Интегральные финансовые показатели. Интегральные подходы к оценке финансового состояния

В сельскохозяйственных предприятиях финансовая устойчивость и обеспеченность затрудняется по следующим причинам:

Отсутствием постоянного потока доходов в силу изменчивости рыночной активности на сельскохозяйственную продукцию;

Специфика товарного производства в отрасли содержит совокупность рисковых условий, что сопровождается необходимостью взаимодействия финансовых механизмов нейтрализации;

Низкой ликвидностью основного капитала и оборачиваемости средств организации.

Отрицательная корреляция сравнительных показателей рентабельности капитала с.-х. организаций и процентных ставок по кредитным ресурсам;

Отсутствие механизмов регулирования процессов ценообразования на производственные (финансовые) ресурсы и сельскохозяйственную продукции (изменчивость соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей).

Существует методика интегральной оценки финансового положения сельскохозяйственного предприятия. Интерпретация значений (изменений) рассмотренного в описанных выше методиках комплекса финансовых показателей в сводном виде приведена в таблице ниже.

Таблица – Сводные коэффициенты для интегрального анализа финансового состояния

Группа коэффициентов	Описание и интерпретация
Коэффициенты деловой активности	Показывают операционную эффективность предприятия. Обычно рассчитываются на основе таких статей оборотного капитала, как запасы, дебиторская задолженность или кредиторская задолженность. Высокий коэффициент запасы/продажи может свидетельствовать об операционных трудностях и высокой вероятности дефолта
Покрытие обязательств	Коэффициент денежный поток/процентные платежи или какой-либо иной показатель обязательств. Высокое покрытие обязательств уменьшает вероятность дефолта.
Переменные роста	Обычно к ним относится рост выручки. Эти переменные показывают стабильность работы предприятия Вероятность дефолта увеличивается и в случае быстрого роста, и в случае быстрого падения.
Коэффициенты левериджа	Включают в себя коэффициент собственный капитал/активы или коэффициент обязательства/активы. Высокий леверидж увеличивает вероятность дефолта.
Коэффициенты ликвидности	Включают в себя коэффициент деньги и ликвидные ценные бумаги/пассивы, коэффициент текущей ликвидности. Они показывают, сопоставимы ли ликвидные активы предприятия с ее активами или обязательствами. Высокая ликвидность уменьшает вероятность дефолта.
Коэффициенты рентабельности	К ним относится коэффициенты, имеющие в числителе чистую прибыль, чистую прибыль за вычетом чрезвычайных статей, прибыль до налогообложения, или операционную прибыль, а в знаменателе - общую стоимость активов, материальные активы, основные средства или выручку. Высокая рентабельность снижает риск дефолта
Размер предприятия	Может быть оценен по общей стоимости активов или выручке, пересчитанным по ценам определенного базового года для обеспечения сопоставимости. Крупные предприятия в меньшей степени подвержены дефолтам.

Для полноты оценки финансового состояния проводятся расчеты по определению интегральной оценки финансового положения сельскохозяйственного предприятия на основе методических рекомендаций по анализу финансово-хозяйственной деятельности сельскохозяйственных товаропроизводителей.

Названным требованиям удовлетворяет модель взаимосвязи между вероятностью наступления неплатежеспособности предприятия (утраты ин финансовой устойчивости) и рядом его финансовых характеристик Moody’s RiskCalc аналитического подразделения компании Moody’s. С учетом результатов исследований предприятий различных секторов экономики РФ, предпринятых Moody’s, рейтинговую функцию, т.е. аналитический вид зависимости между рейтингом финансовой устойчивости предприятия и определяющими ее факторами (объясняющими переменными) сформулирована в следующем виде: R=0,18А+0,11ПО+0,2Р+0,34Л+0,14ЛК+0,21Рент.

Таблица – Интерпретация объясняющих переменных Moody’s RiskCalc v3.1 Russia для отчетности с/х производителя*

Группа	Определение	Связь с ф.1,2
Активность (А)	Кредиторская задолженность/выручка	Cтр.1520 ф.1/стр.2110 ф2 (12 мес)
Покрытие Обязательств (ПЗ)	Операционная прибыль/Обязательства	Стр.2200ф.2/(стр.1450+стр.1500 -стр.1530); стр.2200 ф.2 за 12м
Рост (Р)	Изменение объема продаж	(Стр.2110 ф.2)1/(Стр.2110 ф.2)0 y-o-y или av0
Леверидж (Л)	Итого капитал /Итого активы, Нераспределенная прибыль/Текущие обязательства	Стр.1300 ф.1/стр.1700 ф.1; стр. 1370 ф.1/стр.1510+стр.1520 +стр.1550
Ликвидность (ЛК)	Денежные средства и эквиваленты/Итого активы	Стр.1240ф.1+стр.1250ф.1)/ стр.1600 ф.1
Рентабельность (Рентаб)	Рентабельность активов (RоАA)	2стр.2400ф.2/[(стр.1600ф.1)+ (стр.1600ф.1)1]365/Т**

На практике выработана методика расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей, в рамках реализации Федерального закона от 09.07.2002 «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» .

Согласно этой методике, финансовое состояние сельскохозяйственных товаропроизводителей определяется с помощью следующих коэффициентов:

Абсолютной ликвидности – рассчитываемое как отношение денежных средств к сумме обязательств (краткосрочные), кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам;

Быстрой ликвидности – рассчитываемое как отношение суммы денежных активов и дебиторской задолженности к объему краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам хозяйства;

Текущей ликвидности – определяется отношением общей суммы оборотных активов к объему текущих обязательств, кредиторской задолженности и прочих;

Обеспеченность собственными средствами – это разница между собственным капиталом и внеоборотными активами деленное к итогу оборотных активов те есть показывает долю финансирования за счет собственных источников оборотных средств;

Значение каждого из коэффициентов оценивается в баллах в соответствии с методикой.

Обеспеченность собственными средствами (Ко), которая характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости:

Коэффициент покрытия (Кл), который характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств. Нормативное требование: Кл> 2.

Интенсивность оборота авансируемого капитала (Ки), которая характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на рубль средств (активов), вложенных в деятельность предприятия.Нормативное требование: Х > 2,5.

Менеджмент (эффективность управления предприятием) (Км), который характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины выручки от реализации.Нормативное требование косвенно обусловлено уровнем учетной ставки Центрального банка России: R, = 0,13.

Прибыльность (рентабельность) предприятия (Рен), которая характеризует объем прибыли до налогообложения, приходящейся на рубль собственного капитала:

Таким образом, финансовое состояние можно определить как результат системы отношений, возникающих в процессе кругооборота средств, а также источников этих средств, характеризующих на определенную дату наличие различных активов, размеров обязательств, способность предприятия функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также инвестиционную привлекательность компании.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): [принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: по состоянию на 15 февраля 2013 г.]. – М.: Эксмо, 2013. – 412 с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): [принят Гос. Думой 19 июля 2000 г.: по состоянию на 1 февраля 2013 г.]. – М.: ЗАО «ГроссМедиа Ферлаг», 2013. – 432 с.

3. Государственная программа развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 годы: [утверждена постановлением Правительства РФ от 14 июля 2012 г. - № 717]. // Официальный сайт Правительства Российской Федерации. - Режим доступа: http: //www.gov.ru.

4. Абалакина Т.В., Финансовый менеджмент [Текст]: учебное пособие/Абалакина Т.В., Абрамова К.В., Агеева О.А., ISBN: 978-5-900792-95-8 гриф УМО, 2011 г.

5. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник для студ. вузов по спец. 080502 "Экономика и управление на предприятии " (по отраслям); доп. УМО / ред. В. Я. Поздняков. - М.: Инфра-М, 2013. - 617 с. - (Высшее образование). - ISBN 978-5-16-003462-1

6. Андреев В.И. Финансовый менеджмент [Текст]: курс лекций / В. И. Андреев. - Саратов: Наука, 2011. - 152 с.

7. Бариленко В. И. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие гриф умо/ Бариленко В. И. под общ.ред., Кайро О. В., Кузнецов С. И., Плотникова Л. К.– М.: КНОРУС, 2016. - . 240 с.

8. Брусов, Петр Никитович. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции: учебное пособие / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова; ФГОБУ ВПО "Финансовый университет при Правительстве РФ". - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Кнорус, 2014. - 304 с. - (Бакалавриат). - ISBN 978-5-406-03083-7

9. Васильева Л. С. Финансовый анализ [Текст]: учебник гриф минобрнауки / Васильева Л. С., Петровская М. В.– М.: КНОРУС, 2016. - . 880 с.

10. Васина, Н.В. Моделирование финансового состояния сельскохозяйственных организаций при оценке их кредитоспособности: монография / Н.В. Васина; науч. ред. О.Ю. Патласов. – Омск: Изд-во НОУ ВПО ОмГА, 2012. – 252 с.

11. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации [Текст]: монография / Ендовицкий Д. А. под ред. и др.- М. : КНОРУС, 2016. - . 376 с

12. Ендовицкий Д.А. Анализ кредитоспособности организации и группы компаний [Текст]: учебное пособие / Д. А. Ендовицкий, К. В. Бахтин, Д. В. Ковтун; под ред. Д. А. Ендовицкого. - М. : КНОРУС, 2012. - 376 с.

