Основные критерии оценки финансового состояния предприятия. Типы финансовых ситуаций

Показатели финансового состояния	Условия снижения критерия	Границы классов согласно критериям
1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
1.коэф-т абсолютной ликвидности		0,7 и более присваиваем 14 баллов	0,69-0,5 присваиваем от 13,8 до 10 баллов	0,49-0,3 присваиваем от 9,8 до 6 баллов	0,29-0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов	Менее 0,10 присваиваем от 1,8 до 0 баллов
2. коэф-т быстрой ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	1 и более – 11 баллов	0,99-0,80 – 10,8-7 баллов	0,79-0,70 – 6,8-5 баллов	0,69-0,60 – 4,8-3 баллов	0,59 и менее – от 2,8 до 0 баллов
3. коэф-т текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	2 и более – 20 баллов, 1,70-2,0 – 19 баллов	1,69-1,50 – от 18,7 до 13 баллов	1,49-1,30 – от 12,7 до 7 баллов	1,29-1,00 – от 6,7 до 1 балла	0,99 и менее – от 0,7 до 0 баллов
4. Доля оборотных средств в активах	* * *	0.5 и более – 10 баллов	0,49-0,40 – от 9 до 7 баллов	0,39-0,30 – от 6,5 до 4 баллов	0.29-0,20 – от 3,5 до 1 балла	Менее 0,20 – от 0,5 до 0 баллов
5. коэф-т обеспечен-ти собствен-ми средствами	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более – 12,5 балла	0,49-0,40 – от 12.2 до 9,5 балла	0,39-0,20 – от 9,2 до 3,5 балла	0,19-0,10 – от 3,2 до 0,5 балла	Менее 0,10 – 0,2 балла
6.коэф-т финансового риска	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла	Меньше 0,70 – 17,5 1,0-0,7 – 17,1-17,4 балла	1,01-1,22 – от 17,0 до 10,7 балла	1,23-1,44 – от 10,4 до 4,1 балла	1,45-1,56 – от 3,8 до 0,5 балла	1,57 и более – 0,2 до 0 баллов
7.коэф-т автономии	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	0,5-0,6 и более – 9-10 баллов	0,49-0,45 - от 8 до 9 баллов	0,44-0,4 - от 6 до 4,4 балла	0,39-0,31 - от 4 до 0.8 балла	0,3 и менее – от 0.4 до 0 баллов
8. коэф-т финансовой устойчивости	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,8 и более – 5 баллов	0.79-0,7 - 4 балла	0,69-0,6 - 3 балла	0,59-0,5 - 2 балла	0,49 и менее – от 1 до 0 баллов
9. Границы классов	х	100 – 97,6 балла	93,5 – 67,6 балла	64,4 – 37 баллов	33,8 – 10,8 баллов	7,6 – 0 баллов

Таблица 22

Оценка уровня финансового состояния …………….

Понятие кредитоспособности предприятия тесно связано с уровнем его ликвидности и финансовой устойчивости, так как чем выше степень ликвидности, тем выше степень доверия к данному предприятию как партнёру инвесторов и кредиторов. С этих позиций целесообразной является оценка кредитоспособности предприятия с помощью методики рейтинговой оценки кредитоспособных заёмщиков , используемой отдельными банками. Суть её заключается в следующем: в основе системы критериев лежит обобщающий показатель, который базируется на нескольких показателях финансового состояния предприятия – заёмщика. Для каждого финансового показателя установлена классность:

1 класс кредитоспособности соответствует очень хорошему финансовому состоянию, 2 класс – хорошему, 3 класс – среднему, 4 класс – слабому и 5 класс – плохому финансовому состоянию. Соответственно, предприятия, принадлежащие к 1 классу, являются абсолютно кредитоспособными , предприятия 2 и 3 класса – ограничено кредитоспособными , и 4 -5 класса – некредитоспособными .

Каждому финансовому показателю присвоен также вес, выраженный в долях или процентах.

