Источники образования и пополнения оборотных средств

Источники образования и пополнения ОС на предприятии можно разделить на:

Собственные;

Приравненные к собственным;

Заемные средства (рис.4.2).

Собственные средства – это средства, которые постоянно находятся в распоряжении предприятия и формируются за счет собственных ресурсов (например, из прибыли) и средств, поступающих в порядке перераспределения бюджета. Размер собственных ОС устанавливается предприятием по нормативам. Например, предприятия и организации с государственной формой собственности получают собственные ОС из бюджета в виде уставного фонда. Величина уставного фонда в данном случае определяется на уровне норматива ОС.

Рис.4.2. Источники формирования ОС и ОФ предприятия

Помимо собственных ОС у предприятия существуют и приравненные к ним ОС. Приравненные к собственным ОС рассчитываются как средства, постоянно находящиеся в обороте предприятия. К ним относят:

Минимальную задолженность работникам и служащим по заработной плате (вследствие временного разрыва в сроках начисления и выплаты):

Змин = ФЗПкв / 90 · Дз, (4.14)

где Змин – минимальная задолженность по зарплате, грн.;

ФЗПкв – фонд заработной платы за квартал, по которому рассчитываются собственные ОС, грн.;

Дз – количество полных дней с начала месяца до дня выплаты зарплаты.

Отчисления на социальное страхование (также вследствие разрыва в начислениях и выплате);

Резервы будущих платежей;

Переходный остаток фондов экономического стимулирования (если такой существует и при наличии подобного фонда, закрепленного уставными документами);

Резервный фонд (для хозяйственных товариществ) в размере 25% от фонда социального страхования (формирование резервного фонда осуществляется путем отчислений по 5% в год до достижения 25%);

Задолженность поставщикам по поставкам: их минимальные остатки называются постоянными пассивами .

Размер приравненных к собственным ОС устанавливается предприятием по нормативам.

Заемные средства создаются за счет кратко- и долгосрочных займов банка. Банк выдает кредиты (займы) в виде финансового кредита на строго определенные цели и сроки, по истечении которых предприятие должно вернуть полученные им средства и уплатить установленные проценты за их использование. Заемные ОС предприятия используются для временных потребностей, обеспечивающих нормальный процесс производства и реализации продукции при сезонных заготовках и перевозках, в случаях перевыполнения установленного плана или превышающего план количества материалов. Эти средства также используются при возникновении временной задержки по отгрузке готовой продукции из-за отсутствия транспорта, отказа заказчика от получения готовой продукции без уважительных причин, задержки заказчиком выполнения заказов и обязательств и т.п.

В последние годы, в динамике структуры источников формирования ОС наблюдается значительное повышение доли кредитов банка. В структуре источников формирования ОС выделяют и привлеченные ОС, которые получены в виде денег и товаров, полученных на условиях коммерческого кредита. Эти средства находятся во временном пользовании предприятия, а потом возвращаются их собственникам или же используются по целевому назначению. К привлеченным средствам относят также средства из специальных фондов материального стимулирования; кредиторская задолженность поставщикам и т.п. Они используются как резервы, когда в их обороте возникают прямые нарушения и необходимо срочное восстановление платежеспособности предприятия.

В экономике источники формирования материальных инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние и внешние источники инвестиций. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования. К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства.

На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается. Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования. К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы (валовые инвестиции). К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые инвестиции.

Проще говоря, наименования этих двух категорий следует воспринимать буквально. К внутренним источникам финансовых инвестиций относят собственные средства инвестора, а к внешним – все остальные. Намного проще, не правда ли? В микроэкономике деление на категории еще более подробное. Какими же бывают источники финансирования инвестиций? Существуют три основные группы: собственные, привлеченные и заемные.

Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также следует разделять на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики.

В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая часть средств – это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой (Корея, Япония, Германия) подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций.

2 Внутренние источники финансирования

Как мы уже говорили, внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций:

прибыли предприятия;
амортизационные расходы;
реинвестированные внеоборотные активы;
реинвестированная часть оборотных активов.

Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий. Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово использовать для осуществления собственной инвестиционной политики. Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию.

Амортизационные траты и иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из самых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов, полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов.

Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов – это симптомы умирающего предприятия, в которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не будет вкладывать свои деньги.

Проще говоря, при отсутствии внутренних источников инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне.

3 Инвестиции из внешних источников

К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Выше мы уже говорили, что данные источники могут быть заемными и привлеченными. Начнем с последних. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций:

эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией;
взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны;
государственные дотации, субсидии, гранты;
целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций.

Любое предприятие, которое ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала.

Компании также активно участвуют в государственных программах. Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов.

Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому.

Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой:

кредиты;
эмиссия долговых обязательств (облигаций) предприятия;
государственные кредитные инициативы;
лизинг.

Кредиты могут быть часто единственным способом получить необходимые для развития деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов. Примером можно считать инициативу компании Marvel , которая заключила договор сроком на 7 лет с финансовым конгломератом Merill Lynch&Co.

Сумма кредита составила 525 миллионов долларов. Найти подобную сумму путем продажи ценных бумаг или же без продажи огромной доли компании собственники Marvel просто не смогли бы. Государство также не стало бы финансировать подобную инициативу путем предоставления кредита.

Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям, находящимся в поиске немедленного финансирования. Понятие лизинга стало в последнее время все более и более популярным в России. Инвестиционный лизинг и лизинг материальных ценностей – это источники формирования материальных инвестиций. На основе лизинга предоставляется промышленное оборудование, объекты недвижимости.

4 Заемные и привлеченные инвестиции – основные характеристики

Привлеченные инвестиции в форме денежных масс, полученных путем выкупа населением или другими коммерческими структурами акций, обладают некоторыми экономическими характеристиками:

сложность реализации ценных бумаг на фондовой бирже;
обязательная полная выплата уставного капитала;
выпускают акции только акционерные общества закрытого и открытого типа;
нужно выплачивать дивиденды.

Заемные инвестиции могут быть более привлекательными для предприятий, которые обладают устойчивым финансовым положением. Для данных компаний заемный капитал обойдется дешевле привлеченного в долгосрочной перспективе. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести:

необходимость предоставления обеспечения под кредит;
возможность получения лизинга или кредита есть только у компаний с хорошими финансовыми показателями;
необходимость выплачивать дисконты по облигациям и проценты по кредитам.

