Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
МОСКОВСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. С.Ю. ВИТТЕ
Контрольная работа
Дисциплина: Анализ финансовой отчетности
Москва 2013
Задание 1
1. По балансу ООО «Актив» рассчитайте коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия на конец отчетного года.
Финансовая устойчивость - является неотъемлемой частью всего финансового состояния предприятия, где в первую очередь соблюдается баланс потоков финансовых средств, а также необходимое количество денежных средств, которые позволили бы предприятию поддерживать свое хорошее финансовое состояние в течение определенного промежутка времени, своевременно оплачивать кредиты и производя продукцию. Финансовая устойчивость предприятия является прогнозом показателей платежеспособности и ликвидности в длительном промежутке времени. Финансовая устойчивость и её оценка - часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.
Таблица 1 - Методика расчетов коэффициентов финансовой устойчивости
|
Коэффициент, обозначение |
Порядок расчета |
|||
|
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) |
(стр.490+650+640) /стр.700 |
|||
|
Коэффициент финансового рычага (финансовой активности) (Кфр) |
(стр.590+690-640-650)/(стр.490+650+640) |
|||
|
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко) |
(стр.490+640+650-190)/стр.210 |
|||
|
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) |
||||
|
Коэффициент финансирования (Кф) |
(стр.490+640+650) / (стр.590+690-640-650) |
Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости на конец отчетного периода по ООО «Актив»:
Ка = 3617+46+120 / 7028 = 0,54
Кфр = 3411-120-46 / 3617+46+120 = 0,86
Ко = 3617+46+120-2534 / 2450 = 0,51
Км = 3617+46+120-2534 / 3617+46+120 = 0,33
Кф = 3617+46+120 / 3411-120-46 = 1,16
2. Сравним полученные значения коэффициентов с нормативным значением и сделаем соответствующие выводы.
Коэффициент автономии в нашем расчете, на конец периода больше оптимального значения незначительно, однако это говорит о том, что предприятие не зависит от заемных источников.
Коэффициент финансового рычага показывает финансовую активность организации и представляет собой соотношение заемных и собственных средств организации и при нашем расчете он стал равен 0,86. Нормативное значение <1. Такое значение коэффициента говорит о том, что у предприятия отсутствует зависимость от заемных источников. На динамику этого коэффициента большое влияние оказывают удельный вес основных средств и внеоборотных активов, запасов ТМЦ в имуществе организации и величина коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными средствами.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает степень обеспеченности материальных запасов собственными источниками и равен на 0,51 при нормативе больше 0,5. Таким образом, величина материальных запасов значительно выше потребности в них, что указывает на небольшой недостаток собственных оборотных средств и на необходимость привлечения заемных средств также в небольшом количестве.
Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу и равен 0,33 при нормативе 0,2-0,5, что свидетельствует о достаточности собственных средств для вложения в мобильные активы.
Коэффициент финансирования определяется как отношение собственного капитала к заемному капиталу, и составляет на 1,16 при нормативе >1.
3. Дайте оценку характера финансовой устойчивости ООО «Актив», исходя из трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
Обычно выделяют четыре вида финансовой устойчивости с учетом трехкомпонентной модели.
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).
2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:
ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия.
При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности:
ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).
Рассчитаем три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, все расчеты сведем в табличку, представленную ниже:
Таблица 2 - Алгоритм расчета показателей
|
Коэффициент, обозначение |
Порядок расчета |
|||
|
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС) |
(стр.490+640-190) - запасы |
3617+120-2534-2450= -1247 т.р. |
||
|
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД) |
(стр.490+640+590-190) - запасы |
3617+120+0-2534-2450= -1247 |
||
|
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФО) |
(стр.490+640+590+610-190) - запасы |
3617+120+0+2545-2534-2450=1298 |
Запасы (З) = 2450 т.р.
Как видно из полученных расчетов
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).
Это говорит о том, что финансовое состояние предприятия находится в неустойчивом состоянии.
Все организации по критериям оценки финансового состояния подразделяют на пять классов:
I класс - организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.
II класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.
III класс - это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.
IV класс - это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.
V класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.
Таблица 3 - Группировка организаций по критериям оценки финансового состояния
|
Показатели финансового состояния |
Границы классов согласно критериям |
|||||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) |
0,5 и выше - 20 баллов |
0,4 и выше - 16 баллов |
0,3 12 баллов |
0,2 = 8 баллов |
0,1 = 4 балла |
Менее 0,1 - 0 баллов |
||
|
Коэффициент критической оценки (L3) |
1,5 и выше - 18 баллов |
1,4 = 15 баллов |
1,3 = 12 баллов |
1,2-1,1 = 9-6 баллов |
1,0 = 3 балла |
Менее 1 - 0 баллов |
||
|
Коэффициент текущей ликвидности (L4) |
2 и выше - 16,5 баллов |
1,9-1,7 = 15-12 баллов |
1,6-1,4 = 10,5-7,5 балла |
1,3-1,1 = 6-3 балла |
1 = 1,5 балла |
Менее 1 - 0 баллов |
||
|
0,6 и выше - 17 баллов |
0,59-0,54 = 16,2-12,2 балла |
0,53-0,43 = 11,4-7,4 балла |
0,47-0,41 = 6,6-1,8 балла |
1 = 1,5 балла |
Менее 0,4 - 0 баллов |
|||
|
0,5 и выше - 15 баллов |
0,4 = 12 баллов |
0,3 = 9 баллов |
0,2 = 6 баллов |
0,1 = 3 балла |
Менее 0,1 - 0 баллов |
|||
|
1 и выше - 13,5 баллов |
0,9 = 11 баллов |
0,8 = 8,5 баллов |
0,7-0,6 = 6-3,5 балла |
0,5 = 1 балла |
Менее 0,5 - 0 баллов |
|||
|
Минимальное значение границы |
Рассчитаем все коэффициенты, необходимые для определения финансового состояния предприятия, все расчеты сведем в таблицу:
Таблица 4 - Расчеты коэффициентов оценки финансового состояния
|
Коэффициент, обозначение |
||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) (L2) |
1104+89/2545+700= 0,36 |
|||
|
Коэффициент критической ликвидности («кислотный тест» (Ккл) (L3) |
1104+89+610/2545+700=0,55 |
|||
|
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (L4) |
||||
|
Коэффициент финансовой независимости (U3) |
(стр.490+650+640) /стр.700 |
3617+46+120 / 7028 = 0,54 |
||
|
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) |
(стр.490+640+650-190)/(стр.490+640+650 |
3617+46+120-2534 / 3617+46+120 = 0,33 |
||
|
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (U6) |
(стр.490+640+650-190)/стр.210 |
3617+46+120-2534 / 2450 = 0,51 |
Теперь на основе сделанных расчетов, определим, к какому классу финансовой устойчивости относится ООО «Актив».