Последовательность расчёта обобщающего показателя следующая. Полученный номер класса кредитоспособности по каждому показателю умножается на удельный вес (весовой коэффициент) показателя , затем результаты суммируются, и получается обобщающий показатель кредитоспособности, выраженный в баллах.

Таблица 23

Оценка кредитоспособности предприятия на …. г.

Показатели	Класс кредитоспособности	Уд. вес	Анализир-е предприятие

значение	балл
Коэффициент текущей ликвидности	>2,5	2-2,5	1,5-2	1-1,5	<1,0	0,1
Коэффициент быстрой ликвидности	>1,2	1-1,2	0.7-1,0	0,5-0,7	<0,5	0,25
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,6	0,5-0,6	0,4-0,5	0,3-0,4	<0,3	0,15
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	>0,7	0.5-0,7	0,3-0,5	0,1-0,3	<0,1	0,2
Коэффициент покрытия %-х платежей (прибыль от осн. деят./% к выплате)	>6	5-6	4-5	3-4	<3	0,05
Коэффициент обслуживания долга (имущество/ кратк.обяз. + % по долгоср. кред.)	>3,5	3-3,5	2,5-3	2-2,5	<2	0,05
Рентабельность продукции (прибыль до налогообл./выручка),%	>40	30-40	25-30	20-25	<20	0,2

По данным таблицы провести расчёт класса кредитоспособности анализируемого предприятии, сделать вывод.

Также можно использовать упрощенную методику оценки кредитоспособности предприятия.

В финансовой теории и практике признается, что главными критериями оценки финансового состояния хозрасчетной (коммерческой) организации являются показатели платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Эти критерии оценки финансового состояния могут быть применены в финансовом анализе потребительского общества - некоммерческой организации. Применяемые в теории и практике критерии и методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости базируются на достаточно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от состава активов и пассивов баланса организации. Сами понятия "платежеспособность" и "финансовая устойчивость", как отмечают некоторые финансисты, в определенной степени условны и не имеют строгих границ. Однако в финансовом анализе предприятий их повсюду используют. Применяют их и коммерческие банки при анализе кредитоспособности ссудозаемщиков.

Под платежеспособностью понимается способность потребительского общества своевременно и полностью выполнять свои обязательства по платежам. Для этого необходимо наличие у него средств, достаточных для выполнения платежей.

Многие ученые считают, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношение оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженностью, т.е. показывающими, в какой мере активы хозяйствующего субъекта (организации, предприятия) способны покрыть его долги.

Финансовое положение потребительского общества, его платежеспособность могут быть охарактеризованы рядом показателей.

Необходимость нового подхода к определению платежеспособности потребительского общества возникла в связи с переходом экономики на рыночные отношения.

Платежеспособность потребительского общества в условиях рынка определяется системой показателей, главными из них являются три: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент ликвидности; общий коэффициент покрытия (или так называемый коэффициент текущей ликвидности).

В дополнение к сказанному отметим следующее. Под ликвидностью баланса потребительского общества, как и других организаций, понимается возможность превращения его активов в денежные средства для погашения обязательств по пассиву. С этой целью активы по балансу подразделяют по степени ликвидности на краткосрочные активы, долгосрочные активы и постоянные (немобильные) активы. Все пассивы по балансу по срокам платежей подразделяют на краткосрочные обязательства, долгосрочные обязательства, постоянные (немобильные) пассивы.

Сравнение краткосрочных активов с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) характеризует абсолютную ликвидность, то есть показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов.

По примерному балансу, приведенному выше, определим коэффициенты (К):

где – коэффициент абсолютной ликвидности

– коэффициент промежуточной ликвидности

– коэффициент покрытия

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

ДЗ – дебиторская задолженность,

ЗЗ – запасы и затраты,

КО – краткосрочные обязательства.