Критической разницей между двумя группами инвестиций можно назвать разницу в условиях работы с тем или иным источником. Любая компания может использовать заемные средства, но только акционерные общества могут привлечь средства со стороны напрямую в основной капитал. Для некоторых предприятий это является несомненным плюсом, для других увеличение количества акционеров выглядит не самой выгодной перспективой.

5 Косвенные источники инвестиций

Для компании также могут быть интересными источники, которые называют косвенными. Следует выделить три основных типа подобных источников: лизинг, франчайзинг и факторинг. Лизинг условно можно отнести к заемным источникам, но часто между лизингом и кредитом можно провести достаточное количество границ, чтобы выделить лизинг в качественно иную категорию инвестиций.

Что такое лизинг? По сути, это предоставление лизингодателем имущества (промышленное оборудование, сырье) во временное пользование за определенную плату лизингополучателю до тех пор, пока тот не выкупит его у фактического продавца. В договоре лизинга традиционно участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Данная схема несколько отличается от долгового договора.

Франчайзинг – это передача за условную плату интеллектуальной собственности от правообладателя к предприятию. Данная форма косвенных инвестиций позволила многим компаниям укрепить свои позиции на рынке. Ярчайшим примером в российской экономике можно считать сеть McDonalds. Крупная есть ресторанов передает права на использование своих товарных знаков по схеме франчайзинга и таким образом инвестирует в экономику России.

Факторинг – более сложная схема реализации дебиторской задолженности предприятия. В данном случае мы говорим о фактической продаже дебиторского долга компании-фактору.

Косвенные источники финансирования инвестиций не имеют критического влияния на финансовые показатели предприятия и НВП в макроэкономическом смысле, но все же являются важными факторами, которые необходимо учитывать при анализе тех или иных компаний, которые могут быть успешными без привлечения крупных внешних источников инвестирования, но с учетом использования косвенных источников инвестирования и грамотного управления внутренними ресурсами.

6 Позиция независимого инвестора

Частные инвесторы часто задаются вопросом, куда им вкладывать свои деньги. Как вы могли уяснить из вышесказанного, внешние инвестиции представляют наибольшее значение для предприятия и могут быть решающим фактором в процессе его расширения или реструктуризации. Многие компании не смогли бы получить финансовый стимул извне, если бы за последние двадцать лет телекоммуникационная инфраструктура не развилась бы до того уровня, на котором она находится сейчас.

Ранее трастовые фонды и брокеры собирали средства для торговли на фондовых биржах путем обращения к гражданам по телефону или почте. Привлекали деньги со стороны, стучась в двери потенциальных клиентов. Сегодня интернет позволяет частным держателям небольших капиталов найти оптимальные способы осуществления собственных инвестиционных стратегий, путем сравнения инвестиционных инструментов между собой в режиме реального времени, путем пассивного наблюдения за состоянием рынка.

Перед инвестором могут быть представлены самые разные способы размещения капитала. Путем выкупа облигаций частные инвесторы могут быть активными кредиторами предприятий. При покупке акций для получения дивидендов инвестор использует свои сбережения, как источник инвестиций, который становится внешним для предприятия, размещающего свои ценные бумаги на фондовой бирже, стараясь таким образом привлечь дополнительные финансы в основной капитал.

Современная инфраструктура интернета позволяет рядовым обывателям выступать в роли источника инвестиций для предприятия.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение

В исходном звене финансовой системы России накопились проблемы, требующие немедленного решения, а именно: нехватка оборотного капитала, снижение инвестиционной активности.

Для нормального функционирования предприятию необходимо закупать сырье и материалы, трансформировать их в готовую продукцию, а затем - продавать клиентам, чтобы выручить деньги и получить возможность возобновить этот свой эксплуатационный цикл. Эксплуатационный цикл совершенно не обязательно должен иметь все три обозначенные стадии. В зависимости от отрасли и области деятельности предприятия, его эксплуатационный цикл может быть более или менее длительным. Для прохождения каждого цикла у предприятий возникают разные финансовые потребности.

Потребность в привлечении заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательности партнеров, чрезвычайных обстоятельств и т.д.; в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства; из-за отсутствия достаточного стартового капитала; из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам. Поэтому производственная деятельность предприятия немыслима без заемных, привлеченных средств.

На основании вышеизложенного определена актуальность темы данной курсовой работы.

Цель данной курсовой работы - дать оценку привлеченным средствам предприятия.

Исходя из цели исследования в работе были поставлены и решены следующие задачи:

Рассмотрены теоретические аспекты привлеченных средств;

Дана характеристика привлеченным средствам;

Дана организационно - правовая и технико-экономическая характеристика предприятия;

Проведен анализ источников финансирования деятельности предприятия;

Определена текущая потребность предприятия в привлеченных средствах.

Объект исследования - данные бухгалтерского учета предприятия ОАО «Викон-93», ведущего бухгалтерский и налоговый учет на основании: Налогового кодекса Российской Федерации, Закона о бухгалтерском учете от 21.11.1996 года №129-ФЗ., Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное Приказом Минфина РФ от 29.07.1998 года №34н.

Теоретической и методологической основой данной работы явилась нормативная, законодательная и учебная литература российских авторов в частности: Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев, Л.Н Чечевицина и другие.

1. Привлеченные средства как источник восполнения недостатков собственных средств

1.1 Классификация источников финансирования деятельности предприятия

Под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств рисунок 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.1. Структура источников средств предприятия

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственного капитала средств являются рисунок 2:

Уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

Резервы, накопленные предприятия;

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.2. Структура собственного капитала предприятия

привлеченный средство финансирование источник

К основным источникам привлеченных средств относятся:

Ссуды банков;

Заемные средства;

Средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

Кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:

Для государственного предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

Для товарищества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;

Для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

Для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс - стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение их номинальной стоимости, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли) допускаются лишь в тех случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами .

Краткосрочные обязательства - сумма задолженности предприятия различным юридическим и физическим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течение срока, не превышающего один год. К краткосрочным обязательствам относятся:

Задолженность предприятия перед бюджетом внебюджетными фондами;

Задолженность предприятия по расчетом с работниками предприятия;

Краткосрочные кредиты и займы предприятия.

Долгосрочные обязательства представляют собой заемный капитала компании. Отличительной особенностью заемного капитала является то, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время и должен быть возвращен владельцу капитала единовременно или по частям с выплатой фиксированного заранее оговоренного процента.