L2 = 0,36 или 12 баллов
L3 = 0,55 или 0 баллов
L4 = 1,38 или 6 баллов
U3 = 0,54 или 12,2 балла
U2 = 0,33 или 9 баллов
U6 = 0,51 или 1 балл
Итого - 40,2 балла, значит, предприятие принадлежит IV классу финансового состояния. Данный тип класса говорит о том, что у предприятия крайне неустойчивое финансовое положение и ООО «Актив» может потерять все свои средства.
5. Как изменится коэффициент автономии ЗАО «Пассив», если его собственные средства в следующем году возрастут по сравнению с отчетным годом с 250 тыс. руб. до 320 тыс.руб., а общая величина активов увеличится с 840 тыс.руб. до 950 тыс.руб.
Ка = 250 / 840 = 0,29
Ка = 320 / 950 = 0,33
0,33-0,29 *100% = 4%
Таким образом, коэффициент автономии ЗАО «Пассив» увеличится на 4%.
6. Как изменится коэффициент финансовой устойчивости ЗАО «Пассив», если оно получит кредит на сумму 5500 тыс.руб. сроком на 3 года.
Если не изменятся никакие другие показатели, то коэффициент финансовой устойчивости ЗАО «Пассив» станет еще ниже.
Задание 2
1. Сгруппируйте активы ООО «Актив» по степени их ликвидности, а пассивы по срочности их погашения.
По степени ликвидности все активы организации условно делятся на четыре группы, ниже в таблице 5 приведем их группировку.
Таблица 5 - Характеристика активов и пассивов организации по степени ликвидности
|
Признак группировки |
Состав группы по балансу |
Признак группировки |
Состав группы по балансу |
|||
|
Наиболее ликвидные активы |
Денежные средства (стр.260) и краткосрочные финансовые вложения (стр.250) |
Наиболее срочные обязательства |
Кредиторская задолженность (стр.620+630+660) |
|||
|
Быстрореализуемые активы |
Дебиторская задолженность (сроком менее 12мес.) (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) |
Краткосрочные обязательства |
Краткосрочные кредиты, займы и прочие краткосрочные обязательства (стр.610) |
|||
|
Медленнореализуемые активы |
Запасы и затраты (кроме расходов будущих периодов) НДС (стр.210+220-216) + дебиторская задолженность более 12мес. (стр.230) |
Долгосрочные обязательства |
Долгосрочные кредиты и займы (стр.590) |
|||
|
Труднореализуемые активы |
Внеоборотные активы (стр.190) |
Постоянные обязательства |
Собственные капитал т расчеты по дивидендам (стр.490+640+650-216) |
Таблица 6 - Группировка активов и пассивов ООО «Актив»
|
Признак группировки |
На начало периода |
На конец периода |
Признак группировки |
На начало периода |
На конец периода |
|
|
Наиболее ликвидные активы (А1) |
Наиболее срочные обязательства (П1) |
|||||
|
Быстрореализуемые активы (А2) |
Краткосрочные обязательства (П2) |
|||||
|
Медленнореализуемые активы (А3) |
Долгосрочные обязательства (П3) |
|||||
|
Труднореализуемые активы (А4) |
Постоянные обязательства (П4) |
|||||
2. Определите чистые активы и чистый оборотный капитал ООО «Актив» на начало анализируемого периода
Чистые активы = активы для расчета (стр.300-244-252) - пассивы для расчета (стр.450+590+610+620+630+650+660)
Чистые активы = 6443 - (1200+1500+145) = 3598 тыс.руб.
Чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами организации и его краткосрочными обязательствами.
Чистый оборотный капитал = 4381 - 2895 = 1486 тыс.руб.
3,4. Рассчитайте коэффициенты, характеризующие ликвидность, платежеспособность и кредитоспособность данного предприятия на конец отчетного периода. Сравните полученные коэффициенты с нормативными.
Все перечисленные выше коэффициенты рассчитываются на основе формы №1.
Теперь рассмотрим коэффициенты, характеризующие платежеспособность и кредитоспособность.
финансовый устойчивость платежеспособность кредитоспособность
|
Коэффициент, обозначение |
Порядок расчета по строкам баланса |
Нормативное значение |
|||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
(стр. 260+250+240+220+210-216) /(стр.610+620+630+660) |
1104+89+610+241+2450/2545+700=1,38 |
|||
|
Коэффициент критической ликвидности |
(стр. 260+250+240) /(стр.610+620+630+660) |
1104+89+610/2545+700=0,55 |
|||
|
Коэффициент запаса |
(стр. 210+220-214-215) /(стр.490) |
2450+241-573 / 3617 = 0,6 |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
(стр. 260+250) /(стр.610+620+630+660) |
1104+89/2545+700= 0,36 |
|||
|
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности |
Нормальным считается значение коэффициента больше 2, в нашем примере значение коэффициента равно 1,38, что значительно ниже нормативного значения. Это говорит также о том, что у предприятия не имеется возможности по восстановлению платежеспособности путем продажи лишних материальных запасов.
Коэффициент критической ликвидности в ООО «Актив» на конец периода равен 0,55 при нормативном значении от 0,8 до 1. В нашем случае коэффициент ниже нормального значения, что говорит о том, что предприятия не может своевременно рассчитываться со своими дебиторами.