Рассчитаем коэффициенты по приведенным формулам и данным баланса. Они составляют:

На начало года На конец года

Нормативное значение показателя: 0,2–0,25.

На начало года На конец года

Достаточный критерий Кпр.л – в диапазоне 0,7–0,8.

На начало года На конец года

Коэффициент покрытия дает возможность установить, достаточно ли ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. В зависимости от форм расчетов и оборачиваемости оборотных средств платежеспособность потребительского общества считается обеспеченной при уровне Кп = 1–2,5.

Под финансовой устойчивостью понимается финансовое состояние потребительского общества, при котором постоянно в нормальных условиях обеспечивается финансирование хозяйственной деятельности и выполнение всех его обязательств перед другими организациями, работниками и государством благодаря получению достаточных доходов.

Финансовая устойчивость потребительского общества определяется: 1) наличием собственных средств в обороте; 2) коэффициентом обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами; 3) коэффициентом финансовой устойчивости и 4) коэффициентом автономии.

Методика расчета наличия собственных средств в обороте и коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами показана выше.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами в потребительском обществе составляет соответственно:

на начало и конец года – 0,58 и 0,79.

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) определяется как отношение собственных средств в обороте и долгосрочных обязательств (кредитов и займов) к сумме оборотных активов (запасов, затрат, дебиторской задолженности).

где Сос – собственные оборотные средства,

ДО – долгосрочные обязательства (кредиты и займы),

ОК - оборотные активы (запасы, затраты, дебиторская задолженность).

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) в потребительском обществе

на начало и конец года и

Коэффициент финансовой автономии (Кфа) (называют его также коэффициентом финансовой независимости) определяется как отношение суммы собственных средств потребительского общества в виде капитала и резервов к стоимости всех пассивов, т.е.:

Коэффициент автономии по данным баланса потребительского общества соответственно составляет:

на начало и конец года и

Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение организации, составляет 50–60%.

Система финансовых показателей деятельности организации включает ряд показателей рентабельности (доходности). Эти показатели рентабельности приведены в таблице 4.15.

Таблица 4.15

Показатели рентабельности, применяемые в финансовом анализе

Наименование показателя	Формула расчета	Краткий комментарий

1.Рентабельность реализованной продукции (товаров), Ррп	где Пр – прибыль от реализации продукции (товаров); Срп – полная себестоимость реализованной продукции (товаров)	Показывает размер прибыли, полученной на 1 рубль затрат (себестоимости)
2. Рентабельность производства, Рп	Рп = где Пб – балансовая прибыль; ОФ + МЗ – средняя стоимость основных фондов и материальных затрат (производственных ресурсов)	Показывает размер прибыли, полученной на 1 рубль производственных ресурсов

"Налоговое планирование", N 4, 2004

Анализ финансового состояния организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах работы оцениваемой организации за прошедшие периоды для выявления тенденций в ее деятельности и определения основных финансовых показателей. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.

Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:

I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.

II. Оценка финансового положения.

III. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Этап I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализов бухгалтерской отчетности организации.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств, и помочь менеджерам компании принять решение в отношении дальнейшей деятельности организации.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов организации (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за 100% и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных организации за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде.

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса приведена в таблице 1.

Таблица 1

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)
тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в удельных весах	в % к величине
Актив
1. Основные средства
2. Прочие внеоборотные активы
3. Запасы и затраты
4. Дебиторская задолженность
5. Денежные средства и прочие активы
Баланс
Пассив
6. Капитал и резервы
7. Долгосрочные кредиты и займы
8. Краткосрочные кредиты и займы
9. Кредиторская задолженность
Баланс

Этап II. Оценка финансового положения

Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации. Непосредственно из аналитического баланса можно получить важнейшие характеристики финансового состояния организации, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2

Показатели финансового состояния организации

Показатели финансового состояния	Доля в балансе на отчетную дату, %	Изменения абсолютных величин, тыс. руб.	Изменения относительных величин, %
Общая стоимость имущества организации (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)
Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) (стр. 190)
Стоимость мобильных (оборотных) средств (стр. 290)
Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210)
Величина собственных средств организации (стр. 490)
Величина заемных средств (стр. 590 + стр. 690)
Текущие собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230)
Величина дебиторской задолженности (стр. 230 + стр. 240)
Величина кредиторской задолженности (стр. 620)
Рабочий капитал (стр. 290 - стр. 690)

Динамический анализ показателей, приведенных в таблице 2, позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста.