13. Ефимова М.Р. Финансовые расчеты. Практикум: учебное пособие / М.Р. Ефимова. – М.: КНОРУС, 2013. – 184 с. ISBN 978-5-390-00070 -0

14. Казакова Н.А. Финансовый анализ [Текст]: учебник и практикум / Н.А.Казакова. – М.: Издательство Юрайт, 2015. – 539с. – Серия: Бакалавр. Углубленный курс. ISBN 978-5-9916-3671-1

15. Кандрашина Е.А., Финансовый менеджмент [Текст]: учебник для бакалавра/Кандрашина Е.А., Дашков и К),.,ISBN: 978-5-394-01579-3 гриф УМО, 2012 г.

16. Киселева О. В.Инвестиционный анализ [Текст]: учебное пособие гриф умо / Киселева О. В., Макеева Ф. С.– М.: КНОРУС, 2016. - . 208 с.

17. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перераб. И доп. – Москва: Проспект, 2011. – 480 с. ISBN 978-5-392-01613-6

18. Никитин Н.В. Корпоративные финансы [Текст]: учебное пособие / Н.В. Никитина, В. В. Янов. – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2014. – 512 с. - ISBN 978-5-406-03232-9.

19. Турманидзе Т. У. Финансовый анализ[Текст]: учебник для студ. вузов по эконом. спец. 080502 (060800) "Экономика и управление на предприятии"; доп. МОН РФ, рек. УМЦ / Т. У. Турманидзе. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-Дана, 2013. - 287 с.\Финансовый менеджмент [Текст]: учебник / коллектив авторов; под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. - М. : КНОРУС, 2015. - 654 с. - (Бакалавриат).

20. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник для прикладного бакалавриата / К.В. Екимова, И.П. Савельева, К.В. Кардапольцев. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 381с. – Серия: Бакалавр. Прикладной курс

21. Финансовый менеджмент: учебник для студ. вузов по спец. "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит"; доп. МОН РФ / ред. Е. И. Шохин. - 4-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2012. - 480 с. - (Для бакалавров). - ISBN 978-5-406-02169-9

22. Финансы [Текст]: учебник для студ. вузов по напр. подг. 080100 "Экономика" - бакалавр; рек. ФГБОУ ВПО "Гос. ун-т управления" / ред. Е. В. Маркина. - М. : Кнорус, 2014. - 432 с. - (Бакалавриат). - ISBN 978-5-406-03215-2

23. Официальный сайт Министерства финансово Российской Федерации. - Режим доступа http://www.minfin.ru/ru/

24. Официальный сайт Министерства сельского хозяйства Российской Федерации. - Режим доступа:http://www.mch.ru.

25. Официальный сайт Саратовской областной думы. Режим доступа:www.srd.ru.

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», осуществляемой в форме капитальных вложений

Транскрипт

1 ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Лукин Л.Н. Алтайский государственный технический университет им. И.И.Ползунова Аннотация. Обоснована целесообразность выделения пяти системообразующих подсистем финансовой системы предприятия. Предложена пятифакторная оценочная модель финансовой системы предприятия, выполнены расчеты интегральных системных показателей на примере одного из малых предприятий Алтайского края. Финансовый анализ результатов деятельности предприятий важнейшая задача современного менеджмента. В то же время процесс любого анализа и его результаты только тогда могут стать продуктивными, когда служат задачам синтеза новых идей по модернизации объекта анализа. В современной науке и практике экономического анализа разработаны и используются разнообразные и достаточно глубокие методологии этих процедур. Вместе с тем обращают на себя внимание очевидные противоречивые явления. Экономика предприятия, его финансы сложная социально-экономическая система. Поэтому элементный и структурно-морфологический анализ такой системы объективно сложный и чрезвычайно трудоёмкий процесс, что нередко снижает оперативность и актуальность результатов анализа и синтеза. Практика сведения анализа к трём, четырём или пяти важнейшим элементам системы ускоряет процесс анализа . С другой стороны адекватность таких упрощённых моделей снижается ввиду существенно большей многофакторности самих объектов анализа. Снижает качество таких моделей и субъективный характер выбора (назначения) тех или иных представительных элементов системы в качестве «важнейших», системообразующих. Представляется актуальной задача увеличения количества оцениваемых параметров при одновременном упрощении методологии анализа. В определённой мере этому соответствует система коэффициентного анализа, рекомендованная Методологическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству . Основными недостатками данной методики являются практическое отсутствие обоснованных оценочных данных и по этой причине затруднённость в итоговой (интегральной) оценке. В целях устранения вышеотмеченных недостатков нами была выполнена работа по статистическому обоснованию нормативной базы финансовых 1

2 коэффициентов . Это позволяет однозначно и объективно оценивать финансовое состояние предприятия по 18 финансовым коэффициентам. Появляется возможность разрабатывать целевые решения по каждой финансово-экономической позиции с учётом уровня её отклонения от нормативного значения соответствующих коэффициентов (Таблица 1). Финансовый показатель К i Доля денежных выручке К 2 Таблица 1 Матрица нормативно-оценочных значений коэффициентов финансового состояния предприятий Норматив Диапазоны К i по оценочной шкале ное значение К i (н) Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно Степень * платежеспосо бности общая К 4 задолженност и по кредитам банков и займам К 5 * задолженност и другим организациям К 6 * задолженност и фискальной системе К 7 * внутреннего долга К 8 * Степень * платежеспосо бности по текущим обязательства м К 9 Крайне неудовл. 0,37 0,37 0,18-0,36 0,10-0,17 0,05-0,09 <0,05 1,3 1,3 1,4-2,5 2,6-4,5 4,6-9,5 >9,5 0,5 0,5 0,55-1,1 1,2-2,2 2,3-4,5 >4,5 0,8 0,8 0,85-1,9 2,0-3,2 3,3-6,0 >6,0 0,10 0,10 0,11-0,29 0,30-0,67 0,68-1,28 >1,25 0,15 0,15 0,16-0,30 0,31-0,60 0,60-1,20 >1,20 1,0 1,0 1,1-2,5 2,6-4,0 4,1-9,5 >9,5 2

3 Финансовый показатель К i ** покрытия текущих обязательств активами К 10 Доля ** собственного капитала в оборотных активах К,4 0,34 ** автономии К 13 0,48 1,29-1,40 0,97-1,28 0,65-0,96 0,32-0,64 <0,32 при условии К К (н) 1,4-1,87 1,88-2,90 2,91-3,93 3,94-4,97 >4,97 при условии К К (н) 0,30-0,34 0,22-0,29 0,15-0,21 0,08-0,14 <0,08 при условии К К (н) 0,34-0,75 0,46-0,70 0,71-0,97 0,98-1,24 >1,24 при условии К К (н) 0,4-0,58 0,34-0,4 0,23-0,33 0,12-0,22 <0,12 при условии К К (н) 0,4-0,58 0,59-0,75 0,76-0,94 0,95-1,12 >1,12 * обеспеченности средствами К 14 * оборотных производстве К 15 * оборотных расчетных К 16 оборотного капитала К 17 продаж К 18 Средняя выработка на одного работника К 19 Эффективность внеоборотного капитала К 20 инвестиционной активности К 21 при условии К > К (н) 1,00 1,00 1,05-1,80 1,85-3,30 3,35-7,40 >7,40 0,70 0,70 0,75-1,5 1,55-2,80 2,85-4,50 >4,50 0,50 0,50 0,55-1,50 1,55-2,20 2,20-4,00 >4,00 0,27 0,27 0,15-0,26 0,08-0,14 0-0,07 <0 0,125 0,125 Окончание таблицы 1 Матрица нормативно-оценочных значений коэффициентов финансового состояния предприятий Нормативн Диапазоны К i по оценочной шкале ое Отлично Хорошо Удовлет- Неудовлетворительно Крайне значение воритель- неудовл. К i (н) но 0,067-0,124 0,023-0,066 0,012-0,023 <0, <20 0,77 0,77 0,42-0,76 0,23-0,41 0,08-0,22 <0,08 0,30 0,30 0,18-0,29 0,11-0,17 0,06-0,10 <0,06 3

4 Однако, такой «анализ-синтез» это, по сути, подсистемный, элементный «анализсинтез». В разработанной нормативно-оценочной матрице используется лишь «горизонтальное» направление анализа по каждому из 19 оценочных финансовых коэффициентов. Переходу на «вертикальное» направление анализа финансовой системы в целом препятствует различная экономическая сущность каждого коэффициента при их «нестыкующихся» размерностях, выраженных и в рублях, и в относительной размерности, и во времени. В целях обеспечения соизмеримости и сопоставимости размерностей различных коэффициентов предлагается коэффициенты преобразовать в относительные величины индексы соответствующих коэффициентов. Для такого преобразования имеется база «нормативное значение» каждого коэффициента. На этой основе для всех разновидностей финансовых коэффициентов можно установить общую меру измерения относительное соответствие фактических значений коэффициентов К i(ф) их нормативной величине К i(н) в виде индекса соответствующего фактического коэффициента, определяемого соотношением: Кi(ф) I i = Кi(н) (1) Такое соотношение обеспечивает безразмерность и сопоставимость. При К i(ф) =К i(н) величина I i будет равна 1,00, а при К i(ф), близкой к нулю, I i будет иметь другое крайнее значение нуль. Диапазон значений индексов: 1,00 I i 0. Однако в перечне наименований финансовых коэффициентов есть такие, для которых действует другое правило: «чем больше тем хуже». К ним относятся: К 4 степень платёжеспособности, определяемой продолжительностью возврата заёмных средств; К 5 коэффициент задолженности по кредитам банков и займам; К 6 коэффициент задолженности другим организациям; К 7 коэффициент задолженности фискальной системе; К 8 коэффициент внутреннего долга; К 9 степень платёжеспособности по текущим обязательствам, определяемой также продолжительностью сроков исполнения текущих обязательств; К 14 коэффициент обеспеченности средствами; К 15 коэффициент оборотных производстве; К 16 коэффициент оборотных расчётах. Эти коэффициенты в вышеприведённой таблице 1 выделены звёздочкой (*) и для них расчёт индексных значений производится по формуле: *= I i Кi(н) Кi(ф) (2) 4