Полученный коэффициент абсолютной ликвидности ООО «Актив» равно 0,36 и находится в пределах нормативного значения.
5. Охарактеризуйте ООО «Актив» как возможного делового партнера
В связи с тем, что полученные выше коэффициенты по ООО «Актив» практически все ниже нормативного значения, значит предприятие не сможет отвечать по всем своим обязательствам. Кроме того, предприятие, как мы выяснили, относится к IV классу финансового состояния, а отнесение предприятия к данному типу класса говорит о том, что у предприятия крайне неустойчивое финансовое положение и ООО «Актив» может потерять все свои средства. Поэтому при нестабильном финансовом положении предприятия оно будет не лучшим деловым партнером на начальном этапе развития какого-либо дела.
6. Как измениться кредитоспособность данного предприятия, если на его балансе на конец года появятся долгосрочные кредиты на сумму 6 млн.руб.? Краткосрочные кредиты на сумму 3 млн.руб.?
Рассчитаем два наиболее важных коэффициента при изменении сумм долгосрочных и краткосрочных кредитов.
Кфр = 6000+6411-120-46 /3617+120+46 = 3,24
При нашем расчете коэффициент финансового рычага он стал равен 3,24. Нормативное значение <1.
Такое значение коэффициента говорит о том, что у предприятия появиться зависимость от заемных источников, что характеризует его отрицательную динамику развития.
Кф = 3617+46+120 / 6000+6411-120-46 = 0,31
Коэффициент финансирования составляет на 0,31 при нормативе >1, и этот коэффициент также показывает большую зависимость предприятия от заемных средств.
Все эти данные свидетельствуют о том, что у предприятия понизилась кредитоспособность.
Список используемой литературы
1. Форма №1 «Бухгалтерский баланс» ООО «Актив», ООО «Пассив».
2. Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» ООО «Актив».
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007 - 450 с.
4. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / Под ред. М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 536 с.
5. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 400 с.
6. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2009. - 496 с.
7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 560 с.
8. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 264с.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. -344 с.
10. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов / под ред. Колчиной Н.В.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 464 с.
11. Экономический анализ. Учебник для ВУЗов. / Под ред. Л.Т. Гиляровской. / Изд. 2-е, доп. - М.: Юнити-Дана, 2008. - 615 с.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия. Технико-экономическая характеристика предприятия, расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости, пути ее совершенствования.
дипломная работа , добавлен 26.01.2012
Финансовая отчетность и ее роль в управлении предприятием. Методика, цели и источники информации финансового анализа. Оценка имущественного положения предприятия и анализ финансовой устойчивости, группировка активов предприятия по степени ликвидности.
курсовая работа , добавлен 23.04.2011
Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия. Анализ структуры стоимости, изменений в структуре и составе активов и пассивов баланса, платежеспособности и ликвидности предприятия. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости.
дипломная работа , добавлен 10.10.2010
Понятие, значение и показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка финансового состояния предприятия: анализ платежеспособности и финансовой устойчивости, кредитоспособности и ликвидности баланса, оборачиваемости оборотных активов.
курсовая работа , добавлен 08.06.2010
Структурный анализ активов предприятия, долгосрочных и краткосрочных обязательств. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, рентабельности, коэффициентов оборачиваемости. Финансовые проблемы предприятия и борьба с рисками.
курсовая работа , добавлен 30.09.2009
Методы анализа финансового состояния предприятия. Коэффициенты рентабельности, ликвидности, платежеспособности и оборачиваемости активов (деловой активности). Анализ финансовой отчетности ОАО "Сибнефтемаш". Оценка финансовой устойчивости организации.
курсовая работа , добавлен 12.11.2015
Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Анализ показателей ликвидности баланса, деловой активности и финансовой устойчивости ООО "Аква Бест", изменение прибыли от продаж.
курсовая работа , добавлен 10.06.2014
Сущность, роль, значение проведения комплексной оценки финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика ООО "Агропромышленная компания Весенний сюжет", анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.
отчет по практике , добавлен 13.12.2009
Методика оценки ликвидности бухгалтерского баланса. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Майсклес". Оценка финансовой устойчивости.
курсовая работа , добавлен 19.03.2014
Проведение комплексного анализа финансового состояния и конечных экономических результатов деятельности предприятия "ТНК-ВР Холдинг". Платежеспособность, финансовая устойчивость и формирование оценки эффективности предприятия и диагностика его развития.
20979
- Темы:
- Анализ финансового состояния предприятия
Цель анализа финансовой устойчивости - оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Разберем особенности расчета и интерпретации основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость.
Анализ финансовой устойчивости дает возможность оценить предприятие с точки зрения сохранения способности погашать обязательства в будущем. Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств. Такой анализ сводится к расчету более десятка коэффициентов. Однако многие из них являются производной друг друга, т.е. не позволяют получить дополнительную управленческую информацию.
Для первичного анализа достаточную информацию предоставят четыре коэффициента:
- коэффициент автономии;
- коэффициент общей платежеспособности;
- чистый оборотный капитал;
- коэффициент самофинансирования и другие показатели финансовой устойчивости.
Основные показатели анализа финансовой устойчивости
Рассмотрим основные необходимые показатели. Коэффициенты этой группы характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность.
Основными показателями финансовой устойчивости организации, отражающими соотношение собственного и заемного капитала компании, являются коэффициенты автономии и общей платежеспособности.
Чем больше его значение, тем меньше риск возникновения ситуации, способной привести фирму к банкротству.
Коэффициент используется для анализа финансовой устойчивости и характеризует соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Достаточно высокое его значение (порядка 0,5) свидетельствует о стабильном финансовом положении фирмы и положительно оценивается инвесторами и кредиторами.
Скачайте полезный документ:
Анализ абсолютных значений коэффициента автономии
В практике распространены следующие ориентиры для оценки достаточности коэффициентов автономии:
- для соотношения Собственный/Заемный капитал - 1;
- для отношения Собственный капитал!Валюта баланса - 0,5.