Собственный капитал вкладывается ее владельцем на неопределенный промежуток времени и не предполагает возврата когда-либо в будущем.

Владельцы собственного капитала, в отличие от владельцев заемного капитала, не рассчитывают на получение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждение зависит от результатов деятельности предприятия и выплачивается в виде дивидендов.

Краткосрочный кредит как способ финансирования активов компании обладает по сравнению с долгосрочными займами своими преимуществами и недостатками.

Самое существенное преимущество краткосрочного займа - это высокая скорость получения займа. Краткосрочную ссуду можно получить быстрее, чем долгосрочную.

1.2 Характеристика привлеченных источников финансирования

Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного заемного и собственного капитала - можно обсуждать в каждом конкретном случае. Однако предприятие всегда следует правилу, согласно которому элементы основного капитала (страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.

Привлечение заемных средств позволяют:

Ускорить оборачиваемость оборотных средств;

Увеличить объем совершаемых хозяйственных операций;

Сократить незавершенное производство.

Все источники финансирования заемного капитала попадают в две категории: финансирования путем получения кредита (краткосрочного и долгосрочного) и эмиссии рисунок 3.

Коммерческий кредит является одним из способов краткосрочного финансирования. Он предоставляется поставщиком и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Возникновение связано с совершаемыми фирмой сделками.

Коммерческий кредит оформляется векселем, его объектом является товарный капитал. Он обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления.

Особенностью коммерческого кредита является то, что ссудный капитал здесь объединен с промышленным.

Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Размеры этого кредита ограничены величиной резервных кредитов промышленных и торговых капиталов.

Предприятие может получить коммерческий кредит при выпуске товаров или создании производственного запаса у поставщиков. Для мелких предприятий коммерческий кредит является важнейшим источником финансирования.

Так при закупке у других фирм товаров, сырья, комплектующих в кредит у рассматриваемой фирмы возникает долг в виде кредиторской задолженности. Чем дольше период погашения кредиторской задолженности и больше объем реализации закупок, тем значительнее дополнительное финансирование фирмы.

Рис. 1.3. Схема источников финансирования заемного капитала

Ограниченность коммерческого кредита преодолевается банковской ссудой (кредитом). Коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных источников кредитов.

При взятии у банка заемных средств предприятие заключает кредитный договор, в котором определяются условия предоставления ссуды, однако еще до заключения договора предприятие должно определить возможность погашения ссуды, то есть оценить источники, из которых она будет погашаться.

Источниками могут быть как собственные средства, имеющиеся при взятии кредита, так и вырученные от реализации продукции.

Для определения возможности предприятия рассчитаться со своими долгами применяется показатель платежеспособности, (Кп) или, иными словами, структура капитала:

Кп = собственный капитал / весь капитал предприятия х 100%

Этот коэффициент характеризует соотношение интересов. Коэффициент, который обеспечит достаточно стабильное финансовое положение в глазах кредиторов, считается равным 60%.

Различают следующие формы банковского кредита:

Текущие (лимитируемые) кредиты используются, когда потребность в капитале у заемщика не постоянная (направлена на финансирование товарных запасов, запасов готовой продукции);

Кредит по простому ссудному счету - выдается вся сумма кредита полностью. Используется для финансирования элементов основного капитала.

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, полученные продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые выше на 2-4%, чем процентная ставка заемщику. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки с номинальной суммы дебиторской задолженности.

Факторинг имеет ряд преимуществ, для продавца перед кредитом. Это быстрое предоставление денежных средств; освобождение от функции оценки платежеспособности дебиторов; улучшение балансовой структуры.

Таким образом, при медленной оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской предприятие может выбрать одно из трех:

а) взять кредит на недостающие средства в обороте;

б) заключить с банком или финансовой компанией договор факторинга;

в) заключить с банком или финансовой компанией договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность.

Кроме факторинга, возможен договор о передачи прав на дебиторскую задолженность. В соответствии с таким договором право собственности на дебиторскую задолженность не передается. Кредитор при этом выдает денежную сумму от 50 до 85 процентов номинальной суммы дебиторской задолженности. Предприятие, заложившее дебиторскую задолженность, несет расходы по оплате услуг, платит процент по выданной ссуде и всем возможным безнадежным долгам, продолжая при том получать денежные платежи от покупателей.

Инвестиционный налоговый кредит - отсрочка налогового платежа, которая предоставляется малым и приватизированным предприятиям для финансирования оборудования, автоматизации производства, создания рабочих мест для инвалидов. При этом сумма льгот не может превышать 50% всей суммы налога на прибыль за календарный год.

Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий период полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору . Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора.

Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной суммы осуществляется в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность осуществления таких платежей в иных формах - формах поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов .

В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг представляет предприятию возможность осуществления лизинговых платежей по значительно более широкому диапазону схем с учетом характера исполнения лизингуемого актива, срок его исполнения. В этом отношении финансовый лизинг является для предприятия более предпочтительным кредитным инструментом .

Недоступность многих видов кредитных ресурсов, высокая плата за кредит в сочетании с жесткими условиями предоставления требует от предприятия обеспечения рационального соотношения собственных и заемных средств.

1.3 Ме тодика определения потребности привлеченных средств

В процессе эксплуатации инвестиций, то есть в текущей хозяйственной деятельности предприятие ООО «Викон-93» испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, формировать запасы, предоставлять отсрочку платежа покупателям и так далее.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим капиталом, а в традиционной терминологии - собственный оборотный капитал (СОС).

Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности - необходим краткосрочный кредит. Таким образом, мы подошли к понятию текущих финансовых потребностей.

Текущие финансовые потребности (ТФП) - это:

Разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или

Разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или,

Не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или.

Недостаток собственных оборотных средств, или,

Прореха в бюджете предприятия, или,

Потребность в краткосрочном кредите.

Учитывая остроту проблемы недостатка собственных оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их регулирования.

Для финансового состояния предприятия благоприятно:

Получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом.

Неблагоприятно для предприятия:

Замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.

Предоставление отсрочек платежа клиентам. Такие отсрочки соответствуют коммерческим обычаям. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещение затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.

Текущие финансовые потребности предприятия определяются по формуле:

Экономическое содержание ТФП предприятия вплотную подводит к расчету средней длительности оборота оборотных средств, то есть времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.