5 В составе анализируемых коэффициентов имеются и такие, которые имеют определенный оптимум, выше и ниже которых ухудшаются результаты финансовой деятельности. Это относится к коэффициентам К 10 (коэффициент покрытия текущих обязательств активами), К 12 (доля собственного капитала в оборотных активах) и К 13 (коэффициент автономии), помеченным двумя звездочками (**). В качестве оптимального значения К 10 и К 12 приняты их среднеарифметические величины по результатам практики работы предприятий Алтайского края. Для этих коэффициентов расчет индексных значений будет производиться как по формуле (1) при К < К (н), так и по формуле (2), если фактические значения К > К (н). Оценочные диапазоны для таких условий даны в таблице 1 в строках для К 10, К 12 и К 13. Вышеуказанными условиями обеспечивается смысловое единство индексов: чем выше значение индекса, тем лучше. Минимальная величина индексов 0, максимально возможное 1,00. Следует обратить внимание на тот факт, что нормативные значения коэффициентов К i(н) не является предельно напряжёнными. Некоторые предприятия могут их превышать, однако получаемое при этом значение индекса I i более единицы следует ограничить условием I i 1,00. С учётом вышесказанного по данным таблицы 1 был произведён пересчёт значений К i в соответствующие индексы I i. Результаты расчётов приведены в таблице 2. финансового показателя I i Таблица 2 Матрица нормативно-оценочных значений индексов финансовых коэффициентов (I i) хозяйственной деятельности предприятий Отлично Хорошо Удовлет воритель но Диапазоны I i по оценочной шкале Неудовлетворительно Крайне неудов Доля денежных выручке I 2 1,00 0,48-0,97 0,27-0,47 0,13-0,26 <0,13 Степень платежеспособности общая I 4 1,00 0,52-0,93 0,29-0,51 0,14-0,28 <0,14 задолженности по кредитам банков и займам I 5 1,00 0,45-0,90 0,23-0,44 0,11-0,22 <0,11 задолженности другим организациям I 6 1,00 0,42-0,95 0,25-0,41 0,13-0,24 <0,13 5

6 Продолжение таблицы 2 Матрица нормативно-оценочных значений индексов финансовых коэффициентов (I i) хозяйственной деятельности предприятий Диапазоны I i по оценочной шкале финансового показателя I i Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно задолженности фискальной системе I 7 внутреннего долга I 8 Степень платежеспособности по текущим обязательствам I 9 покрытия текущих обязательств активами I 10 Крайне неудовл. 1,00 0,34-0,95 0,33-0,15 0,08-0,14 <0,08 1,00 0,50-0,95 0,2-0,49 0,12-0,24 <0,12 1,00 0,40-0,95 0,25-0,39 0,11-0,24 <0,11 0,84-1,00 0,60-0,83 0,41-0,59 0,25-0,40 <0,25 Доля собственного капитала в оборотных активах I 12 0,82-1,00 0,56-0,81 0,40-0,55 0,26-0,39 <0,26 автономии I 13 0,83-1,00 0,67-0,82 0,50-0,66 0,34-0,48 <0,34 обеспеченности средствами I 14 оборотных производстве I 15 оборотных расчетных I 16 оборотного капитала I 17 1,00 0,55-0,95 0,30-0,54 0,13-0,29 <0,13 1,00 0,47-0,93 0,25-0,45 0,16-0,24 <0,16 1,00 0,33-0,91 0,23-0,32 0,12-0,22 <0,12 1,00 0,55-0,98 0,29-0,54 0-0,26 <0,00 6

7 Продолжение таблицы 2 Матрица нормативно-оценочных значений индексов финансовых коэффициентов (I i) хозяйственной деятельности предприятий Эффективность внеоборотного капитала I 20 инвестиционной активности I 21 Суммарные (интегральные) значения индексов I i 1,00 0,55-0,99 0,30-0,54 0,10-0,29 <0,10 1,00 0,63-0,99 0,37-0,62 0,19-0,36 <0,19 18,00 8,98-16,96 5,20-8,61 2,50-4,87 <2,50 Полученные в конце таблицы 2 суммарные (интегральные) значения индексов Ii преобразованы для удобства их использования в интегральные среднеарифметические величины I и (разделив каждое из значений I i на общее количество коэффициентов, т.е. на 18). Результаты расчётов I и представлены в таблице 3 «Оценочная шкала интегральных среднеарифметических значений индексов финансовых коэффициентов». Таблица 3 Оценочная шкала интегральных среднеарифметических значений индексов финансовых коэффициентов I и Оценочный показатель Диапазоны значений I и по оценочной шкале Отлично Хорошо Диапазоны I i по оценочной шкале финансового показателя I i Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно Крайне неудовл продаж I 18 1,00 0,54-0,99 0,18-0,53 0,10-0,17 <0,10 Средняя выработка на одного работника I 19 1,00 0,39-0,99 0,20-0,38 0,09-0,19 <0,09 Удовлетворительно Неудовлетворительно Крайне неудовл. I и 1,00 0,50-0,93 0,29-0,48 0,14-0,28 <0,14 В целях наглядного представления возможностей применения вышеуказанной методики интегральной оценки финансового состояния предприятия были выполнены необходимые расчёты финансовых коэффициентов хозяйственной деятельности малого 7

8 предприятия «ТАП» (название изменено) по итогам работы за 2008, 2009 и 2010 годы. Результаты представлены в таблице 4. Таблица 4 Финансовые коэффициенты результатов хозяйственной деятельности ООО «ТАП» Отчётный Финансовые коэффициенты период К 2 К 4 К 5 К 6 К 7 К,025 2,44 5,92 1,79 0,33 20,015 1,44 3,48 1,05 0,19 12,007 2,46 0,00 2,79-1,11 27,2 К 9 К 10 К 12 К 13 К 14 К,3 0,29 0,00 0,161 8,54 6,2 0,29 0,00 0,161 5,02 3,5 0,24 0,06 0,184 7,07 4,24 К 16 К 17 К 18 К 19 К 20 К,99 0,026 0,059 24,3 0,04 0,17 0,107 0,031 45,0 0,06 0,82 0,178 0,081 47,0 0,03 0,092 По данным таблицы 4 с учётом нормативов К н, взятых из таблицы 1, выполнены расчёты индексов финансовых коэффициентов, что и показано в таблице 5. Таблица 5 Матрица расчёта коэффициентных и интегральных индексов финансового состояния ООО «ТАП» финансовых коэффициентов I i Норматив К н Анализируемый период К i I i =K3:К2 К i I i =K5:К2 К i I i =K7:К Доля денежных выручке I 2 0,37 0,025 0,07 0,015 0,04 0,07 0,02 Степень * платежеспособн 1,3 2,44 0,54 1,44 2,46 0,91 0,53 ости общая I 4 *з адолженности по кредитам банков и займам I 5 0,5 5,92 * задолженности другим 0,8 1,79 организациям I 6 0,09 0,45 3,48 1,05 0,15 0,77 0,00 2,79 0,00 0,29 8

9 Продолжение таблицы 5 Матрица расчёта коэффициентных и интегральных индексов финансового состояния ООО «ТАП» финансовых Норма тив К н 2008 Анализируемый период коэффициентов К i I i =K3:К2 К i I i =K5:К2 К i I i =K7:К2 I i ,11 (принимаем 0,19 0,31 0,53 0,00) *з адолженности фискальной системе I 7 0,10 0,33 *в нутреннего 0,15 20,7 долга I 8 Степень * платежеспособн ости по текущим обязательствам I 9 1,0 29,3 0,01 0,04 12,2 17,2 0,02 0,06 27,2 29,5 0,00 0,01 0,04 покрытия текущих обязательств 1,4 1,29 0,92 1,29 0,92 1,24 0,88 активами I 10 Доля собственного капитала в оборотных активах I 12 0,34 0,00 0,00 0,00 0,00 0,06 0,18 автономии I 13 0,48 0,161 0,34 0,161 0,34 0,184 0,38 * обеспеченности 1,00 8,54 0,12 5,02 0,20 7,07 0,14 средствами I 14 оборотных * 0,70 6,55 0,11 3,85 0,18 4,24 0,16 производстве I 15 * оборотных расчетных I 16 0,50 1,99 0,25 1,17 0,42 2,82 0,18 9