Логика обеспечения соотношения капиталов Собственный/Заемный на уровне 1 следующая: в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, компания, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права собственности. Данному утверждению можно возразить: собственный капитал не эквивалентен денежным средствам, которыми осуществляется погашение обязательств. ОН «вложен» в активы, которые имеют различную степень ликвидности. Таким образом, возможности компании отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов. Для организаций с различной структурой активов допустимые соотношения собственного и заемного капитала будут различными.
Для управления финансовой устойчивостью величина собственного капитала компании должна быть не меньше размера наименее ликвидных активов - величины внеоборотных активов, материальных запасов, незавершенного производства и авансов поставщикам (в классическом случае).
Собственный капитал, необходимый для обеспечения финансовой устойчивости = Наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных средств = Внеоборотные активы + Материальные запасы + Незавершенное производство
Зная фактическую величину общих активов компании и ту величину активов, которая должная быть профинансирована за счет собственных средств, можно определить допустимую величину заемного капитала.
Заемный капитал допустимый = Итого активы (фактические) – Наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных средств
Коэффициент автономии, необходимый (допустимый) для данного предприятия, определяется как отношение необходимой величины собственного капитала к допустимой величине заемного. Для допустимой величины коэффициента общей платежеспособности не требуется расчет допустимой величины заемных средств. Достаточно разделить значение необходимого собственного капитала на фактическую величину активов (валюту баланса).
В рамках анализа финансовой утойчивости рассчитанные допустимые значения коэффициентов необходимо сравнить с их фактическими значениями. На основании сравнения можно сделать вывод о достаточности или недостаточности уровня финансовой устойчивости компании. Следует отметить, что интересным представляется контроль разницы между фактическим и минимально допустимым уровнем коэффициентов. Если фактическая величина коэффициентов сокращалась, но при этом разница между допустимым и фактическим значением оставалась прежней, уровень устойчивости можно признать сохранившимся.
Для примера (табл. 1) соотношение собственного и заемного капитала превышает единицу в 2,5-3 раза. Однако необходимый коэффициент автономии, рассчитанный с учетом структуры активов компании (90% внеоборотных активов ), превышает фактический в 4 раза. Сравнение соотношения собственного и заемного капитала с единицей и вывод о достаточной финансовой устойчивости были бы не вполне оправданы. Устойчивость данной организации можно признать низкой, что означает серьезную зависимость от внешних источников финансирования.
Таблица 1
| Наименование позиций | Отчетные даты | |||
|---|---|---|---|---|
| 01.01.15 | 01.04.15 | 01.07.15 | 01.10.15 | |
| Баланс | ||||
| Итого собственный капитал | 40 912475 | 41 121 245 | 38 722 732 | 38 765 576 |
| 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 13 441 710 | 12 977 637 | 14 749 046 | 15 141 807 | |
| Баланс | 54 354185 | 54 098 882 | 53 471 778 | 53 907 383 |
| Коэфф. автономии фактический | 3,04 | 3,17 | 2,63 | 2,56 |
| Коэфф. общей платежеспособности фактический | 0,75 | 0,76 | 0,72 | 0,72 |
| Необходимый собственный капитал | 48 557 189 | 48 446 109 | 48 436 503 | 48 562 178 |
| Внеоборотные активы | 47 744 119 | 47 592 033 | 47 581 473 | 47 550 334 |
| Запасы сырья и материалов | 268 015 | 317 871 | 319616 | 346 366 |
| Незавершенное производство | 210 351 | 219 979 | 220 958 | 306 443 |
| Допустимый заемный капитал (баланс - Необходимый собственный) | 5 796 996 | 5 652 773 | 5 035 275 | 5 345 205 |
| Коэфф. автономии необходимый | 8,4 | 8,6 | 9,6 | 9,1 |
| Коэфф. общей платежеспособности необходимый | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
В примере (табл. 2) наблюдается устойчивая тенденция на снижение коэффициента автономии. Однако сравнение фактической величины с минимально допустимой показывает, что ни в одном из периодов показатель не опускался ниже минимально необходимого уровня. При этом в течение первых двух отчетных периодов фактические значения коэффициента превышали необходимый уровень в 2 раза. Таким образом, при снижении абсолютной его величины снижения финансовой устойчивости компании не происходило. В последнем отчетном периоде фактический уровень автономии подошел к допустимому, т.е. устойчивость в данном периоде стала ниже, стала пограничной, однако делать вывод о ее потере нет оснований.
Таблица 2 . Расчет фактической и необходимой величины коэффициента автономии
| Наименование позиций | Отчетные даты | |||
|---|---|---|---|---|
| 01.01.13 | 01.01.14 | 01.01.15 | 01.01.16 | |
| Баланс | ||||
| Итого собственный капитал | 198 494 | 230 456 | 272 410 | 393 794 |
| Итого долгосрочные обязательства | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Итого краткосрочные обязательства | 11 258 | 16 765 | 57 532 | 235 294 |
| Баланс | 209 752 | 247 221 | 329 942 | 629 088 |
| Коэфф. автономии фактический | 17,63 | 13,75 | 4,74 | 1,67 |
| Коэфф. общей платежеспособности | 0,95 | 0,93 | 0,83 | 0,63 |
| фактический | ||||
| Необходимые собственные средства | 198 388 | 216 262 | 228 033 | 389 704 |
| Внеоборотные активы | 188 911 | 204 484 | 198 858 | 352 203 |
| Запасы сырья и материалов | 8 251 | 9 969 | 26 093 | 32 999 |
| Незавершенное производство | 1 227 | 1 809 | 3 082 | 4 502 |
| Допустимый заемный капитал | 11 364 | 30 959 | 101 908 | 239 384 |
| Коэфф. автономии необходимый | 17,5 | 7,0 | 2,2 | 1,6 |
| Коэфф. платежеспособности необходимый | 0,9 | 0,9 | 0,7 | 0,6 |
Расчет достаточного уровня коэффициента автономии покажет, что результат проведения переоценки основных фондов не увеличивает финансовую устойчивость компании. При проведении переоценки фондов данный показатель формально может вырасти (что практикуется предприятиями, например, перед получением долгосрочного кредита с целью улучшения показателей). Расчет достаточной величины коэффициента автономии покажет, что пропорция (отношение) между фактической и достаточной величиной показателя не изменились, т.е. реально финансовая устойчивость не изменилась.