Предприятие заинтересовано в сокращении показателей периода оборачиваемости запасов и период оборачиваемости дебиторской задолженности и в увеличении показателя средний срок оплаты кредиторской задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

Текущие финансовые потребности можно исчислять в рублях, в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), а также во времени относительно оборота:

Текущие финансовые потребности

Х 100%, (3)

Среднедневная выручка от реализации

если результат равен 50%, то это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине его годового оборота; 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои текущие финансовые потребности.

2. Использование привлеченных источников финансиров а ния на предприятии

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

Объектом исследования стали данные бухгалтерского учета и отчетности компании ОАО «Викон-93». Открытое акционерное общество «Викон-93» является заводом вторичного виноделия. В 2003 году предприятие специализировалось на выпуске вин виноградных, водок, водок особых в ассортименте. Основные виды деятельности, согласно учредительным документов и приобретенной лицензии являются приемка, подготовка, розлив и выпуск алкоголесодержащей продукции, отвечающим всем требованиям НТД и другие виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

ОАО «Викон-93» имеет организационно правовую форму - открытое акционерное общество - эта форма предпринимательства, основанная на объединении акционерного капитала участников, несущих имущественную ответственности по обязательствам общества.

ОАО «Викон-93» создано в апреле 1993 года в соответствие с главой 4 часть 1 Гражданского кодекса РФ «Об акционерных обществах».

ОАО «Викон-93» представляет добровольное объединение юридических и физических лиц, с целью осуществления хозяйственной деятельности путем первоначального образования акционерного фонда, только за счет акций акционеров.

ОАО «Викон-93» прошло перерегистрацию соответствие с Федеральным законом «О государственной регистрации юридических лиц» и включено в Единый Государственный Реестр Юридических лиц.

Уставный капитал компании состоит из 20742 штук акций, полностью оплаченных.

Приоритетными направлениями развития общества являются: закупка, хранение и поставка алкогольной продукции; розлив виноградных вин, коньяков, крепких напитков; оптовая торговля, в том числе поставки для предприятий розничной торговли алкогольной продукции, напитков, пищевыми продуктами и табачными изделиями, а также промышленными товарами; розничная торговля напитками, пищевыми продуктами и табачными изделиями.

С 2003 года предприятие специализируется на выпуске вин виноградных, напитков винных. С 2003 года предприятие работает по договорам более чем с 35-ю поставщиками, как с заводами - производителями так и с акцизными складами оптовых поставщиков.

ОАО «Викон-93» предлагает покупателям большой ассортимент вино - водочных, коньячных и других видов продукции собственного изготовления.

Основные показатели деятельности предприятия ОАО «Викон-93» приведены в таблице 1.

Таблица 1. Основные показатели деятельности ОАО «Викон-93» 2006 - 1 кв. 2007 гг.

показатели	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
1. Выручка от реализации продукции (услуг), тыс. руб.
1. Среднесписочная численность работающих, чел.
2. Среднегодовая выработка одного работающего, тыс. руб. одного рабочего
9. издержки, тыс. руб.
10 Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.
11. Прибыль от продаж, тыс. руб.
12. Рентабельность продаж, %
13. Чистая прибыль тыс. руб.

На основании приведенных данных можно сделать вывод о том, что практически все показатели деятельности ОАО «Викон-93» имеют тенденцию снижения роста. Выручка от реализации увеличилась на 14542,0 тыс. рублей за счет увеличения выпуска продукции и цены реализованной продукции, а не за счет снижения себестоимости. В связи с тем, что предприятие разрабатывает новые технологии и производит обновление основных производственных фондов, понадобилось дополнительное вложение денежных средств, произошло увеличение себестоимости предприятия на 13611,1 тыс. руб. за счет увеличения количества выпускаемой продукции и удорожания сырья. Валовая прибыль увеличилась на 930,9 тыс. руб., так как возросла средняя наценка на товарную продукцию, а так же увеличилась средняя выручка. Чистая прибыль увеличилась на 934,0 тыс. руб. в связи с увеличением объема выпущенной продукции и за счет цены реализованного товара.

2.2 Ха рактеристика источников финансирования деятельности пре д приятия

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств, поэтому интерпретация имеет, прежде всего, юридический оттенок. Пассив баланса - это в определенном смысле сумма обязательств организации.

Помимо юридической возможна и экономическая интерпретация пассива баланса - он представляет собой свод источников средств. Любая статья в пассиве должна трактоваться не как собственно финансовые ресурсы, а как некий условный источник, за которым стоит реальное физическое или юридическое лицо, предоставившее хозяйствующему субъекту денежные средства в прямой или опосредованной форме.

Пассивы баланса подразделяются на собственные и заемные (привлеченные).

Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.

Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся:

К превращению текущих финансовых потребностей предприятия в отрицательную величину;

К выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, или, управления работающим капиталом.

В таблице приведено структурное представление пассива баланса ОАО «Викон-93».

Из данных таблицы видно, что основную часть пассива (источник имущества) составляет заемный капитал, который увеличился на 18459,0 тыс. руб. (или 79,0%). Рост имущества предприятия 1 квартала 2007 г. по сравнению с показателями предыдущего года был вызван ростом собственных средств на 519,0 тыс. руб.

Из данных таблицы видно, за 1 квартал 2007 года возросла доля заемного капитала и сократилась доля собственного, что отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Таблица 2. Оценка структуры и состояния источников формирования средств ОАО «Викон-93» 1 квартал 2007 г.

Пассив баланса	*На начало отчетного периода*	На конец отчетного периода	Абсолютное откл., тыс. руб.	Темп роста, %

1. Источники имущества - всего
2. Собственный капитал
3. Заемный капитал:
Пассив баланса	*На начало отчетного периода*	На конец отчетного периода	Абсолютное откл., тыс. руб.	Темп
		%		%
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные задолженность

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (т.е. общую сумму долга). Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Управление движением кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия в зависимость от поступления денежных средств от покупателей.

В ОАО «Викон-93» в 1 квартале 2007 г. основными кредиторами являются поставщики предприятия, перед которыми возникла задолженность в размере 5164,0 тыс. руб. и задолженность по оплате труда, которая составляет 650,0 тыс. руб.