Ликвидность и платежеспособность баланса

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной или долгосрочной перспективы. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы превратить в деньги данный актив, тем выше его ликвидность.

Платежеспособность подразумевает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В зависимости от степени ликвидности активы организации можно разделить на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения. Данный показатель рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260;

А2 - быстро реализуемые активы.

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр. 240;

А3 - медленно реализуемые активы.

Статьи разд.II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

А4 - труднореализуемые активы.

Статьи разд.I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620;

П2 - краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр. 610 + стр. 660;

П3 - долгосрочные пассивы. Статьи баланса, относящиеся к разд.V и VI, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650;

П4 - постоянные, или устойчивые, пассивы. Статьи разд.IV баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, они вычитаются:

П4 = стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность (ТЛ) - свидетельствует о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ - (А1 + А2) - (П1 + П2).

Перспективная ликвидность (ПЛ) - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3- П3.

Проводимый по изложенной схеме анализ бухгалтерской отчетности и ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ финансовых показателей и коэффициентов, приведенных в таблице 3.

Таблица 3

Показатели ликвидности баланса организации

Наименование показателя	Определение	Формула расчета	Норматив
Общий показатель ликвидности	Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Используется также при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров	L1 = (А1 + 0,5A2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)	L1 >= 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения	L2 = стр. 260 / стр. 690	L2 >= 0,2 - 0,5
Коэффициент быстрой ликвидности	Аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Рост коэффициента быстрой ликвидности, связанный в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны	L3 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 210 - стр. 220 - стр. 230) / стр. 690	L3 >= 1
Коэффициент текущей ликвидности	Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция	L4 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230) / стр. 690	L4 >= 2
Коэффициент обеспечен- ности собственными средствами	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее 0,1 дает основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной	L5 = (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) / (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230)	L5 >= 0,1
Коэффициент восстановле- ния платеже- способности	Рассчитывается за 6 месяцев, если коэффициент обеспеченности собственными средствами и (или) текущей ликвидности меньше нормативной величины. Значение коэффициента больше 1 свидетельствует о реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность	L6 = L4кон.пер + 6 / t (L4кон.пер - L4нач.пер) / 2	L6 >= 1
Коэффициент маневрен- ности собственных оборотных средств	Характеризует собственные оборотные средства, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средства, имеющие абсолютную ликвидность. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах	L7 = стр. 260 / (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690)	L7 от 0 до 1
Доля оборотных средств в активах	Характеризует долю собственных оборотных средств в общей величине хозяйственных средств	L8 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр 230) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	L8 >= 0,5
Коэффициент покрытия запасов	Рассчитывается как соотношение величины источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, текущее финансовое состояние организации рассматривается как неустойчивое	L9 = (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) / (стр. 210 + стр. 220)	L9 > 1

Финансовая устойчивость и структура капитала

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей.

Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является соблюдение соотношения:

< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230).

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Однако такая ситуация не может считаться нормальной, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники для осуществления основной деятельности. Поэтому более справедливым является соотношение:

Производственные запасы (стр. 210 + стр. 220) < Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 4).

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Определение	Формула расчета	Норматив
Коэффициент капитализа- ции	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот	(стр. 590 + стр. 690) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)	U1 <= 1,5
Коэффициент финансовой независимо- сти или концентрации собственного капитала	Характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%)	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U2 >= 0,4 - 0,6
Коэффициент концентрации заемного капитала	Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала	(стр. 590 + стр. 690) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U3 = 1 - U2
Коэффициент маневренно- сти собственного капитала	Отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме	(стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)	U4 ~ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U5 >= 1,0

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

Собственные оборотные средства (СОС):

СОС = стр. 490 - стр. 190.

Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат, или общий функционирующий капитал (КФ):

КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 5):

Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность организации.
Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Таблица 5

Типы финансовых ситуаций

Этап III. Оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности Оценка деловой активности

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

На качественном уровне такая оценка может быть получена в результате сравнения деятельности родственных по сфере приложения капитала организаций. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее услугами, и др.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание необходимо уделять производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше финансовых ресурсов организации составляют такие активы, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются и приносят прибыль.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Оборачиваемость, выраженная в оборотах, показывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, за анализируемый период; оборачиваемость, выраженная в днях, - продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. количества дней в среднем с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач организации.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих, соответственно, отдачу вложенных средств.

В таблице 6 представлены показатели деловой активности, рассчитываемые в процессе проведения финансового анализа.

Таблица 6

Показатели деловой активности

Наименование показателя	Характеристика показателя	Формула расчета
Оборачиваемость средств в расчетах	Снижение оборачиваемости говорит о снижении объема продаж, спроса на продукцию либо о росте дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах характеризуется как положительная тенденция. Данный показатель рассчитывается в оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить на количество оборотов	Обср/расч = ВР / ДЗ, где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности
Оборачиваемость запасов	Характеризует скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки товара и "недозарабатывания", создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним расходам, "замораживанию" средств и сокращению прибыли	Обзап = ВР / ЗЗ, где ЗЗ - средняя стоимость запасов и затрат
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Связывает сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок или приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель выражается в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам позволяет пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования	Обкз = КЗ / СР, где КЗ - средняя кредиторская задолженность х интервал анализа, СР - себестоимость реализации или выручка от реализации
Оборачиваемость собственного капитала	Отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорите том, что собственные средства организации вводятся в оборот	Обск = ВР / СК, где СК - величина собственного капитала организации
Продолжитель- ность операционного цикла	Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего возрастает рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации	ОЦпрод = Обср/расч (в днях) + Обзапасов (в днях)
Продолжитель- ность финансового цикла	Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности)	ФЦпрод = ОЦпрод - Обкз

Оценка рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования организации измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.

Для расчета основных показателей рентабельности используются данные сводного баланса и отчета о прибылях и убытках (табл. 7).

Таблица 7

Основные показатели рентабельности

Наименование показателя	Содержание показателя	Формула расчета
Рентабельность продаж	Прибыль на единицу реализованной продукции	стр. 050 / стр. 010 отчета <*>
Рентабельность основной деятельности	Прибыль от реализации на 1 руб. затрат	стр. 050 / (стр. 020 отчета + стр. 030 отчета + стр. 040 отчета)
Рентабельность совокупного капитала	Эффективность использования капитала. Динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на динамику котировок акций	(стр. 140 отчета - стр. 150 отчета) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)
Рентабельность собственного капитала	(стр. 140 отчета - стр. 150 отчета) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)
Период окупаемости собственного капитала	Число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244) / (стр. 140 отчета - стр. 150 отчета)
Норма прибыли (ROS)	Отношение чистой прибыли к валовому объему продаж	стр. 140 отчета / стр. 010 отчета
Доходность активов (ROA)	Отношение чистой прибыли к совокупным активам организации	стр. 140 отчета / средняя величина активов (сумма строк 300 баланса на начало и конец периода / 2)
Доходность капитала (ROE)	Отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации	стр. 140 отчета / средняя величина собственных средств (сумма строк 490 баланса на начало и конец периода / 2)

<*> Здесь и далее - отчет о прибылях и убытках.

Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно изменяются в зависимости от профиля, размера, структуры активов и источников средств организации, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде.