Необходимо помнить, что показатель финансовой устойчивости взаимосвязан с показателем рентабельности собственного капитала. С ростом его доли ожет снижаться рентабельность собственных средств компании (рис.1).
Рис. 1
Безграничный рост доли собственного капитала не есть самоцель. Его должно быть «достаточно» для обеспечения устойчивости - финансовой независимости от заемных источников, сохранения платежеспособности в перспективе. Правило финансового менеджмента гласит: «Обеспечив финансовую устойчивость, необходимо наращивать рентабельность собственного капитала». При обеспечении необходимого уровня компания может допускать опережающий рост доли заемных средств (если общая стоимость заемных средств ниже рентабельности капитала) и тем самым наращивать объемы производственной деятельности и рентабельность. Напомним, что речь идет о допустимом снижении доли собственного капитала, но не абсолютной его величины; снижение абсолютной величины однозначно является негативным фактором и однозначно не может быть рекомендовано.
В компании, баланс которой представлен в табл. 2, в течение всего анализируемого периода опережающим темпом росла доля заемного капитала. В течение первых двух периодов фактическая величина собственного капитала в два раза превышала минимально необходимую, т.е. финансовая устойчивость была обеспечена. Как показал анализ рентабельности, рост доли заемного капитала способствовал росту рентабельности собственных средств опережающим темпом по отношению к росту рентабельности всего капитала. Таким образом, в течение первых двух периодов компании удалось «убить двух зайцев» - обеспечив финансовую устойчивость, наращивать рентабельность собственного капитала. В последнем периоде финансовая устойчивость компании снизилась до минимально допустимой величины, при этом за счет роста доли заемного капитала продолжала расти рентабельность собственных средств. При дальнейшем росте его доли рентабельность собственных средств продолжит расти, но финансовая устойчивость снизится. Следовательно, в дальнейшем сохранять тенденцию роста доли заемного капитала уже не рекомендуется.
Безусловно, не всегда рост доли заемного капитала приводит к росту рентабельности собственных средств. Это происходит лишь в случае, если стоимость всех привлеченных заемных средств [(Начисленные проценты, штрафы, пени)/Заемный капитал] меньше рентабельности всего капитала [Чистая прибыль/Заемный капитал]. Данный момент подробнее рассматривается при анализе финансового рычага в разделе «Анализ рентабельности».
Если в компании не обеспечен приемлемый уровень финансовой устойчивости, каким образом это скажется на ее финансовом положении? Можно слышать аргументы, что успешно работающие организации иногда имеют значительный перевес доли заемных источников финансирования и при этом не испытывают проблем.
Финансовая устойчивость - характеристика сохранения платежеспособности в перспективе, но не на сегодняшний момент (о платежеспособности на сегодняшний момент говорят коэффициенты ликвидности). Поэтому организации с низким ее уровнем в текущий момент могут не испытывать проблем с погашением обязательств. Проблемы появятся в случае возникновения проблем с оплатой счетов покупателями, т.е. кризисных ситуаций, аналогичных 1998 году. Именно финансово неустойчивые компании «обвалились» в тот период первыми. Аналогией финансовой устойчивости является иммунитет: на первый взгляд отличить здорового человека от носителя вируса ВИЧ (устойчивого от неустойчивого) сложно. Все в полной мере станет ясно при возникновении кризисной ситуации, например простуды. Для здорового (устойчивого) организма увеличившаяся нагрузка не вызовет особых проблем, для ВИЧ-инфицированной персоны (неустойчивый организм) простуда может закончиться плачевно.
Факторы, определяющие величину показателя автономии
Причины изменения и рычаги оптимизации коэффициентов финансовой устойчивости достаточно очевидны. Существуют две основные причины опережающего роста заемного капитала по отношению к собственному: собственный сокращается, либо активы организации выросли таким образом, что потребовали источников финансирования больших, чем смогла дать текущая производственная деятельность, т.е. рост активов превышает рост собственного капитала (рис. 2).
Финансовая устойчивость предприятия служит залогом ее выживаемости и основой стабильности и характеризует такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.
Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами - это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Если компания финансово устойчива, то она имеет преимущество, перед другими предприятиями того же профиля, в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).
Стандартный алгоритм анализа финансовой устойчивости предприятия предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:
1. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов предприятия:
К1 = EQ / TA
В мировой практике данный показатель называется «equity ratio», что на русский язык может быть переведено как «коэффициент собственности», иногда называют «уровень собственного капитала» или «коэффициент автономии».
Несмотря на то что, установление конкретных значений для данного показателя представляется достаточно сложным, нормальным для отечественных условий считается отношение на уровне 0,5 и более, но ниже 0,8 (0,5 <= Kфн <= 0,8). Следует отметить, что в странах со стабильной экономикой значение рассматриваемого показателя может быть ниже этого уровня. Так, в Японии этот показатель в среднем равен 0,2.
2. Отношение суммарных обязательств к активам характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине активов предприятия:
Чем выше значение этого показателя, тем выше зависимость компании от кредиторов, тем больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Несложно вывести взаимосвязь рассмотренных выше двух коэффициентов финансовой устойчивости K1 и K2:K2 = L / TA = (TA - EQ) / TA = 1 - EQ / TA = 1 - K1 или K1 = 1 - K2.
Зная взаимосвязь коэффициентов K1 и K2, и приняв за нормальную величину уровня собственного капитала K1 значение 0,5 и более, можно рассчитать нормальный уровень соотношения заемного и собственного капитала K2. Нормальный уровень K2 не должен быть больше 0,5 (0,2 <= K2 <= 0,5).