Данные для анализа структуры и динамики кредиторской задолженности представлены в таблице

Таблица 3. Структура и динамика кредиторской задолженности ОАО «Викон-93»

Наименование кредитора	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Кредиторская задолженность:
Поставщики и подрядчики
По оплате труда
Задолженность перед внебюджетными фондами
Наименование кредитора	На начало отчетного месяца	На конец отчетного месяца
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Задолженность перед бюджетом
Прочие кредиторы

Проведенный анализ позволяет проследить изменения не только структуры, но и динамики кредиторской задолженности, что имеет огромное значение в отношении благополучия фирмы. На основе данных, приведенных в таблице, рассмотрев структуру и динамику кредиторской задолженности, выявлены следующие изменения кредиторской задолженности. В 1 квартале 2007 г. кредиторская задолженность увеличилась по сравнению 2006 г. на 3634,0 тыс. руб. Наибольший удельный вес в кредиторской задолженности в 1 квартале 2007 г., как и в 2006 г. приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками (79,9% - 73,5%). Это свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия, понижении стабильности его финансового состояния.

Произведем расчет рентабельности собственного капитала анализируемого предприятия. Она будет равна отношению чистой прибыли предприятия к стоимости собственного капитала.

Rк = (П: К) х 100%, (4)

где

Rк - рентабельность

П - чистая прибыль

К - собственный капитал

R = (1962,0: 2929,0) х 100% = 67,0% - 1 квартал 2007 г.

R = (1028,0:2730,0) х 100% = 37,7, % - 2006 г.

Из приведенных расчетов видно, что эффективность использования собственного капитала предприятием ОАО «Викон-93» в 1 квартале 2007 года по сравнению с 2006 г. увеличилась на 29,3%

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов.

Рассчитаем долю собственных средств в общем, объеме ресурсов предприятия. Рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Ка = К / Б (5)

Ка = 2730/10680 = 0,256 - 2006 г.

Ка = 2929/14421=0,203 - 1 квартал 2007

Из данных расчета видно, что в 1 квартале 2007 года финансовая независимость предприятия ниже, чем в 2006 году.

Коэффициент финансирования (Кф) рассчитывается как отношение собственных источников к заемным средствам. Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Кф=К / (Пд + М) (6)

Кф = 2730/7950= 0,34 -2006 г.

Кф =2929/11492=0,25 -2007 г.

Из приведенного расчета видно, что в 1 квартале 2007 года 25% деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, это на 9% ниже показателя 2006 года. Следовательно, в 1 квартале 2007 года предприятие использует в большей степени привлеченные средства.

3. Расчет потребности во внешних источниках финанс и рования предприятия

Текущие финансовые потребности представляют собой разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности, и кредиторской задолженностью. В идеале одно должно полностью покрывать другое. Разницу между перечисленными выше активами и текущими пассивами предприятию приходится финансировать за счет собственных оборотных средств, и /или путем заимствования.

Собственные оборотные средства - это та часть постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных обязательств), которая остается на финансирование оборотных средств после покрытия постоянных (основных) активов.

Если собственные оборотные средства предприятия больше текущих финансовых потребностей, то у предприятия имеется потенциальный излишек собственных оборотных средств. При этом величина текущей финансовой потребности может иметь отрицательное значение.

Политика управления финансами предприятия заключается в относительном сокращении текущих финансовых потребностей посредством ускорения оборачиваемости оборотных средств: дебиторским контролем, использованием векселей, факторинга, спонтанного финансирования, диверсификации поставщиков товаров и услуг и т.д. с другой стороны она состоит в наращивании собственных оборотных средств путем долгосрочного заимствования, распределения определенной части чистой прибыли на развитие выпуска дополнительных акций.

Основная трудность управления оборотным капиталом состоит в том, что эти два его аспекта подчиняются разным факторам: величина и динамика финансовых потребностей зависит от поведения выручки, а величина и динамика собственных оборотных средство определяется политикой инвестиций в основные активы и финансовой стратегией формирования постоянных пассивов предприятия.

Определим на данных финансовой отчетности предприятии ОАО «Викон-93» его потребность в привлечении краткосрочного кредита.

1).Рассчитаем собственные оборотные средства предприятия на начало периода и на конец

Собственные оборотные средства определяются как разница между постоянными пассивами и постоянными активами

СОС = 2929+2100-2668 =2361 (тыс. руб.) - 2007

СОС = 2730+2100-2728 = 1742,0 (тыс. руб.) -2006

2).Текущие финансовые потребности вычисляются как разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами

ТФП = 11245-6464=4781 (тыс. руб.)

ТФП = 7917 - 2830=5087 (тыс. руб.)

3). Потенциальный излишек / дефицит денежных средств - это разница между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

2361,0 - 4781,0 = (-2420,0 тыс. руб.)

1742,0 - 5087,0 = (-3345,0 тыс. руб.)

Полученный отрицательный результат является не излишком, а дефицитом, не смотря на то. Что на счете предприятия имеются денежные средства соответственно 508,0 тыс. руб. и 35,0 тыс. руб.

4). Реальный излишек /дефицит наличности рассчитаем на базе потенциального излишка / дефицита с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений и краткосрочного кредита.

(-2420,0 тыс. руб.) +2928,0 =508,0 тыс. руб.

(-3345,0 тыс. руб.) +3020,0= -325,0 тыс. руб.

Полученные данные отразим в таблице 4.

Таблица 4. финансовая потребность предприятия в привлеченных средствах тыс. руб.

Поскольку текущие финансовые потребности больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия. Таким образом, 2420,0 тыс. руб. - это и есть потребная сумма привлеченного краткосрочного кредита.

Рассчитаем инвестиции в дебиторскую задолженность

По данным отчета продажа в кредит составила 3398,0 тыс. руб. период поступления денег -90 дней. Себестоимость продукции составляет 50% от реализации.

Определим средние вложения в дебиторскую задолженность

Оборачиваемость счетов дебиторов 360: 90 = 4 дн.

Средний размер счетов дебиторов

2031,0 тыс.: 4 дн. = 507,75 тыс. руб.

Средние вложения в счета дебиторов

507,75 х 0,5= 253,88 тыс. руб.

На основании проведенных расчетов можно сделать следующие выводы, что по сравнению с 2006 годом в первом квартале 2007 года предприятию необходимы дополнительные финансовые вложения в сумме 2420,0 тыс. рублей, в том числе 253,88 тыс. руб. для покрытия дебиторской задолженности.

Заключение

Финансовое положение компании находится в непосредственной зависимости от того, насколько эффективно на предприятии используются внутренние и внешние источники финансирования предприятия.