10 Продолжение таблицы 5 Матрица расчёта коэффициентных и интегральных индексов финансового состояния ООО «ТАП» финансовых Норма тив К н 2008 Анализируемый период коэффициентов К i I i =K3:К2 К i I i =K5:К2 К i I i =K7:К2 I i оборотного 0,27 0,026 0,10 0,40 0,40 0,178 0,66 капитала I 17 продаж I 18 0,125 0,059 0,48 0,031 0,25 0,081 0,65 Средняя выработка на одного,3 0,10 45,0 0,19 47,0 0,20 работника I 19 Эффективность внеоборотного 0,77 0,04 0,06 0,06 0,08 0,03 0,04 капитала I 20 инвестиционной активности I 21 0,295 0,097 0,33 0,097 0,33 0,092 0,32 Интегральный коэффициент 4,32 I 0,24 i ,79 = 0,88 = 0, I и = 18 В конце таблицы представлены результаты расчётов интегральных индексовi и. Как видно, их значения изменяются от 0,24 в 2008 г. до 0,32 в 2009 г. и до 0,27 в 2010г. По оценочной шкале таблицы 3 финансовое состояние стабильно находится на неудовлетворительном уровне. Очевидно, что данные результаты должны стать серьёзным этого предприятия практически основанием для всестороннего внутреннего аудита всей системы менеджмента предприятия, осмысления всех сторон его хозяйственной деятельности. Это позволит руководству предприятия, инвесторам, выявить ошибки, неиспользованные возможности и разработать эффективную стратегию его развития. 10

11 Литература 1. Лукин Л.Н. Система нормативно-оценочных коэффициентов финансового состояния предприятия [Электронный ресурс]: Горизонты образования. Выпуск 13/ Л.Н. Лукин. Режим доступа: 2. Просветов Г.И. Статистика: задачи и решения: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство «Альфа-Пресс», с. 3. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, с. 4. Шеремет А.Д., Нечашев Е.В. Методика финансового анализа коммерческих организаций. М.: ИНФРА М, с. 5. Эддоуз М., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений /Пер. с англ. под ред. членкорр. РАН И.И. Елисеевой. М.: Аудит, ЮНИТИ, с. 11

СИСТЕМА НОРМАТИВНО-ОЦЕНОЧНЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Лукин Л.Н. Алтайский государственный технический университет им. И.И.Ползунова, г. Барнаул Аннотация. Предложена система нормативно-оценочных

СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Лукин Л.Н. Алтайский государственный технический университет им. И.И.Ползунова Аннотация. Сформирована модель финансовой системы предприятия,

МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ * С. И. КРЫЛОВ, доктор экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета и аудита E-mail: zali6770@yandex.

УДК 657.631 Ильясова Л. Э. Магистрант кафедры Бухгалтерского учета, анализа и аудита, ГБОУВО РК КИПУ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ, КАК ОСНОВА ЕГО СТАБИЛЬНОСТИ И ПРИНЯТИЯ ОПТИМАЛЬНЫХ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ

Оглавление Задача... 3 Список использованной литературы... 15 Приложение 1... 16 Приложение 2... 17 2 Статьи баланса Актив 1. Внеоборотные активы 2. Оборотные Задача Горизонтальный, вертикальный и сравнительный

Финансовый анализ за 2014 год ООО "НИГМАШ-СЕРВИС" ИНН 0264018508 Отчет подготовлен в веб-сервисе «Эксперт» Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО "НИГМАШ-СЕРВИС" за период с 01.01.2014

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Ахтырская Е.Ю. Введение. Чтобы обеспечить долгую и продуктивную работу организации в современных условиях, административно-управленческому персоналу, надо уметь

Scientific Cooperation Center "Interactive plus" Бацаева Юлия Вадимовна стажер ООО «Априори-консалтинг» г. Владивосток, Приморский край ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: МЕТОДЫ И ПОДХОДЫ К ЕЕ ОЦЕНКЕ Аннотация:

УДК 338.22.021.2 Гребнев Г.Д., Островенко Т.К. Оренбургский государственный университет E-mail: [email protected] МОДЕРНИЗАЦИЯ МЕТОДИКИ ПО ОЦЕНКЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ И ФИНАНСОВОГО

1 Цель и задачи дисциплины. Цель дисциплины - формирование у студентов знаний методики финансового анализа деятельности организации и навыков ее использования. Процесс изучения дисциплины предполагает

СИСТЕМНАЯ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДИАГНОСТИКА 6_8_7+6_P13_R1_T4+P1165 Тема 4. Анализ финансового состояния предприятия Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебное

"Фармацевтическое обозрение", 2003, N 9 ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА АПТЕЧНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ (Продолжение. Начало см. "Фармацевтическое обозрение" январь, февраль, март, апрель, май, июнь, июль-август 2003) В настоящей

УДК 330.11 МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ Кочергин Р.А. Научный руководитель канд. пед. наук Коркина Н.И. Сибирский федеральный университет, Торгово-экономический

УДК 631.15:65.012.12 МОНИТОРИНГ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СЕЛЬСКОХО- ЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ (НА ПРИМЕРЕ ИРКУТСКОЙ ОБЛАСТИ) Стукова Ю.Е. аспирантка Кубанский государственный аграрный университет В статье

ХИСМЕТОВ А. М. К ВОПРОСУ ПОИСКА МЕТОДА ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА Аннотация. В процессе решения предоставления кредитов малому и среднему бизнесу коммерческий банк сталкивается

Тесты по дисциплине «Учет и анализ (финансовый анализ) 1. Горизонтальный анализ: 1) проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%

Кафедра экономики и менеджмента Методические указания для преддипломной практики Задание 1. Дать общую оценку финансового состояния предприятия и его изменений по данным агрегированного баланса за отчетный

Лицензия Правительства Санкт-Петербурга Комитет по образованию 0665 от 03.09.2013 Программа «Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации» 1. Введение 2. Раздел 1. Теория экономического анализа

Введение. В современной экономической действительности уже недостаточно простой констатации исходных позиций отчетности предприятия. Для принятия управленческих решений, при постоянном росте «цены ошибки»

ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ П О С Т А Н О В Л Е Н И Е от 13 августа 2015 г. 839 МОСКВА О внесении изменений в постановление Правительства Российской Федерации от 14 августа 2012 г. 825 Правительство

Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. Учебное пособие. М.: Изд-во Эксмо, 2004. 448 с. (Высшее экономическое образование). ISBN 5-699-06606-3 В книге раскрываются сущность

"Экономический вестник фармации. Приложение: Законодательство, учет, налоги, менеджмент", 2005, N 1 СИСТЕМА БАЛЛЬНОЙ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ АПТЕЧНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В условиях рыночной экономики

8. ФОНД ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ ОБУЧАЮЩИХСЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ (МОДУЛЮ) Общие сведения 1. Кафедра Экономики и управления, социологии и юриспруденции 2. Направление подготовки

Финансовый анализ за 12 месяцев 1. Структура имущества и источники его формирования I. Внеоборотные активы На начало На конец АКТИВЫ Удельный вес, % на начало на конец Отклонение абсолютное относит., %

Особенности методики анализа бухгалтерского баланса в Казахстане Габдулкаримов А., Демеуова Г. К Актюбинский региональный государственный университет имени К.Жубанова (г. Актобе, Республика Казахстан)

IV. Область знаний: «ФИНАНСЫ, ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ, ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА, УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ, ВНУТРЕННИЙ КОНТРОЛЬ» Тема 1. Финансы организации Формы и виды финансирования организации: краткая характеристика,

8. ФОНД ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ ОБУЧАЮЩИХСЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ (МОДУЛЮ). Общие сведения 1. Кафедра Экономики и управления 2. Направление подготовки 38.04.02 Менеджмент Магистерская

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» Кафедра «статистики и экономического анализа» Методические рекомендации

Область знаний: «ФИНАНСЫ, ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ, ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА, УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ, ВНУТРЕННИЙ КОНТРОЛЬ» Тема 1. Финансы организации Формы и виды финансирования организации: краткая характеристика,

NovaInfo.Ru - 29, 2014 Экономические науки 1 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ КОЭФФИЦИЕНТНОГО МЕТОДА Балыкбаева Рита Сафаргалиевна Ганиева Розалия Данияровна Одна из важнейших характеристик

1 Дагестанский государственный институт народного 2 Оглавление Аннотация... 4 1. Анализ бухгалтерского баланса данных..6 2. Анализ отчета о финансовых результатах..7 3. Анализ отчета об изменении капитала.......9

2 3 СОДЕРЖАНИЕ стр. 1. ПАСПОРТ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ 4 2. СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ 6 3. УСЛОВИЯ РЕАЛИЗАЦИИ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ 12 4. КОНТРОЛЬ И ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ ОСВОЕНИЯ УЧЕБНОЙ

УДК 657.15 Калинина Т.В., к.э.н., доцент РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ С УЧЕТОМ НОВЫХ ФОРМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ В статье рассматривается изменение форм финансовой отчетности с 2011

МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ РОССИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО УПРАВЛЕНИЮ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ИМУЩЕСТВОМ (РОСИМУЩЕСТВО) ПРИКАЗ 30 декабря 201 Д г. Москва 530 Об утверждении Методических рекомендаций по ежеквартальному

УДК 330.1 Диагностика уровня экономической безопасности организаций в современных условиях развития экономики Эйвазова Екатерина Викторовна, студентка магистратуры, ФГБОУ ВПО «Вятский государственный университет»,

Понятие финансового состояния предприятия, виды, методы анализа это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающее наличие, размещение и использование финансовых ресурсов для ведения

Пояснительная записка к бухгалтерской отчётности 1. Сведения об организации Наименование юридического лица: ОАО "ТЕПЛОСЕРВИС" Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН): 2335015394 Код причины постановки