3. Отношение долгосрочных обязательств к активам рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине собственного капитала предприятия:
Рост значений этого показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от условий, выдвигаемых кредиторами, и, следовательно, о снижении финансовой устойчивости предприятия. Нормальный уровень K3 не должен превышать 0,667 (0,0 <= K3 <= 0,667).
4. Отношение долгосрочных обязательств к активам, как и предыдущие два показателя K2 и K3, относится к категории показателей долговой нагрузки (debt ratios) и представляет собой отношение величины долгосрочных пассивов к величине активов предприятия и рассчитывается по формуле:
K4 = LTD / TA
Отношение долгосрочных обязательств к активам можно рассматривать как частный показатель отношения суммарных обязательств к активам (K2). В силу этого обстоятельства значения коэффициента K4 не могут превышать значений коэффициента K2, т.е. 0,4 (0,0 <= K4 <= 0,4).
5. Отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам показывает долю внеоборотных активов, сформированных за счет долгосрочных привлеченных источников. Показатель рассчитывается как отношение величины долгосрочных пассивов к величине внеоборотных активов компании:
K5 = LTD / LTA
Показатель не имеется каких-либо установленных критериев, с помощью которых можно судить о нормальных для него значениях.
6. Коэффициент покрытия процентов представляет собой показатель, дающий представление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленной амортизации превышает процент, причитающийся к уплате. В зарубежной экономической литературе данный показатель носит название «times interest earned». В российских источниках этот коэффициент иногда называется «коэффициент покрытия процента». Рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение прибыли отчетного периода без учета начисленной амортизации к величине процентов к уплате:
К6 = (EBIT + D) / I
Для коэффициента не определены какие-либо критериальные значения, его величина во многом определяется спецификой деятельности конкретного предприятия. Существует альтернативный упрощенный расчет указанного показателя, который определяется по формуле:
Нормативное значение показателя К6 > 1,0. Необходимо подчеркнуть, что существуют различные точки зрения на определение числителя коэффициента покрытия процентов. Так, при расчете числителя может не учитываться величина начисленной амортизации за отчетный период. Иногда в расчет принимается только величина нераспределенной (чистой) прибыли отчетного периода плюс проценты за банковский кредит, относимые на себестоимость, т.е. прибыль до выплаты процентов, но после уплаты налогов.
7. Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом показывает, в какой степени внеоборотные активы организации финансируются собственным капиталом. Данный показатель представляет собой отношение внеоборотных активов к собственному капиталу предприятия:
K7 = LTA / EQ
Формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных кредитов банков или кредиторской задолженности (краткосрочные пассивы) создают реальную угрозу финансовой устойчивости предприятия. При отсутствии долгосрочных источников финансирования превышение значения 1,0 для коэффициента K7 служит тревожным и достаточно серьезным сигналом о кризисе устойчивости финансового состояния предприятия.
8. Отношение оборотных и внеоборотных активов характеризует структуру активов предприятия в разрезе его основных двух групп. Этот показатель рассчитывается как отношение оборотных (текущих) к величине внеоборотных активов предприятия по формуле:
K8 = CA / LTA
Данный показатель не имеет определенного нормального значения. Во многом аналогичным показателем будет расчет отношения мобильных и иммобилизованных средств.
9. Уровень чистых оборотных активов характеризует ту долю финансовых средств в активах, которую предприятие может использовать в текущей хозяйственной деятельности и которая не может быть изъята при предъявлении счетов кредиторов в краткосрочной перспективе:
K9 = (CA - CL) / TA
Если у предприятия отсутствуют долгосрочные пассивы, то числитель рассматриваемого показателя представляет собой величину собственных оборотных средств (чистых текущих активов), и тогда формула для расчета коэффициента принимает вид:
K9 = (EQ - LTA) / TA
Данный коэффициент также не имеет каких либо определенных нормативных значений. В практике отечественного финансового анализа чаще используется показатель - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:
Согласно приказу ФСФО №16 , предприятие признается неплатежеспособным при значении коэффициента меньше 0,1.
10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины запасов предприятия:
K10 = (EQ - LTA) / IH
11. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами. Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины собственного капитала предприятия:
K11 = (EQ - LTA) / EQ
Можно предполагать что, при нахождении значения коэффициента в диапазоне от 0 до 1,0, финансовое положение компании будет устойчиво, хотя в научной литературе нормативных значений коэффициента не обозначено.
12. Уровень перманентного капитала характеризует финансовую надежность предприятия в долгосрочной перспективе. Он определяет долю перманентного капитала в совокупном капитале предприятия:
K12 = PC / C = (EQ + LTD) / C
Данный коэффициент не имеет каких-либо нормативных ограничений, и его значение во многом определяется спецификой конкретной компании. При анализе рассматриваемого коэффициента основное внимание следует уделить исследованию его динамики. В случае значительного увеличения или уменьшения значений перманентного капитала необходимо детализировать анализ, выяснив причины таких изменений. При отсутствии долгосрочных пассивов в качестве нормальных следует признать значения коэффициента K1 в интервале от 0,5 до 0,8.
Расшифровка сокращений:
EQ - величина собственного капитала предприятия (equity);
TA - величина активов предприятия (total assets).
L - величина заемного капитала (обязательств) предприятия (liabilities).
LTD - величина долгосрочных пассивов (обязательств) предприятия (long - term debt).
LTA - величина внеоборотных активов предприятия (long - term assets).
EBIT - прибыль перед уплатой налогов и процентов (earnings before
interest and taxes);
D - начисленная амортизация за отчетный период (depreciation);
I - цена заемного капитала (процент за кредит).
Р - прибыль (убыток) от продаж; С - проценты к уплате.
СА - величина оборотных (текущих) активов предприятия (current assets).
CL - величина краткосрочных (текущих) пассивов предприятия (current
liabilities).
IH - величина запасов предприятия (inventory holdings, material assets).
PC - величина перманентного капитала предприятия (permanent capital).