Рассмотрев теоретические вопросы в первой части работы определены основные аспекты внутренних и внешних источников финансирования предприятия в частности:

- под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства;

- основными источниками финансирования предприятия являются собственные средства;

- краткосрочные и долгосрочные обязательства представляют собой заемный капитал предприятия;

- все источники финансирования заемного капитала попадают в две категории: финансирования путем получения кредита (краткосрочного и долгосрочного) и эмиссии;

Во второй части на основании данных финансовой отчетности исследуемого предприятия была дана характеристика источников финансирования предприятия и установлено, что:

- удельный вес доли собственных средств в структуре пассива баланса уменьшилась в общей сумме пассивов, это свидетельствует о снижении темпов прироста капитала и резервов над темпами прироста краткосрочных обязательств. Данное предприятие согласно показателям пассива баланса существует за счет заемных средств;

- кредиторская задолженность компании ОАО «Викон-93» превышает дебиторскую на 3066,0 тыс. руб., т.е. компания привлекает дополнительные источники финансирования;

- Наибольший удельный вес в кредиторской задолженности 79,9 приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками, это свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия, понижении стабильности его финансового состояния;

- в 2007 году только 25% деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, в большей степени используются привлеченные средства.

На основании проведенного анализа привлеченных источников финансирования предприятия и проведенных расчетов было установлено, что текущие финансовые потребности исследуемого предприятия больше собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия. Таким образом, необходимая сумма привлеченного капитала составит 2420,0 тыс. руб.

Список литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21.10.2000 г. - М.: Инфра - М., 2006. - 220 с.

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 22.12.2000 г. - М.: Инфра - М., 2006. - 310 с.

3. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая от 05.08.2000. №117-ФЗ. - СПб.:Издательство дом «Герда», 2006. - 528 с.

4. О бухгалтерском учете Федеральный закон от 22.11.1996., №129 - ФЗ. С изм. от 23.07.98.

5. Учетная политика организации (ПБУ 1/98): Приказ Минфина РФ от 9.12.1998. №60н. С изм. и доп. Приказ Минфина РФ от 30.12.1999 №107.

6. Бухгалтерская отчетность организации (ПБУ 4/99): Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 №43н.

7. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия. - М.: «ДИС», 2001. - 336 с

8. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. - М.: «ДИС», 2003. - 266 с.

9. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие / Ю.А. Арутюнов. - М.: КНОРУС, 2005. - 312 с.

10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 392 с.

11. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 491 с.

12. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Коммерческий экономический анализ хозяйственной деятельности): учебное пособие. / Под ред. Л.Е. Басовского - М.: ИНФРА-М, 2004. - 222 с.

13. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. - Киев: Ника-Центр Эльга, 2005. - 150 с.

14. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. - К.: Ника Центр, Эльга. 2003 - 448 с.

15. Богатин Ю.В., Швандер В.А. Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2000. - 158 с.

16. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 173 с.

17. Бочаров В.В Финансовый анализ - СПб: Питер, 2005 - 240 с.

18. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 330 с.

19. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. - СПб: Экономическая школа, 2004. - 364 с.

20. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ. Практикум. Третье издание, переработанное и дополненное. - Ростов-на-Дону.: Издательский центр МарТ, 2004. - 422 с.

21. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. - М.: Финпресс, 2005. - 366 с.

22. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии: Учебное пособие. - М.: ЗАО Минстатинформ». 2003. - 240 с.

23. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 197 с.

24. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 632 с.

25. Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Пер. с франц. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. - 468 с.

26. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент /Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004 -304 с.

27. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. - М.: Финансы. Юнити, 2005. - 246 с.

28. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. - 400 с.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Понятие объектов бухгалтерского учета, их разделения по составу, размещению и по источникам образования. Характеристика оборотных активов, внеоборотных средств, собственного капитала и заемных (привлеченных) источников хозяйственных средств предприятия.

курсовая работа , добавлен 15.11.2010

Организационно-правовая и финансово-экономическая характеристика ООО "Мираж". Анализ ликвидности баланса, платежеспособности, рыночной устойчивости предприятия. Разработка программы по оптимизации источников финансирования текущих активов компании.

дипломная работа , добавлен 30.06.2010

Теоретические аспекты функционировании, понятие и сущность источников финансирования. Классификация источников денежных средств, методы отражения источников в бухгалтерской отчетности. Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности.

курсовая работа , добавлен 09.04.2014

Возможные соотношения собственного и заемного капитала в общей структуре капитала предприятия. Основные преимущества и недостатки привлеченных источников заемных средств организации. Современные проблемы формирования капитала на ООО "Молдавизолит-РиО".

дипломная работа , добавлен 10.12.2013

Рассмотрение теоретических аспектов оборотных средств, их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Анализ средств предприятия в структуре его актива. Выявление резервов ускорения оборачиваемости и получения прибыли.

курсовая работа , добавлен 13.10.2014

Назначение отчета о движении денежных средств, прямой и косвенный методы представления соответствующих потоков. Организационно-экономическая характеристика предприятия, анализ отчетов о движении денежных средств, составленные прямым и косвенным методами.

курсовая работа , добавлен 22.03.2015

Понятие, структура и содержание оборотных средств. Бухгалтерский учет и анализ оборотных средств ООО "МедСпецТехника". Организационно-экономическая характеристика предприятия. Мероприятия, направленные на увеличение оборачиваемости оборотных средств.

курсовая работа , добавлен 17.07.2014

Понятие основных фондов их классификация, анализ технического состояния и движения. Анализ эффективности использования основных средств предприятия, его организационно-экономическая характеристика, состав, структура и динамика, движение и состояние.

курсовая работа , добавлен 09.05.2010

Организация бухгалтерского учета источников собственных средств на предприятиях Беларуси. Задачи учета источников собственных средств. Анализ бухучета уставного, резервного, добавочного фондов. Бухучет нераспределенной прибыли, целевого финансирования.

курсовая работа , добавлен 11.06.2010

Краткая характеристика предприятия ОАО "Галс-Девелопмент". Оценка имущественного положения, размещения средств, а также источников их образования. Анализ эффективности использования оборотных средств. Диагностика финансовой устойчивости предприятия.

2. Проводится анализ и количественная оценка степени риска

3. Осуществляется выбор методов управления финансовыми рисками

4. Выбранные методы применяются на практике и оцениваются результаты проведенных мероприятий

Способы снижения рисков:

1. Уклонение (избежание) (выход из зоны риска). Полный отказ от участия рисковых операциях, либо в реализации только с незначительным уровнем риска.