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет» УТВЕРЖДАЮ Зав. кафедрой бухгалтерского учета и аудита Н.С. Нечеухина Методические рекомендации

Петрова Е.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций // Материалы по итогам I-ой Всероссийской научно-практической конференции «Глобализация. Наука. Творчество», 20 30 марта 2019

Бухгалтерский, управленческий учет и аудит 113 дукты, координировать действия множества людей . Эти методы могут сосуществовать в рамках одного предприятия, т.к. они имеют единую задачу, но область

Обзор «Альфа-Капитал» Данная демо-версия обзора УК «Альфа-Капитала» предназначена для ознакомления со структурой обзора по интересующей вас компании (они примерно схожи). Анализ компании Регулирование

Роль финансовой устойчивости в оценке финансовоэкономической деятельности коммерческого предприятия Хусаенова Алсу Азатовна Студентка 3курса Института Экономики, финансов и бизнеса Башкирский Государственный

Финансовый анализ за 2014 год ООО "СЕВЕРНЫЙ КУПЕЦ" ИНН 5190122490 Отчет подготовлен в веб-сервисе «Эксперт» Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО "СЕВЕРНЫЙ КУПЕЦ" за период с 01.01.2014

Б3. В5 Диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Направление 38.03.0 «Экономика» Профиль: «Экономика предприятия и организаций городского и жилищно-коммунального хозяйства» Фонд оценочных

Финансовый анализ АНАЛИЗ ДЕЙСТВУЮЩИХ МЕТОДИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ АП С.В. Музалёв, старший преподаватель Московский университет МВД России В данной статье представлен сравнительный

Учреждение образования «Белорусский государственный экономический университет» УТВЕРЖДАЮ Ректор Учреждения образования «Белорусе осу дарственный ~,_,",.. -------- университет» В.Н. Шимов > IИ7~4 20Дг.

УДК 658 ББК 65.291 Гришин А.Ф., доктор экономических наук, профессор, кафедра менеджмента ТвГТУ Румянцев В.М., доктор экономических наук, профессор, кафедра менеджмента ТвГТУ ПОКАЗАТЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНСТИТУТ ДИСТАНЦИОННОГО ОБРАЗОВАНИЯ АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Методические

Выполняется с целью сведения к одному показателю множества показателей, характеризующих финансовую устойчивость. В методики анализа включают разное количество показателей (от 6 до 9). В этой методике их 6:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

2. Коэффициент критической ликвидности

3. Коэффициент текущей ликвидности

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости)

5. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками оборотных средств

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками ОС

Суть методики (см. расчеты в табл.)

§ расчёт значений показателей, включенных в методику;

§ начисление определённого количества баллов за достижение определённых значений;

§ подсчёт общей суммы баллов и отнесение данного предприятия к определённому классу.

Характеристика классов:

1 класс. Организации с абсолютной финансовой платёжеспособностью и устойчивостью. Их финансовое положение позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договором.

2 класс. Организации с нормальным финансовым состоянием. Их показатели близки к оптимальным, но по некоторым допущено отставание или отклонение от норматива. Это организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по выполнению финансовых обязательств.

3 класс. Организации, финансовое состояние которых оценивается как среднее. У них обнаруживается слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Во взаимоотношениях с такими организациями маловероятна угроза потери средств, но полное выполнение обязательств представляется сомнительным.

4 класс. Организации с неустойчивым финансовым состоянием. Имеется определённый финансовый риск во взаимоотношении с ними. Это организации, которые могут потерять все средства, даже после принятия мер по оздоровлению их бизнеса.

5 класс. Организации с кризисным финансовым состоянием, практически неплатёжеспособные и финансово неустойчивые; организации высочайшего риска.

6 класс. Внеклассные: «Отбросы общества».

ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
№ п/п	Показатели финансового состояния	Границы классов согласно критериям	Показатели
1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	Внеклассные	Прошлый год	Отчетный год
	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше	0,4	0,3	0,2	0,1	<0,1	0,351	0,169
20 баллов	16 баллов	12 баллов	8 баллов	4 балла	0 баллов

	Коэффициент критической ликвидности	1,5	1,4	1,3	1,2-1,1		<1	1,841	1,289
18 баллов	15 баллов	12 баллов	9-6 бал.	3 баллов	0 баллов

	Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше	1,9-1,7	1,6-1,4	1,3-1,1		<1	3,388	2,223
16,5 баллов	15-12 бал.	10,5-7,5	6-3 баллов	1,5 баллов	0 баллов
						16,5	16,5
	Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,6 и выше	0,59-0,54	0,53-0,48	0,47-0,41	0,4	<0,4	0,867	0,813
17 баллов	12,2 бал.	11,4-7,4	1,8 балла	1 балла	0 баллов

	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	0,5 и выше	0,4	0,3	0,2	0,1	<0,1	0,682	0,519
15 баллов	12 баллов	9 баллов	6 баллов	3 балла	0 баллов

	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками ОБС	1 и выше	0,9	0,8	0,7-0,6	0,5	<0,5	1,495	1,235
13,5 баллов	11 баллов	8,5 баллов	6-3,5 бал.	1 балл	0 баллов
						13,5	13,5
	Минимальные значения границы классов		85,2 и 66	63,4 и 56,5	41,6 и 28,3			-	-
	Итого баллов

При обобщении результатов проведенных аналитических расчетов иногда сложно дать общую оценку уровня устойчивости финансового состояния. Это связано с тем, что для его характеристики рекомендуется использовать и используется множество показателей, часть из которых была рассмотрена выше. Для многих показателей отсутствуют нормативные значения или имеются различия в уровне рекомендуемых нормативов. Кроме того, в процессе анализа выявляются разнонаправленные динамика отдельных показателей и отклонения их фактических значений от установленных нормативов.

Для преодоления этих сложностей можно применять методику интегральной оценки финансового состояния 1 , при которой производится сведение многокритериального способа оценки финансового состояния к однокритериальному.

В практической работе может быть использована методика интегральной балльной оценки степени устойчивости финансового состояния, в основу которой положено ранжирование организаций (отнесение к одному из пяти классов) по уровню риска взаимоотношений с ними, связанного с потерей денег или неполным их возвратом. При этом организации, отнесенные к определенному классу, характеризуются по своей устойчивости следующим образом:

I класс - организации с высокой финансовой устойчивостью. Их финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном и полном исполнении всех обязательств с достаточным запасом на случай возможной ошибки в управлении.

II класс - организации с хорошим финансовым состоянием. Их финансовая устойчивость в целом близка к оптимальной, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Риск во взаимоотношениях с такими организациями практически отсутствует.

IIIкласс - организации, финансовое состояние которых можно оценить как удовлетворительное. При анализе обнаружена слабость отдельных коэффициентов. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери самих средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

IVкласс - организации с неустойчивым финансовым состоянием. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность (ликвидность) находится на нижней границе допустимых значений. Они относятся к организациям особого внимания, т.к. при взаимоотношениях с ними имеется определенный риск утраты средств.

Vкласс - организации с кризисным финансовым состоянием, практически неплатежеспособные. Взаимоотношения с ними чрезвычайно рискованные.

Составными элементами предлагаемой методики интегральной балльной оценки устойчивости финансового состояния являются:

Система основных коэффициентов (К 1? К 2 , К 3 , К 4 , К5, К5, содержание и методика расчета которых были рассмотрены выше), характеризующих финансовое состояние организации;

Рейтинг коэффициентов в баллах, характеризующий их значимость в оценке финансового состояния, верхние и нижние границы их значений и порядок перехода от верхних к нижним границам, необходимые для отнесения организации к определенному классу (рейтинг, границы и порядок перехода установлены экспертным путем) - табл. 12.15. Определение класса организаций по уровню значений показателей финансового состояния приведено в табл. 12.16.

На базе табл. 12.16 и рассчитанных в 12.5 и 12.6 фактических значений коэффициентов в табл. 12.17 произведена интегральная оценка устойчивости финансового состояния. Она показала, что если на начало года организация, форма № 1 бухгалтерской отчетности которой приведена в табл. 12.1, может быть отнесена с некоторой натяжкой только к III классу, то рост уровня коэффициентов приблизил ее на конец отчетного периода ко II классу. Расчеты же на базе уточненных показателей позволяют достаточно уверенно отнести организацию ко II классу, т.е. к классу организаций с финансовой устойчивостью близкой к оптимальной, во взаимоотношениях с которыми риск практически отсутствует.

Представляют интерес и другие, отличные от рассмотренной выше методики рейтинговой оценки, предлагаемые В.В. Ковалевым и О.Н. Волковой , а также А.Д. Шереметом, Р.С. Сайфу-линым и Е.В. Негашевым .

Следует отметить, что необходимость оценки финансовой устойчивости организаций при определении возможности выдачи им кредитов привела к разработке практически каждым коммерческим банком своей методики интегральной оценки кредитоспособности заемщика 1 .

Такая оценка проводится на основе:

Отобранных банком показателей, характеризующих наиболее полно, по его мнению, финансовое состояние организации (в состав показателей наряду с традиционными обычно включается и рентабельность);

Расчета фактических значений этих показателей по принятой банком методике и сравнения их с установленным им самим критериальным уровнем для каждого класса организации-заемщика. При этом критериальные уровни обычно устанавливаются дифференцированно по отраслям народного хозяйства;

Определения количества баллов по каждому показателю и общей суммы баллов, позволяющей отнести организацию, Как правило, к одному из пяти классов кредитоспособности, под которой понимается возможность клиента своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам перед банком.

