платежеспособности
предприятия. При данном типе финансовой
ситуации сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных
средств ФС<
О, ФД< О, ФО > 0 (14) Трехкомпонентный
показатель равен:S=(0;
0; 1). Кризисное
финансовое состояние, при котором
предприятие полностью зависит от заемных
источников финансирования. Собственного
капитала, долго- и краткосрочных кредитов
и займов не хватает для финансирования
материально-производственных запасов.
Пополнение запасов осуществляется за
счет средств, образующихся в результате
погашения кредиторской задолженности ФС<
0, ФД< О, ФО< 0, (15) Трехкомпонентный
показатель равен:S=(0;
0; 0). Рассмотрим
оценку финансовой устойчивости с помощью
относительных показателей. Для
определения уровня финансовой устойчивости
организации используют совокупность
относительных показателей. С их помощью
оценивают динамику финансовой структуры,
финансовой устойчивости предприятия. Основными
коэффициентами финансовой устойчивости
являются. Коэффициент
концентрации собственного капитала
(К 4) - определяет долю средств,
инвестированных в деятельность
предприятия его владельцами: где СК - собственный
капитал, ВБ - валюта баланса. Чем выше значение
этого коэффициента, тем более финансово
устойчиво, стабильно и независимо от
внешних кредиторов предприятие. Коэффициент
финансовой зависимости (К 5)
показывает насколько активы предприятия
финансируются за счет заемных средств где СК - собственный
капитал, ВБ - валюта баланса. Слишком большая
доля заемных средств снижает
платежеспособность предприятия,
подрывает его финансовую устойчивость
и соответственно снижает доверие к нему
контрагентов и уменьшает вероятность
получения кредита. Коэффициент
маневренности собственного капитала
(К 6) - характеризует какая доля
источников собственных средств находится
в мобильной форме где СОС - собственные
оборотные средства, СК - собственный
капитал. Коэффициент равен
отношению разности между суммой всех
источников собственных средств и
стоимостью внеоборотных активов к сумме
всех источников собственных средств и
долгосрочных кредитов и займов.
Нормативное значение от 0,2 до 0,5. Коэффициент
концентрации заемного капитала (К 7)
показывает, сколько заемного капитала
приходится на единицу финансовых
ресурсов или же, фактически, частицу
заемного капитала в общем размере
финансовых ресурсов предприятия где ЗК- заемный
капитал, ВБ - валюта баланса. Коэффициент
концентрации заемного капитала
положительно оценивается в случае его
снижения, а сумма коэффициента концентрации
заемного капитала и коэффициента
концентрации собственного капитала
равняется единице. Коэффициент
структуры долгосрочных вложений (К 8)
- показывает долю, которую составляют
долгосрочные обязательства в объеме
внеоборотных активов предприятия ВА - внеоборотные
активы предприятия. Низкое значение
этого коэффициента может свидетельствовать
о невозможности привлечения долгосрочных
кредитов и займов, а слишком высокое
либо о возможности предоставления
надежных залогов, либо о сильной
зависимости от сторонних инвесторов. Коэффициент
долгосрочного привлечения заемных
средств (К 9)- показывает, какая
часть в источниках формирования
внеоборотных активов на отчетную дату
приходится на собственный капитал, а
какая на долгосрочные заемные средства. где ДП - долгосрочные
пассивы, СК - собственный
капитал предприятия. Особо высокое
значение этого показателя свидетельствует
о сильной зависимости от привлеченного
капитала, о необходимости выплачивать
в перспективе значительные суммы
денежных средств в виде процентов за
пользование кредитами. Коэффициент
структуры заемного капитала (К 10)
показывает, из каких источников
сформирован заемный капитал предприятия где ДП - долгосрочные
пассивы, ЗК
- заемный капитал. В зависимости от
источника формирования капитала
предприятия можно сделать вывод о том,
как сформированы внеоборотные и оборотные
активы предприятия, так как долгосрочные
заемные средства обычно берутся на
приобретение внеоборотных активов, а
краткосрочные - на приобретение
оборотных активов и осуществление
текущей деятельности. Коэффициент
соотношения заемных и собственных
средств (К 11) где СК - собственный
капитал предприятия, ЗК
- заемный капитал. Чем больше
коэффициент превышает 1, тем больше
зависимость предприятия от заемных
средств. Коэффициент
обеспеченности собственными средствами
(К 12) показывает, долю оборотных
активов компании, финансируемых за счет
собственных средств предприятия. где СОС – собственные
оборотные средства, ОА – оборотные
активы. Нормативное
значение равняется 0,5. Коэффициент
финансовой зависимости Коэффициент
маневренности собственного капитала Коэффициент