Т.А.Фадеева

Начальник отдела оценки

ЗАО "BKR-Интерком-Аудит"

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Al - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы

A3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся "Оборотные активы" и статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I баланса "Внеоборотные активы".

А4 - труднореализуемые активы. Это "Внеоборотные активы"

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи "Кредиторская задолженность" и "Прочие краткосрочные обязательства"

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи "Займы и кредиты" и другие статьи раздела V баланса "Краткосрочные обязательства"

ПЗ - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства

П4 - постоянные пассивы. "Капитал и резервы".

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности оборотных активов. Показатели ликвидности применяют для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса).

Кал = А1/(П1+П2)

Является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия: он показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств.

В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения. Нормальное ограничение - Кал> 0,2 ~ 0,5. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия.

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) к сумме текущих обязательств (краткосрочные обязательства):

Ктл = (А1+А2+А3) /(П1+П2)

Нормальное ограничение - Ктл от 1 до 2. Коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из главных показателей характеризующих удовлетворительность бухгалтерского баланса. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Кбл = (Дебиторы + денежные средства) / текущие обязательства

В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако, эта оценка носит условный характер.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

Колб=(А1+0,5А2+0,3А3) /(П1+0,5П2+0,3П3) - применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом

Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

Текущие активы Балансовая прибыль

Клик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х1 * Х2

Где Х1 - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 рубль дохода;

Х2 - показатель, свидетельствует о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) - отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов. Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие само финансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях необходимо, прежде всего, уметь оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих и потенциальных предприятий-конкурентов. Для этого необходимо иметь соответствующее информационное обеспечение и владеть знанием и умением оценивать положение предприятия с помощью основным показателей и критериев.

В настоящее время, многие российские экономисты занимаются практическим применением оценки финансового состояния предприятия и пользуются в своей работе методиками изложенными в трудах В. В. Ковалева, М.И. Крейкиной А.Д. Шеремета, В.Г. Савицкой и др.

Рекомендуется начинать анализ финансового состояния предприятия с оценки итогов баланса и изменения его валюты, при этом снижение валюты баланса оценивается отрицательно. Следует рассмотреть состав, структуру и изменения хозяйственных средств (актив баланса) и источников их финансирования (пассив баланса). Рост оборотных активов, с финансовой точки зрения свидетельствует об усилении мобильности имущества, рост долгосрочных финансовых вложений определяет инвестиционную политику проводимую предприятием, рост же нематериальных активов свидетельствует об инновационной политике, проводимой предприятием.

Темпы роста кредиторской, дебиторской задолженности должны находиться в равновесии. Кроме того, темпы роста кредиторской задолженности должны быть ниже темпов возрастания объемов дебиторской задолженности. Следует обратить внимание на наличие «больных» статей баланса (наличие убытков).

Анализ платежеспособности предприятия проводится на основе данных баланса и расчетов коэффициентов ликвидности. С помощью коэффициентов ликвидности определятся способность предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства.

Показатели ликвидности определяются отношением оборотных активов (II раздел Актива или отдельных его частей) к краткосрочным обязательствам (V раздел Пассива баланса или отдельных его частей).

Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной ликвидностью, при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятия, эта часть погасит в случае ее обращения в деньги .

Такие отношения называют коэффициентами ликвидности.

Показатели платежеспособности и алгоритмы их расчета приведены в таблице 1.2.

Таблица 1.2. Показатели платежеспособности предприятия

Наименование показателей	Алгоритм расчета
Общий коэффициент покрытия	Оборотный капитал
Общий коэффициент покрытия	Краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотный капитал - Долгосрочные дебиторы / Краткосрочные обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / краткосрочные обязательства
Коэффициент срочной (промежуточной ликвидности)	Денежные средства + КФВ + + дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Материально-производственные запасы
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Краткосрочные обязательства

Уровень платежеспособности определяет наличие денежных средств на счетах предприятия, своевременность и полнота погашения обязательств предприятия.