В основном характеристика кредитоспособности организаций, относящихся к каждому из пяти классов, у банков тождественна:

К 1-му классу относятся клиенты с очень устойчивым финансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют низкую степень кредитного риска;

Таблица 12.17

интегральная оценка устойчивости финансового состояния

организации

№ п/п	Показатели устойчивости финансового состояния	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
фактическое значение	количество баллов	фактическое значение	количество баллов
		0,23		0,99
	Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (к5)	1,04		1,14
	Коэффициент текущей ликвидности (К 6)	1,52		1,92
		0,60		0,74
		0,34		0,47
	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (к3)	1,26	13,5	1,31	13,5
	Итого	X	50,5	X	71,5
уточненные показатели устойчивости финансового состояния
	Коэффициент абсолютной ликвидности (К 4)	0,37		1,19
	Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (к5)	1,49		1,23
	Коэффициент текущей ликвидности (Kg)	1,62		1,97	1,5
	Коэффициент общей финансовой независимости (Kj)	0,65		0,76
	Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К 2)	0,42		0,52
	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К 3)	1,55	13,5	1,44	13,5
	Итого	X	76,5	X	76,0

Ко 2-му классу относятся клиенты с достаточно устойчивым финансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют низкую степень кредитного риска при условии достаточно высокой категории корпоративности. При низкой категории корпоративности кредиты имеют нормальную (допустимую) степень кредитного риска;

К 3-му классу относятся клиенты с достаточно стабильным финансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют нормальную (допустимую) степень кредитного риска, а при условии высокой категории корпоративности - низкую;

К 4-му классу относятся клиенты с удовлетворительным финансовым положением. Предоставляемые им кредиты имеют нормальную (допустимую) степень кредитного риска при условии высокой категории корпоративности или достаточности обеспечения;

К 5-му классу относятся клиенты, которым предоставляются кредиты, имеющие нормальную (допустимую) степень кредитного риска при условии высокой категории корпоративности и достаточности обеспечения. Следует учесть, что практически во всех коммерческих банках клиент, не ведущий финансово-хозяйственную деятельность или не осуществляющий ее более шести месяцев (при отсутствии движения средств по расчетным счетам), относится к 5-му классу кредитоспособности.

Рассмотрение банковских методик интегральной оценки финансового состояния (кредитоспособности) организаций показало, что, несмотря на общие принципы их построения, они отличаются и системой показателей, и порядком расчета по сути тождественных показателей, и критериальными границами, и рейтинговыми значениями.

В связи с изложенным выше важными методическими задачами в области повышения объективности интегральной оценки устойчивости финансового состояния являются разработка оптимальной системы показателей, обоснованной методики их расчета, а также установление их нормативных величин, дифференцированных по отдельным отраслям и базирующихся на значениях, сложившихся в отрасли и учитывающих нормативные (нормальные) их величины в странах с развитой рыночной экономикой. Серьезная попытка в этом направлении сделана Минэкономики России, утвердившим своим приказом от 1 октября 1997 г. № 118 Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций).

Однако в этих Методических рекомендациях отсутствует единая терминология в отношении обозначения показателей, содержится множество критериев, не приводятся порядок расчета и нормативы для многих из них, а сама методика громоздка и логически не завершена, т.е. данный документ не дает конкретных рекомендаций по определению средней интегральной оценки, что крайне затрудняет проведение на практике аналитической работы.

Следует отметить, что рассмотренные в 12.9 методики оценки потенциального банкротства являются по сути также способами интегральной оценки финансового состояния организации.

В заключение следует отметить, что в настоящее время:

Во-первых, в публикациях и официальных документах отсутствует единство в определении базовых понятий, связанных с финансовым состоянием;

Во-вторых, рекомендации специалистов в области анализа финансового состояния отличаются большим разнообразием как по системе применяемых показателей, так и в применяемой терминологии, а указания (рекомендации) исполнительных органов власти недостаточно системны и не согласованы между собой;

В-третьих, возможности внешнего и внутреннего анализа в значительной степени определяются аналитической информацией, постоянно изменяющейся и совершенствующейся;

В-четвертых, анализ финансового состояния - достаточно сложная творческая работа, требующая знания методик экспресс-оценок, внешнего и внутреннего анализа, оперативных и углубленных исследований, умения отобрать из множества бессистемно предлагаемых необходимый минимум показателей, придать им системное звучание, обоснованно применить нормативы, правильно оценить динамические изменения, производить факторный анализ и т.п.

Сказанное выше свидетельствует о том, что методика анализа финансового состояния требует постоянного дальнейшего ее осмысления и совершенствования.

Контрольные вопросы

1.Каковы основные задачи и направления анализа финансового состояния?

2.Какие методы применяются для анализа финансового состояния?

3.Каковы состав и содержание бухгалтерской отчетности, в том числе каждого раздела образца ее форм?

4.Какая нормативная основа определяет содержание статей Бухгалтерского баланса?

5.Каков состав системы основных показателей оценки финансового состояния?

6.В чем заключается сущность экспресс-анализа финансового состояния?

7.Что такое финансовая независимость и какова система абсолютных и относительных показателей, характеризующих ее? Какова методика их расчета?

8.Каковы критерии оценки финансовой независимости?

9.Что такое платежеспособность и ликвидность и в чем их отличие? Какими показателями они характеризуются и какова методика расчета этих показателей?

10. Что такое чистые активы и какова методика их расчета?

11.Что понимается под денежными потоками и какова цель их анализа?

12.Какие факторы определяют величину конечного остатка денежных средств?

13.Какие показатели используются для оценки потенциального банкротства организации?

14.Каков пофакторный механизм формирования нераспределенной прибыли, отражаемой в форме № 1 бухгалтерской отчетности?

15.Каков порядок расчета чистой прибыли в форме № 2 бухгалтерской отчетности?

16.Из каких элементов состоит заемный капитал и при каком условии его привлечение эффективно?

17.В чем заключается сущность расчета эффекта финансового рычага?

18.Каков состав дебиторской задолженности и какие факторы воздействуют на ее величину?

19.Каков состав внешней и внутренней кредиторской задолженности и какие показатели используются при ее анализе?

20.Что понимается под текущими финансовыми потребностями организации?

21.Каковы основные этапы проведения анализа состояния расчетов с бюджетом?

22.В чем заключается цель факторного анализа налоговых платежей?

24.Какая применяется система показателей эффективности использования оборотных активов?

25.С какой целью производится интегральная оценка устойчивости финансового состояния?

26. Что определяет кредитные взаимоотношения банков и организаций?

Ш Литература

1.Абрютина М.С., Гранее А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 1998.

2.Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. Минск: Высшая школа, 2000.

3.Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ДИС, 1997.

4.Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2002.

5.Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

6.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. Киев: Ника-Центр Эльга, 1999.

7.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пер. с англ./Под ред. В.В. Ковалева. СПб., 1997.

8.Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практич. пособие. М.: ПРИОР, 2002.

9.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Годовая и квартальная бухгалтерская отчетность: Учеб.-метод, пособие по составлению. М.: Дело и Сервис, 1998.

10.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и Сервис, 2001.

11.Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Изд. БГЭУ, 2001.

12.Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2002.

13.Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 1998.

14.Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1996.

15.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2002.

16.Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. Минск: Высшая школа, 2000.

17.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 1998.

18.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие/Под ред. Н.П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

19.Родионова М.В., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

20.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: ООО «Новое знание», 2002.

21.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: ЮНИТИ, 2001.

22.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.

23.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2002.

24.Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.

25.Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 1999.

26.Altman El. Financial Ratios, Discriminat Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy //Journal of Financt. Sept. 1968. P. 589-609.

Ключевые слова

ФИНАНСОВЫЙ ПОТЕНЦИАЛ / FINANCIAL POTENTIAL / ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА / INTEGRAL ESTIMATE / ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ / GRAPHICAL ANALYSIS / НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ / OIL AND GAS COMPANY

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы - Алиев А.А., Соловьева М.Г., Качалина А.Д.

Предмет. Совокупность теоретических, практических и методологических вопросов, связанных с определением финансового состояния предприятий, основанная на использовании группы относительных показателей компаний. Цели. Получение обобщенной интегральной оценки финансового потенциала компаний нефтегазовой отрасли и построение графической модели для наглядного представления результатов вычислений. Методология. Использованы инструменты графического анализа , теории нечетких множеств и Декартова система координат для вычисления общих интегральных показателей, характеризующих оценку финансового состояния компании. Результаты. Определены итоги присвоения рангов каждому из показателей путем расчета соответствующих весовых коэффициентов на основе критерия Фишберна. Выбраны исходные и нормированные показатели, на базе этого сформированы векторные значения. Разработана интегральная оценка финансового положения компаний и построена графическая модель, отражающая положение полученной оценки. Определены зоны, соответствующие финансовому состоянию компании в определенный момент времени. Область применения результатов. Методика будет интересна топ-менеджменту и инвестиционным компаниям, ориентированным на нефтегазовую отрасль, для сравнительного финансового анализа компаний. Использование интегрального показателя позволяет представить обобщенные оценки. Выводы. Выявлены основные показатели оценки финансового состояния предприятия путем формирования интегрального показателя и проведено графическое моделирование полученных результатов, отражающее финансовое состояние компаний.