2. Сохранение риска (принятие риска без финансирования, самострахование). Готовность предприятия покрыть возможные потери за свой счет.

3. Снижение риска (диверсификация, лимитирование, повышение уровня инфляционного обеспечения)

4. Передача риска (страхование, хеджирование, прочие договорные формы передачи ответственности). Перекладывание риска на других участников операции или третьих лиц.

5. Компенсация риска (стратегическое планирование, прогнозирование экономической обстановки, активный целенаправленный маркетинг, мониторинг внешней среды, использование внутренних ресурсов, привлечение внешних ресурсов.)

Под избежанием риска понимается отказ от любого мероприятия, связанного с риском, или разработка мероприятий, которые полностью исключают данный вид риска.

Лимитирование концентрации рисков производится путем установления определенных нормативов в процессе осуществления хоз.деятельности (например: предельный размер кредита, максимальный удельный вес заемных средств, максимальный размер вклада и др.)

Передача риска – когда предприятие путем заключения соответствующего договора передает риск другому предприятию, принимающему его на себя. Данная передача рисков осуществляется путем заключения контрактов.

Хеджирование – механизм уменьшения риска фин.потерь, основанный на использовании производных ценных бумаг, таких как форвардные и фьючерсные контракты, опционы, своп-операции и др.

Диверсификация – распределение усилий и ресурсов между различными видами деятельности, а также при формировании валютного, кредитного, депозитного, инвестиционного портфеля предприятия.

Страхование – предприятие готово отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска. Разновидностью страхования является самострахование. Суть в том, что в качестве страховщика выступает само предприятие.

Важным значением в управлении рисками имеет повышение уровня информационного обеспечения хоз.деятельности. Сделать более точный прогноз и тем самым снизить риск можно, обладая только полной и достоверной информацией.

Важным моментом в правильной организации финансирования предпринимательской деятельности является классификация источников финансирования. Принятая в российской практике классификация источников отличается от зарубежной. Так, в нашей стране все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре основные группы:

1) собственные средства предприятий и организаций;

2) заемные средства;

3) привлеченные средства;

4) средства государственного бюджета.

В зарубежной практике рассматриваются отдельно классификации средств предприятия и классификация источников финансирования деятельности предприятия. Поскольку эти вопросы тесно взаимосвязаны, рассмотрим их более подробно. Общая классификация средств предприятия в зарубежной практике представлена на рис. 6.1.

В данной классификации средств предприятия основным элементом является собственный капитал. Составляющие собственного капитала предприятия изображены на рис. 6.2.

Существует еще один вариант классификации средств предприятия. В ней все средства предприятия делятся на собственные и привлеченные средства предприятия.

К собственным средствам предприятия относятся:

■ уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

■ выручка от реализации;

■ амортизационные отчисления;

■ чистая прибыль предприятия;

■ резервы, накопленные предприятием;

■ прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся:

■ ссуды банков;

■ заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

■ средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;

■ кредиторская задолженность.

В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации источников финансирования деятельности предприятия.

В одном случае все источники финансирования делятся на внутренние источники и внешние источники.

К внутренним источникам относятся собственные средства предприятия.

К внешним источникам соответственно относятся:

■ ссуды банков;

■ заемные средства;

■ средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

■ кредиторская задолженность и др.

В другом случае все источники финансирования делятся на внутренние и краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные финансовые средства.

К внутренним источникам относятся расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли.

Краткосрочные финансовые средства используются для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов.

Краткосрочные финансовые средства могут быть представлены в виде следующих форм:

1) банковский овердрафт - это разрешение коммерческого банка превысить сумму кредита договорного предела. Овердрафт подлежит оплате по требованию. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина уплаты процентов по нему не превышает 1-2% базисной учетной ставки банка;

2) переводной вексель (тратта) - денежный документ, согласно которому покупатель обещает продавцу уплатить определенную сумму, не ставя каких-либо условий, в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предоставляя их владельцам заем на период до момента погашения. В качестве платы за выданный заем но векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется. Переводные векселя наиболее часто применяются во внешнеторговых платежах;

3) акцептный кредит имеет место в тех случаях, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (что называется факторной операцией, или перепродажей нрава на взыскание долгов (факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника:

4) коммерческий кредит - это приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа обычно сроком от одного до двух месяцев, а в некоторых случаях и больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хозяйственной деятельности. Обращение к такому источнику финансирования зависит от степени необходимости реализации товара покупателям и возможностей отсрочки платежей самой компании.

Среднесрочные финансовые средства (сроком от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.

Покупка в кредит предприятием машин, оборудования, транспортных средств происходит в форме получения среднесрочного кредита на фиксированных условиях. То, что приобретается, служит гарантией займа, при этом сам кредит гасится регулярными взносами.

К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда машин и оборудования. По аналогии с покупкой в рассрочку уплата оговоренной суммы за пользование арендованными средствами производства ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит на должника.

Долгосрочные финансовые средства (сроком свыше пяти лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций.

Выделение средств происходит в следующих формах:

1) долгосрочные (ипотечные) ссуды - предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств по ипотеке (под залог земельных участков, зданий). Такие займы выдаются сроком на 25 лет;

2) облигации - долговые обязательства, выдаваемые в обмен на полученную ссуду с

установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет конкретную дату погашения и обычно выпускается с нарицательной стоимостью;

3) выпуск акций - получение денежных средств путем продажи различных видов акций. Продажа может осуществляться путем закрытой или открытой подписки на акции.

Появление данной классификации источников обусловлено особенностями внутрифирменного планирования за рубежом. Внутрифирменное планирование может быть долгосрочным, среднесрочным и краткосрочным.

Организация внутрифирменного планирования изображена на рис. 6.3.

При определении потребности в денежных ресурсах, необходимых для финансирования деятельности предприятия, обязательно учитываются следующие основные моменты:

■ конкретные цели, на которые требуются денежные средства и период (краткосрочный или долгосрочный);

■ конкретные сроки;

■ источники финансирования (можно ли изыскать необходимые средства в рамках предприятия или придется обращаться к другим источникам);

■ затраты при уплате долгов.

Только после детальной проработки каждого из вышеперечисленных пунктов, делается выбор наиболее приемлемого источника денежных средств.