На основе информации бухгалтерского баланса целесообразен расчет двух значений каждого показателя - на начало и конец отчетного периода соответственно. Анализ может не ограничивается исследованием этих коэффициентов, дополнительно можно провести исследование структуры и степени диверсификации дебиторской и кредиторской задолженностей, в какой то мере, оценить финансовую устойчивость компании позволит изучение потребности в дополнительных источниках финансирования и обоснования структуры капитала предприятия.
Формулы расчета коэффициентов по бухгалтерскому балансу приведены в разделах: ; , отчасти анализ финансовой устойчивости рассмотрен в по финансовому анализу.
Каждое работающее предприятие должно быть результативным. Смысл любого бизнеса – это увеличение уровня доходов и снижение количества расходов для получения максимальной чистой прибыли.
Существует множество способов и вариантов исследования эффективности функционирования того или иного предприятия в конкретной отрасли и в разных рынках сбыта продукции.
Для чего используют коэффициенты оценки финансовой устойчивости?
Результаты работы предприятия можно рассматривать как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. При этом одни и те же показатели в разных периодах следует трактовать по-разному. Такие итоги работы можно оценивать по прибыли, которую оно получает, оборачиваемости активов, рентабельности производства, изучать коэффициенты финансовой устойчивости и многими другими способами.
Рассмотрим более подробно то, как определить устойчивость предприятия, ее коэффициенты, а также о том, как правильно проводить их анализ.
Финансовая устойчивость – это такая характеристика, которая помогает судить о том, насколько уверенно предприятие может заниматься своей хозяйственной деятельностью.
Полезность
Анализируя коэффициенты финансовой устойчивости, можно понять, стабильно ли функционирует предприятие, является оно прибыльным или нет. Также можно судить о способах привлечения и эффективности использования денежных ресурсов. Кроме того, правильно рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости позволяют понять динамику движения капитала, прибыли, а также кредито- и платёжеспособности, что является немаловажным при оценке перспектив инвестирования и развития организации.
Подобный анализ могут проводить аудиторские компании, которые нанимают организации, а также отдельные службы, находящиеся в структуре предприятия.
Нужно понимать процессы, которые происходят на предприятии
Перед тем как рассматривать более подробно коэффициенты финансовой устойчивости, стоит отметить, что недостаточно просто уметь их рассчитывать и знать примерные границы, в пределах которых можно говорить о правильности выбора тех или иных векторов развития, а также верности протекания производственных процессов внутри предприятия. Нужно иметь представление о тех процессах, которые происходят как внутри предприятия, так и за его пределами, сфере деятельности и возможных рисках, с которыми могут встречаться те или иные отрасли бизнеса. А если судить о предприятии, используя коэффициенты финансовой устойчивости, формулы их расчёта, не понимая их сути, то можно сделать ложные выводы, не соответствующие реальному положению дел.
Все показатели можно разделить на два, связанных между собой блока: абсолютные и относительные.
Абсолютные показатели
К данной группе относятся такие показатели и коэффициенты финансовой устойчивости, формулы расчётов которых характеризуют уровень возможного покрытия всех запасов их источниками:
- СОС позволяет увидеть количество собственных оборотных активов. Рассчитывается путём отнимания необоротных активов от суммы капитала и резервов предприятия: СОС = (К + Р) - Ан.
- ФК (наличие функционирующего капитала). Помогает увидеть наличие привлеченных и собственных источников, из которых формируются запасы. Для того чтобы рассчитать ФК, необходимо от суммы капитала предприятия, свободных резервов и пассивов, которые имеют длительный срок, отнять необоротные активы предприятия: ФК = (К + Рс + Пд) - Ан.
- ОИ (сумма пассивов, из которых формируются запасы и затраты). Рассчитывается путём отнимания необоротных активов от суммы собственных и долгосрочных пассивов, краткосрочных займов предприятия: ОИ = (Пс + Пд + Зк) - Ан.
Каждому абсолютному показателю финансовой устойчивости соответствует показатель ЗЗ (показатель подтверждения источниками запасов и затрат).
Значения показателей характеризуются типами финансовых ситуаций
Рассмотрим разные ситуации, в которых может быть предприятие, в зависимости от значений абсолютных показателей. После расчётов необходимо сделать анализ согласно типам финансовой ситуации.
Показатель финансовой ситуации предприятия по присутствию собственных оборотных активов, который рассчитывается как СОС - ЗЗ, может иметь следующие значения:
- если показатель ≥ 0, то это говорит об абсолютной независимости;
- если показатель < 0, то это может говорить о нормальной независимости, неустойчивом либо кризисном состоянии.
Показатель наличия функционирующего капитала предприятия, который рассчитывается, как ФК - ЗЗ, принимает следующие значения:
- если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной либо нормальной независимости;
- если показатель < 0, то это может говорить о неустойчивом либо кризисном состоянии.
Соответственно, и показатель суммарного объёма основных источников, из которых формируются запасы и затраты, рассчитывается по формуле ОИ - ЗЗ и показывает следующее:
- если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной, нормальной независимости либо о неустойчивом состоянии предприятия;
- если показатель < 0, то это говорит о кризисном состоянии.
Теперь рассмотрим, что же означают понятия абсолютной, нормальной независимости, а также неустойчивого и кризисного состояния.
Абсолютная независимость
Когда предприятие является абсолютно независимым от внешних источников финансирования, то оно полностью защищено от внешних факторов влияния со стороны инвесторов и кредиторов.
Такая ситуация почти нигде не встречается и считается редким исключением. Кроме того, что она говорит о хорошей финансовой устойчивости, такое значение показателя может свидетельствовать и о том, что руководство не умеет либо не хочет привлекать заёмные средства из внешних источников.
Нормальная независимость
Подобное финансовое состояние предприятия гарантирует хорошую платёжеспособность, а также говорит о правильном принятии управленческих решений, касающихся хозяйственной деятельности.
Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности могут вовремя предупредить руководство о проведении неправильной политики функционирования предприятия.