Integral Estimation of the Company""s Financial Condition

Subject This paper considers the theoretical, practical and methodological issues related to the definition of the financial condition of enterprises, based on the use of a set of relative indicators of companies. Objectives The paper aims to obtain a generalized integral assessment of the financial potential of oil and gas companies and build a graphical model for visual presentation of the results of calculations. Methods For the study, we used tools of graphical analysis , fuzzy set theory and Cartesian coordinate system for calculating common integrated indicators. Results The paper presents a developed technique of integral estimation of the financial position of the companies and a graphic model reflecting the received estimation position. It defines zones that correspond to the company"s financial situation at a particular point in time. Relevance The results obtained can be used in financial analysis of companies, as well as in the educational course on financial disciplines. The methodology offered can be of interest to top management and investment companies focused on the oil and gas industry, as well as during the comparative analysis of companies for scientific and educational purposes.

Текст научной работы на тему «Интегральная оценка финансового состояния предприятия»

pISSN 2071-4688 Финансовый капитал

ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Аяз Аладдин оглы АЛИЕВ3", Мария Геннадьевна СОЛОВЬЕВА*, Анастасия Дмитриевна КАЧАЛИНАс

а кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента,

Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация

[email protected]

orcid.org/0000-0003-1476-9702

SPIN-код: 8015-2460

ь студентка, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация

[email protected]

ORCID: отсутствует

SPIN-код: отсутствует

с студентка, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация

[email protected]

ORCID: отсутствует

SPIN-код: отсутствует

История статьи: Аннотация

Получена 12.01.2018 Предмет. Совокупность теоретических, практических и методологических вопросов,

Получена в доработанном связанных с определением финансового состояния предприятий, основанная на виде 26.01.2018 использовании группы относительных показателей компаний.

Одобрена 09.02.2018 Цели. Получение обобщенной интегральной оценки финансового потенциала

Доступна онлайн 27.02.2018 компаний нефтегазовой отрасли и построение графической модели для наглядного

представления результатов вычислений.

Методология. Использованы инструменты графического анализа, теории нечетких множеств и Декартова система координат для вычисления общих интегральных показателей, характеризующих оценку финансового состояния компании. Результаты. Определены итоги присвоения рангов каждому из показателей путем расчета соответствующих весовых коэффициентов на основе критерия Фишберна. Выбраны исходные и нормированные показатели, на базе этого сформированы векторные значения. Разработана интегральная оценка финансового положения компаний и построена графическая модель, отражающая положение полученной оценки. Определены зоны, соответствующие финансовому состоянию компании в определенный момент времени.

Область применения результатов. Методика будет интересна топ-менеджменту и инвестиционным компаниям, ориентированным на нефтегазовую отрасль, для сравнительного финансового анализа компаний. Использование интегрального показателя позволяет представить обобщенные оценки.

Выводы. Выявлены основные показатели оценки финансового состояния предприятия путем формирования интегрального показателя и проведено графическое моделирование полученных результатов, отражающее финансовое состояние компаний.

Для цитирования: Алиев А.А., Соловьева М.Г., Качалина А.Д. Интегральная оценка финансового состояния предприятия // Финансы и кредит. - 2018. - Т. 24, № 2. - С. 288 - 303. https://doi.org/10.24891/fc.24.2.288

Финансовое состояние является комплексным размещение средств, реальные и потенциальные понятием и характеризуется системой финансовые возможности предприятия и показателей, которые отражают наличие и эффективность их использования.

УДК 336.64 JEL: G32, G34

Ключевые слова:

финансовый потенциал, интегральная оценка, графический анализ, нефтегазовые компании

Актуальность вопроса во многом обусловила развитие различных методик анализа финансового состояния предприятий, которые направлены на подготовку информации в целях принятия управленческих решений, оценку финансового состояния и разработку стратегии управления финансовым состоянием предприятий.

На основе анализа научной литературы по проблеме оценки финансового состояния компаний , сформирована система относительных показателей. Данная система позволит разработать методику интегральной оценки финансового состояния на примере компаний нефтегазовой отрасли.

Выявленные в ходе критического анализа критерии оценки финансового состояния компаний основаны на показателях финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности предприятий (табл. 1).

Метод интегральной оценки финансового состояния компаний предполагает учет недостатков существующих подходов и методик оценки. При этом система не только базируется на отраслевой оценке, но и должна учитывать оценку по отдельным укрупненным группам показателей финансово-экономического состояния предприятий .

К тому же для интегральной оценки финансового состояния компаний были использованы три группы показателей: рентабельность компании, финансовая ликвидность и финансовая устойчивость.

В ряде научных работ имеются замечания относительно основополагающего значения в оценке финансового состояния компании показателей рентабельности. Для оценки рентабельности активов и источников капитала используются следующие показатели:

Коэффициент рентабельности продаж (ROS) - характеризует величину прибыли, которая приходится на единицу реализованной продукции ;

Коэффициент рентабельности активов (рентабельность совокупного капитала, общая рентабельность предприятия) (ROA) - отражает результаты деятельности

предприятия, позволяет оценить способность активов генерировать прибыль независимо от источников привлечения средств и свидетельствует об уровне конкурентоспособности фирмы ;

Коэффициент рентабельности собственного капитала (финансовая рентабельность) (ROE) - показывает насколько эффективно предприятие использует собственный капитал или доход, получаемый им на денежную единицу собственных средств .

В своих работах Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко в целях оценки ликвидности компании используют три основных показателя:

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности - показывает ту часть текущей задолженности, которую предприятие может погасить на дату составления баланса в данный момент или в самое ближайшее время. Нормативное значение - 0,2 - 0,5;

Коэффициент критической ликвидности - характеризует часть краткосрочных обязательств компании, которая может быть погашена не только за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых поступлений за оказанные услуги. Нормативное значение - 0,7 - 1 ;

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) - отражает текущее финансовое состояние организации и позволяет оценить достаточность оборотного капитала, который может быть использован в целях погашения своих краткосрочных обязательств, то есть в какой мере текущие обязательства обеспечены аналогичными активами организации. Нормативное значение - 1-2.

В третью группу показателей входят показатели финансовой устойчивости компании. В работах А.О. Недосекина утверждается, что наибольшим весом в системе оценки финансового состояния предприятия обладают следующие показатели:

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - характеризует степень формирования активов предприятия за счет

собственных средств, отражает уровень независимости от внешних источников финансирования деятельности. Нормативное значение - 0,7 ;

Коэффициент покрытия инвестиций - показывает долю имущества предприятия, покрываемую долгосрочными источниками его финансирования. Нормативное значение - 0,75 - 0,9;

Коэффициент покрытия процентов показывает размер обеспечения выплачиваемых процентов по займам и кредитам полученной прибылью. Нормативное значение больше 1.

Структура активов компаний нефтеперерабатывающей отрасли ориентирована на внеоборотные активы, вследствие чего они обладают более низкой ликвидностью и обеспечивают достаточный уровень рентабельности.

Финансовая рентабельность. Как говорилось ранее, показатели рентабельности имеют большое значение. Но наиболее важной является рентабельность продаж, так как она позволяет правильно интерпретировать данные об обороте. Полезны при экономических прогнозах в условиях ограниченного объема рынка, сдерживающего рост продаж .

Исходя из расчета коэффициента покрытия инвестиций и автономии имеет смысл использовать показатели рентабельности активов и собственного капитала, в том числе для отражения эффективности использования активов данных компаний и генерации выручки, что в совокупности предполагает более высокий ранг рентабельности активов.

Финансовая ликвидность. Для составления модели используются три показателя ликвидности, что связано с необходимостью введения ограничения ликвидности по мере ее убывания, а также использования в модели интегральной оценки с выявлением областей, соответствующих различным финансовым состояниям компании в определенный момент времени .

В связи с преобладанием внеоборотных активов в структуре баланса компаний

рассматриваемого сектора имеет смысл распределить ранги показателей финансовой ликвидности в порядке, соответствующем возрастанию ликвидности. Нормативные значения финансовой ликвидности имеют двустороннее ограничение, из чего следует их лимитированное использование в рамках обобщенного показателя.

В нефтедобывающей отрасли необходимость постоянного наличия высоколиквидных активов не является первостепенной задачей в отличие от ряда других отраслей.

Финансовая устойчивость. В данной группе ранги занимают свое положение по ряду причин. При деятельности по нефтедобыче требуются большие инвестиции для реализации одного проекта, исходя из чего важно учитывать долю средств, приходящихся на процентные платежи от операционной прибыли .

Следующим значением является коэффициент покрытия инвестиций, который включает в себя оценку ликвидности и позволяет оценить инвестору ситуацию в компании, когда собственные активы обладают низкой ликвидностью, финансирование любого инвестиционного проекта покажется инвестору рискованным и с большой долей вероятности он откажется от данного проекта .

Третьим показателем, включенным в данную группу, является коэффициент автономии, так как он является наиболее общим. В то же время отношение собственного капитала к активам недостаточно информативно, так как у компаний нефтеперерабатывающей отрасли в балансе большое значение придается активам, причем именно внеоборотным, что связано с наличием большого количества трубопроводов, оборудования по добыче и переработке нефти. Финансовая устойчивость дает оценку платежеспособности предприятия, но в случае убыточной финансовой деятельности данный показатель теряет свою актуальность .