48. Понятие финансирования хозяйственной деятельности предприятия и его источники.

Красным выделена расширенная информация По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:

внутренние финансирование;

внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние основных производственных фондов, изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие источники финансирования:

Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).

Привлеченные средства (иностранные инвестиции).

Заемные средства (кредит, лизинг, векселя).

Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация планов дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.

Как правило, чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии дивидендной политики.

К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.

Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное его применение на практике. Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования.

Второй внутренний источник финансирования - прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налогов. Как показывает практика, большинству предприятий не хватает собственных внутренних ресурсов для обновления основных фондов.

Привлеченные средства

При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней. Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств, при котором встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит - как источник финансирования предприятия

Кредит - заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;

чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;

для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;

в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;

при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг - как источник финансирования предприятия

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне - лизингополучателю - эффективно обновлять основные фонды, а другой - лизингодателю - расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.

Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду - ведь обеспечением сделки служит само оборудование.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств, т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Налоговым кодексом РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи, уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства. Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

При нехватке собственных финансовых средств, предприятие может воспользоваться заёмными и привлечёнными финансовыми ресурсами.

К заемным источникам финансовых ресурсов относятся:

а) кредиты финансовых учреждений;

б) бюджетные кредиты;

в) коммерческие кредиты;

г) кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте и прочие.

К привлеченным источникам финансовых ресурсов относятся:

1) средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности;

2) средства от эмиссии ценных бумаг;

3) паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;

4) страховое возмещение;

5) поступление платежей по франчайзингу, аренде, селенгу.

К заемным средствам относят кредиты коммерческих банков и других кредитных организаций, другие займы. К привлеченным финансовым ресурсам относятся средства, привлеченные путем выпуска акций, бюджетные ассигнования и средства внебюджетных фондов, а также средства других предприятий и организаций, привлеченные для долевого участия и на другие цели.

Все обязательства предприятия формируются за счет заемных средств: внутренних (внутренняя кредиторская задолженность, отсроченные налоговые платежи и т.д.), и внешних (банковские и коммерческие кредиты, выпуск облигаций собственного займа, финансовый лизинг). В зависимости от срочности погашения их принято разделять на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

По продолжительности использования капитал предприятия разделяется на постоянный и переменный.

Постоянный капитал формируется за счет собственного капитала предприятия и его долгосрочных заемных средств.

Одним из центральных вопросов финансового менеджмента является управление ценой капитала, которое базируется на оценке потребности в ресурсах и анализе цены отдельных финансовых ресурсов, которые определяются собственными интересами предприятия и законами спроса и предложения на рынках капиталов.

При рассмотрении вопроса о цене капитала источники его формирования принято разделять на внутренние и внешние.

Внутренние - создаваемые в процессе деятельности предприятия, платой за пользование которыми может выступать утраченный среднерыночный доход по нераспределенной прибыли, по резервному и страховому капиталу и т.д.

Внешние - ресурсы приобретаются на финансовых рынках и имеют свои условия привлечения, срок и цену. В качестве цены внешних ресурсов могут выступать: процент, уплачиваемый за пользование банковскими ссудами; штраф и пеня по коммерческим кредитам; процент по выпущенным облигациям; дисконт по векселям; дивиденд, уплачиваемый акционерам.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала.

Концепция цены капитала является одной из базовых в теории управления предприятием. Она не сводится только к исчислению процентов, которые необходимо уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту прибыльность инвестированного капитала, которую необходимо обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Для покрытия потребностей в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становятся необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть в результате отклонений в нормальном кругообороте средств по независящим от предприятия причинам:

Необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства и т.д.;

В ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства;

Из-за отсутствия достаточного стартового капитала;

По другим причинам.

Заемный капитал по периоду использования подразделяется на долгосрочный и краткосрочный. К долгосрочным обязательствам относят капитал со сроком более одного года, до одного года относят к краткосрочным обязательствам. Элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависят от товарного потока, финансируется за счет краткосрочного капитала.

Основными формами долгосрочных обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или же погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят краткосрочные кредиты банков и заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные обязательства.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

4. Способность генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В тоже время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах;

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использования ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

4. Сложность процедуры привлечения, так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов, требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога.

Заемные ресурсы не являются собственность данного предприятия и их использование чревато для него потерей независимости. Заемные средства предоставляются на условиях срочности, платности, возвратности, что в конечном итоге обуславливает их более быструю, по сравнению с собственными ресурсами, оборачиваемость. К заемным средствам относятся разнообразные виды кредитов привлекаемые от других звеньев кредитной системы (банков, инвестиционных институтов, государства, предприятий, домохозяйств).

Привлеченные ресурсы - средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте. Данные средства до возникновения санкций (штрафов или других обязательств перед владельцами) могут быть использованы по усмотрению хозяйствующего субъекта. Это, прежде всего, устойчивые пассивы - задолженность по оплате труда работникам, задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, средства кредиторов поступающие в виде предоплаты и др.

Соотношение между данными элементами финансовых ресурсов определяет финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.

Следующим признаком выделения элементов финансовых ресурсов является срочность использования. Как правило, ресурсы классифицируются на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.

Ресурсы краткосрочного назначения - срок их действия - до года. Предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия: формирование оборотных средств, краткосрочных финансовых вложений, расчетов с дебиторами.

Ресурсы среднесрочного назначения - от года до 3 лет - используются для замены отдельных элементов основных фондов, их реконструкции и перевооружения. В этом случае, как правило, не преследуется цель смены технологии или полной замены оборудования.

Ресурсы долгосрочного назначения - привлекаются, как правило, на срок от 3 до 5 лет и используются для финансирования основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, рискового финансирования. На наш взгляд, минимальная временная граница (3-5 лет) этих средств обусловлена сроком действия основных фондов. Именно столько времени, в среднем, эксплуатируются машины и оборудование в экономически развитых странах. Сверх этого срока их использование чревато завышением себестоимости выпускаемой продукции (вследствие морального и физического износа). Коль скоро, нижняя временная граница использования этих ресурсов обусловлена функционированием машин и оборудования, то логично здесь выделить еще одну группу ресурсов - для финансирования объектов сверх долгосрочного назначения, т.е. зданий, сооружений. Временная граница может составить 10-15 и более лет. Именно на такие сроки возможно получение ипотечного кредита.