концентрации заемного капитала Коэффициент
структуры долгосрочных вложений Коэффициент
долгосрочного привлечения заемных
средств Коэффициент
структуры заемного капитала Существует
балльная оценка финансовой устойчивости. Многие
аналитики считают, что финансовая
устойчивость характеризуется не только
структурой капитала, но и ликвидностью
и платежеспособностью. Поэтому в состав
показателей, применяемых в балльной
оценке финансовой устойчивости, включены
показатели ликвидности. Алгоритм
проведения балльной оценки финансовой
устойчивости: Выбор
показателей финансовой устойчивости
анализируемой организации; Ранжирование показателей в баллах; Оценка
этих показателей в зависимости от их
фактических значений; Выявление условий снижения или повышения
оценки; Расчет
общей суммы баллов финансовой устойчивости; Определение класса финансовой
устойчивости. Сущность
методики заключается в классификации
организаций по уровню риска, то есть
любая анализируемая организация может
быть отнесена к определенному классу
в зависимости от «набранного» количества
баллов, исходя из фактических значений
показателей устойчивости, что приведено
в таблицах 3 и 4. Таблица
3 - Оценка показателей финансовой
устойчивости организации Оценка
показателей в зависимости от их
фактических значений, баллы Условия
изменения оценки Коэффициент абсолютной ликвидности 0,5
и выше – 20
баллов За
каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5
снимается 4 балла Коэффициент ликвидности 1,5
и выше – 18
баллов За
каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,5
снимается 3 балла Коэффициент ликвидности 2,0
и выше – 16
баллов За
каждые 0,1 пункта по сравнению с 2,0
снимается 1,5 балла Коэффициент
обеспеченности собственными источниками
финансирования 0,5
и выше – 15
баллов За
каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5
снимается 3 балла Коэффициент концентрации собственного капитала 0,6
и выше – 17
баллов За
каждые 0,01 пункта по сравнению с 0,6
снимается 0,8 балла Коэффициент соотношения заемных
и собственных 1,0
и выше – 13,5
баллов За
каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,0
снимается 2,5 балла Таблица 4 –
Группировка организаций по классам
финансовой устойчивости по сумме баллов Показатель
финансового состояния Значение Коэффициент
текущей ликвидности Коэффициент
быстрой ликвидности Коэффициент
абсолютной ликвидности Коэффициент
обеспеченности собственными средствами Коэффициент
концентрации собственного капитала Коэффициент
соотношения заемных и собственных
средств ИТОГО:
Выделяют
следующие классы финансовой устойчивости
организаций: 1й
класс - организация имеет отличное
финансовое состояние, характеризуется
абсолютной финансовой устойчивостью
и платежеспособностью. Практически
отсутствует риск взаимоотношений
партнеров с данной организацией. 2й
класс - организация имеет хорошее
финансовое состояние, большинство
финансовых показателей близко к
оптимальным, в структуре капитала
наблюдается увеличение доли заемных
средств. Кредиторская задолженность
растет более высокими темпами, чем
дебиторская. Существует незначительный
уровень риска взаимоотношений партнеров
с данной организацией. 3й
класс - организация имеет удовлетворительное
финансовое состояние, характеризующееся,
как правило, проблемами с платежеспособностью
или финансовой устойчивостью в силу
слишком высокой доли заемных средств.
Риск взаимоотношений партнеров с данной
организацией значителен. 4й
класс - организация имеет финансовое
состояние, близкое к банкротству. У
организации наблюдаются постоянные
проблемы с платежеспособностью, структура
капитала неудовлетворительна, практически
отсутствует возможность привлечения
стабилизационного кредита, прибыль
минимальна или отсутствует. 5й
класс - организация имеет неудовлетворительное
финансовое состояние и может быть
признана банкротом. Организация
неплатежеспособна - убыточна.
Взаимоотношения партнеров с данной
организацией нецелесообразны. Учитывая
многообразие финансовых процессов,
множественность показателей финансовой
устойчивости, различие в уровне их
критических оценок, складывающуюся
степень отклонения от них фактических
значений коэффициентов и возникающие
в связи с этим сложности в общей оценке
финансовой устойчивости предприятий,
проводится интегральная балльная
оценка. Вывод:
Предприятие ОАО «Автоваз» соответствует
четвертому классу финансовой устойчивости,
при котором организация имеет финансовое
состояние, близкое к банкротству. У
организации наблюдаются постоянные
проблемы с платежеспособностью, структура
капитала неудовлетворительна, практически
отсутствует возможность привлечения
стабилизационного кредита, прибыль
минимальна или отсутствует.