Наряду с анализом коэффициентов ликвидности проводят анализ ликвидности баланса, который выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Срок превращения, которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активам, которые группируются по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков их уплаты.

Баланс считается ликвидным при условии

А1>П1,А2>П2,АЗ>ПЗ,А4<П4

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

A3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела А I "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложения в уставный фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела А I баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 -краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - итог III раздела Пассива.

Финансовое устойчивость предприятия оценивается по отношению собственного и заемного капитала, как источников формирования активов, при этом значительное место занимают показатели платежеспособности и рентабельности предприятия.

К числу относительных показателей относятся: коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и др.

Важными показателями финансовой устойчивости предприятия являются: стоимость чистых активов (реального собственного капитала) и обеспеченность производственных запасов источниками их финансирования.

Таблица 1.3. Показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Алгоритм расчета
1. Коэффициент автономии	Собственный капитал
1. Коэффициент автономии	Всего имущества
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Обязательства
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Собственные средства
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Сумма собственных оборотных средств / Сумма оборотных активов (П р. А)
4. Сумма собственных оборотных средств	Шр.П-Ip.A+IVp.n

Деловая активность предприятия в финансовой аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота и его средств, а также в показателях эффективности использования ресурсов предприятия. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых показателей, коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются показателями результатов деятельности предприятия, такие как: темп роста выручки, прибыли, уровень производительности труда, фондоотдача, оборачиваемость средств в расчетах, производственных запасов, оборотных средств, оборачиваемость собственного капитала, а также показателей рентабельности, прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции.

Таблица 1.4. Показатели деловой активности

Показатели	Ед. изм.	Алгоритм расчета
1. Выручка от реализации
2. Прибыль (до налогообложения)
3. Производительность труда		Выручка от реализации Среднесписочная численность
4. Фондоотдача		Выручка/средняя стоимость основных средств
5. Оборачиваемость средств в расчетах (дебиторская задолженность)		Выручка/средняя дебиторская задолженность
6. Оборачиваемость средств в расчетах (дебиторская задолженность)		365 / показатель 5
7. Оборачиваемость производственных запасов		Затраты на производство/ средние производственные запасы
8. Оборачиваемость производственных запасов		365 / показатель 7
9. Оборачиваемость кредиторской задолженности		Средняя кредиторская задолженность х 365/затраты на производство
10. Продолжительность операционного цикла
11. Продолжительность финансового цикла
12. Оборачиваемость собственного капитала		Выручка / средняя величина собственного капитала (ШП)
13. Коэффициент общей оборачиваемости капитала		Выручка / средний итог баланса
14. Оборачиваемость оборотного капитала		Выручка / средний итог оборотного капитала (НА)
		Оборачиваемость оборотного капитала х рентабельность основной деятельности (продаж)

Для анализа рентабельности рассчитывается две группы коэффициентов: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.

Таблица 1.5. Оценка рентабельности

Показатели	Алгоритм расчета	Источник информации
1. Рентабельность всего капитала	Прибыль до налогообложения (или чистая прибыль) / средний за период итог баланса	Форма №1, форма №2
2. Рентабельность собственного капитала	Прибыль до налогообложения (или чистая прибыль) / средняя величина источников собственных средств	Форма №1 (III р.П), форма №2
3. Рентабельность основных средств	Прибыль до налогообложения / средняя величина основных средств	Форма №1 (I р.А), форма №2
4. Рентабельность продаж (основной деятельности)	Прибыль от реализации продукции / выручка
5. Рентабельность (затрат) реализованной продукции	Прибыль от реализации / себестоимость реализованной продукции

Анализ финансового состояния предприятия является основной для разработки финансовой политики предприятия, в рыночных условиях важной задачей является предвидение финансовой ситуации в будущем и особое место приобретает расчет степени отдаленности фирм от банкротства и степени их надежности.