Исходя из приведенных параметров были разграничены основные показатели по убыванию их веса в системе оценки, а также

проведено выделение рангов от 1 до 3 внутри каждой группы финансовых показателей, в совокупности характеризующих финансовое состояние предприятий. Результаты ранжирования показателей представлены в табл. 2.

Предложение использовать метод экспертной оценки, заключающийся в выделении наиболее и наименее приоритетных показателей компаний, связано с отсутствием выработанного механизма дифференциации показателей, основанного на научной базе.

В условиях отсутствия конкретной количественной оценки значимости показателей имеет смысл использовать инструментарий, применяемый в других научных дисциплинах, одним из которых является ранжирование критериев по правилу Фишберна .

Основные положения гласят, что единственной известной информацией о соотношении значимости показателей является следующее соотношение:

Г1 > г1 + 1 > г1+2, (1)

где i - ранг коэффициента или порядковый номер после ранжирования;

Г - значимость каждого критерия или степень его проявления .

Данное положение позволяет выявить последовательности отношений рассматриваемых показателей по отношению друг к другу . Количественная характеристика г"-го критерия определяется по следующей формуле:

где N - общее число рангов.

Необходимым условием нормирования удельных весов является:

В целях разработки методики интегральной оценки состояния компаний, предлагаются к

рассмотрению три группы показателей . Данная система, с одной стороны, отвечает на вопрос, каков текущий финансовый потенциал компании, с другой стороны, включает наиболее значимые финансовые показатели состояния предприятия, что в совокупности позволяет обеспечить комплексность и полноту оценки финансового состояния в определенный момент времени .

Путем применения соотношения (1) на примере выявленных показателей определены результаты ранжирования коэффициентов и их весовые значения (табл. 3).

На основании полученных значений удельных весов для каждого из присвоенных рангов были рассчитаны значения интегрального показателя1 за каждый отдельно взятый временной отрезок в периоде 2014-2016 гг. для компаний нефтегазового сектора, а именно British Petroleum и Роснефть (табл. 4).

В результате расчетов были получены три показателя по каждой компании за 2014- 2016 гг. (табл. 5).

В результате расчетов выявлены значения интегрального показателя с учетом весов по методу Фишберна. В целях графического отображения оценки финансового состояния компании выбирается Декартова система координат. На оси абсцисс откладываются полученные путем интегральной оценки данные; на оси ординат - оценка, полученная без учета весов.

В целях построения модели рассчитываются значения по группам показателей без учета удельного веса по методу Фишберна (табл. 6).

Для определения зон, характеризующих финансовое состояние, необходимо провести оценку нормативных значений с учетом удельного веса и без его учета. Данные для определения областей приведены в табл. 7 и 8.

Исходя из полученных значений были сформированы области, на пересечении которых образуется зона абсолютной устойчивости (рис. 1)

1 Данные годовой бухгалтерской отчетности за 2014-2016 гг. British Petroleum. Данные годовой бухгалтерской отчетности за 2014-2016 гг. ПАО «Роснефть».

В результате анализа были выявлены четыре зоны, отражающие финансовое состояние компании. Первая зона имеет интервал по оси абсцисс: , по оси ординат: . Путем параллельного переноса были получены следующие зоны:

1) зеленая - абсолютно устойчивое финансовое состояние;

2) желтая - нормальное финансовое состояние;

3) серая - зона неопределенности;

4) красная - зона критического состояния.

Исходя из полученных данных была построена модель интегральной оценки финансового состояния компаний ВР и «Роснефть», которая графически представлена на рис. 2.

По результатам оценки финансового состояния компаний за 2014-2016 гг. выявлено:

По компании «Роснефть» можно отметить вхождение интегрального показателя в зону абсолютной устойчивости в 2014 и 2015 гг. за счет высоких показателей рентабельности и коэффициента покрытия процентов, а также нормальной финансовой устойчивости в 2016 г.;

Интегральный показатель по компании British Petroleum в рассматриваемых периодах попадает в три различных зоны. Наиболее критическое состояние наблюдалось в 2015 г., по результатам 201 6 г. интегральный показатель расположился в промежуточной зоне.

Таблица 1

Системы показателей оценки финансового состояния компаний

Indicator systems to assess the financial status of companies

Составляющие системы оценки финансового Показатели

состояния

Финансовая рентабельность Коэффициент рентабельности продаж

Коэффициент рентабельности активов

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Финансовая ликвидность Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент критической ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

Финансовая устойчивость Коэффициент автономии

Коэффициент покрытия инвестиций

Коэффициент покрытия процентов

Таблица 2

Система показателей оценки финансового состояния нефтегазовых компаний и их ранга внутри каждой группы

The indicator system to assess the financial status of oil and gas companies and their rank within each group

Составляющие системы оценки Ранг Показатели Ранг

финансового состояния

Финансовая рентабельность 1 Коэффициент рентабельности продаж 1

Коэффициент рентабельности активов 2

Коэффициент рентабельности собственного 3

капитала

Финансовая ликвидность 3 Коэффициент абсолютной ликвидности 3

Коэффициент критической ликвидности 2

Коэффициент текущей ликвидности 1

Финансовая устойчивость 2 Коэффициент автономии 3

Коэффициент покрытия инвестиций 2

Коэффициент покрытия процентов 1

Таблица 3

Результаты ранжирования коэффициентов и присвоения весовых значений

The results of ranking of ratios and assignment of weights

Система показателей Показатели, составляющие Ранг Удельный Ранг Удельный

оценки финансового системы оценки финансового в целом вес по внутри вес по

состояния компаний состояния компании правилу Фишберна (r) групп правилу Фишберна (r)

Рентабельность ROS 1 0,5 1 0,5

Финансовая Коэффициент автономии 2 0,167 3 0,167

устойчивость Коэффициент покрытия инвестиций 2 0,333

Коэффициент покрытия процентов 1 0,5

Финансовая Коэффициент абсолютной 3 0,333 3 0,167

ликвидность ликвидности

Коэффициент критической 2 0,333

ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности 1 0,5

Source: Authoring

Таблица 4

Расчет показателей ВР и Роснефть на основе использования удельного веса по правилу Фишберна

Calculation of the BP and Rosneft parameters through specific weights according to Fishburn"s rule

Показатель Ранг Вес 2014 Intp. 2015 Intp. 2016 Intp.

Роснефть

ROS 1 0,5 0,108 0,05 0,137 0,069 0,133 0,066

ROA 2 0,33 0,074 0,03 0,078 0,026 0,065 0,022

ROE 3 0,17 0,116 0,02 0,123 0,02 0,06 0,01

Рентабельность - - - 0,1 - 0,115 - 0,098

Кал (абсолютной ликвидности) 3 0,17 0,463 0,08 0,851 0,142 0,447 0,074

Ккл (критической ликвидности) 2 0,33 0,855 0,28 1,123 0,374 0,668 0,223

Ктл (текущей ликвидности) 1 0,5 1,049 0,53 1,323 0,662 0,829 0,415

Ликвидность - - - 0,89 - 1,178 - 0,712

Ка (автономии) 3 0,17 0,33 0,06 0,309 0,051 0,338 0,056

Кпи (покрытия инвестиций) 2 0,33 0,768 0,26 0,818 0,273 0,749 0,25

Кпп (покрытия процентов) 1 0,5 6,494 3,25 4,046 2,023 2,791 1,395

Устойчивость - - - 3,56 - 2,347 - 1,701

Рентабельность 1 0,5 0,098 0,05 0,115 0,058 0,098 0,049

Ликвидность 2 0,17 0,887 0,15 1,178 0,196 0,712 0,119

Устойчивость 3 0,33 3,558 1,19 2,347 0,782 1,701 0,567

Общее значение - - - 1,38 - 1,036 - 0,735

ROS 1 0,5 0,002 0,01 -0,047 -0,023 -0,016 -0,008

ROA 2 0,33 0,003 0,01 -0,038 -0,013 -0,011 -0,004

ROE 3 0,17 0,033 0,01 -0,061 -0,01 0,002 0

Рентабельность - - - 0,01 - -0,046 - -0,011

Кал (абсолютной ликвидности) 2 0,33 0,554 0,18 0,564 0,188 0,455 0,152

Ккл (критической ликвидности) 1 0,5 1,083 0,54 1,021 0,511 0,86 0,43

Ктл (текущей ликвидности) 3 0,17 1,372 0,23 1,28 0,213 1,162 0,194

Ликвидность - - - 0,95 - 0,912 - 0,775

Ка (автономии) 3 0,17 0,396 0,07 0,376 0,063 0,368 0,061

Кпи (покрытия инвестиций) 2 0,33 0,776 0,26 0,791 0,264 0,778 0,259

Кпп (покрытия процентов) 1 0,5 2,301 1,15 -4,78 -2,39 -0,509 -0,254

Устойчивость - - - 1,48 - -2,064 - 0,066

Рентабельность 1 0,5 0,008 0,01 -0,046 -0,023 -0,011 -0,006

Ликвидность 3 0,17 0,955 0,16 0,912 0,152 0,775 0,129

Устойчивость 2 0,33 1,475 0,49 -2,064 -0,688 0,066 0,022

Общее значение - - - 0,65 - -0,559 - 0,146

Транскрипт

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы - Алиев А.А., Соловьева М.Г., Качалина А.Д.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу, автор научной работы - Алиев А.А., Соловьева М.Г., Качалина А.Д.

Integral Estimation of the Company""s Financial Condition

Текст научной работы на тему «Интегральная оценка финансового состояния предприятия»