Неустойчивое состояние
Если показатели подтвердили такое состояние, то это означает, что у предприятия наблюдаются проблемы с платёжеспособностью либо стоит ожидать их в ближайшем будущем. Это можно поправить за счёт уменьшения дебиторской задолженности, а также количества дней, необходимых для полного оборота запасов.
Кризисное состояние
Пожалуй, подобное положение – это то, с чем не хотел бы сталкиваться ни один директор либо управляющий. Если все показатели имеют значения, характеризующие такое состояние, то нужно срочно пересматривать способы ведения бизнеса. Подобное предприятие не может функционировать без внешних займов. При этом кратко- и долгосрочных займов, не говоря уже о собственном капитале, не хватает для обеспечения покрытия оборотных средств.
Нельзя делать выводы, анализируя коэффициенты финансовой устойчивости, нормативные значения которых могут быть различными в зависимости от сферы бизнеса.
Крайне важно вовремя увидеть тенденцию динамики показателей, чтобы неожиданно не оказаться у разбитого корыта, которое называется банкротством предприятия.
Рассмотрим относительные показатели
Анализ относительных показателей базируется на сравнении текущих значений с теми, которые были в прошлых годах. Сравнивают:
- фактические коэффициенты финансовой устойчивости организации текущего года и аналогичные показатели определённого периода прошлого года;
- фактические коэффициенты с нормативными значениями;
- фактические коэффициенты с аналогичными данными предприятий-конкурентов;
- фактические коэффициенты со значениями, которые наблюдаются в отрасли функционирования предприятия.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия, которые анализируют в данном методе:
- Автономии. Рассчитав данный показатель, можно определить удельный вес собственных средств в общей сумме всех источников финансирования деятельности предприятия. Определяется он как отношение собственного капитала ко всем активам предприятия: Кс / (Ао + Ан).
- Капитализации. Его применяют для вычисления отношения собственных и заёмных средств. Определяется как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательств и собственного капитала: Пд / (Пд + К).
- Привлечения средств. Помогает определить, какая часть оборотных средств зависит от заёмных средств в краткосрочном периоде. Рассчитывают как отношение долгосрочных пассивов к сумме долгосрочных пассивов и собственных активов: Пд / (Пд + Ас).
- Финансирования. Позволяет определить, сколько финансируется за счёт собственных средств, а сколько благодаря внешним займам. Для того чтобы его рассчитать, необходимо найти отношение собственного капитала к сумме заёмных средств: К / Пз.
- Манёвренности (способности быстрого обращения) собственного капитала. Такой показатель помогает определить, сколько приходится денежных единиц чистого оборотного капитала на 1 д.е. собственных денежных средств. Рассчитывают как отношение низколиквидных активов к сумме собственных средств: Анл / Ао.
- Соотношения задолженности поставщиков и покупателей (дебиторской и кредиторской). Помогает понять, сколько кредиторской задолженности приходится на 1 д.е. дебиторской задолженности. Для того чтобы рассчитать данный коэффициент, необходимо найти отношение двух задолженности: Зд / Зк.
Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, приведённые выше, являются самыми популярными и есть практически в любой финансовой литературе.
На самом деле существуют и другие коэффициенты. Опытные экономисты разных компаний могут рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости как известные широкой аудитории, так и те, про которые ничего не написано в литературе. Они используют даже те, которые придумывают самостоятельно, касающиеся строго конкретного предприятия.
Анализ финансовой устойчивости как основной способ определить стабильность работы предприятия
Коэффициенты финансовой устойчивости показывают текущее состояние предприятия, а кроме того, позволяют спрогнозировать его развитие, но для этого рекомендуется использовать всю информацию в комплексе. Благодаря этому можно определить зависимость благополучия предприятия от изменения различных факторов, которые влияют на его хозяйственную деятельность.
Какие можно сделать выводы?
Проводя анализ финансовой устойчивости, коэффициенты необходимо исследовать углублённо, выявляя причины, которые привели к таким значениям. Возможно, что неудовлетворительные показатели - это лишь временное явление, связанное с получением кредита либо задержкой оплаты за товары крупным заказчиком.
В любом случае первым делом необходимо обращать своё внимание на результаты деятельности - прибыльность. Ведь главным показателем успешности ведения любого дела будет чистая прибыль, которую владелец кладет себе в карман. Если хозяйственная деятельность убыточна, то никакие хорошие показатели не будут свидетельствовать о правильности ведения бизнеса.
Кроме того, для полной картины нужно сделать анализ баланса, дать оценку рентабельности, ликвидности средств, а также уровня платежеспособности предприятия, прежде чем делать выводы о целесообразности ведения бизнеса.
Наряду с анализом имущественного состояния предприятия и источников их формирования необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность.
Анализ финансовой устойчивости можно разделить на следующие блоки:
1. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
2. Расчет суммы собственных оборотных средств.
3. Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования: коэффициент обеспеченности запасов, коэффициент финансовой независимости, коэффициент маневренности собственного капитала.
4. Определение типа финансовой устойчивости.
Проведем расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость:
1) Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств.
Формула для расчета коэффициента автономии:
К а = СК / ВБ (2.3)
Значение коэффициента должно быть не менее 0,5, чтобы предприятие можно было считать финансово устойчивым.
Рассчитаем коэффициент автономии для ООО "Стек СПб":
К а = 592 / 34102 = 0,02 - на начало периода
К а = 608 / 40330 = 0,02 - на конец периода
2) Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю долга компании в общей сумме капитала.
Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается по формуле :
К зк = ЗК / ВБ (2.4)
Рассчитаем коэффициент концентрации заемного капитала для ООО "Стек СПб":
К зк = 33510 / 34102 = 0,98 - на начало периода
К зк = 39722 / 40330 = 0,98 - на конец периода
3) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств:
К з/с = ЗС / СК (2.5)
Если значение данного коэффициента больше 1, то это указывает на потерю финансовой устойчивости.
Рассчитаем коэффициент соотношения заемных и собственных средств для ООО "Стек СПб":
К з/с = 33510 / 592 = 56,6 - на начало периода
К з/с = 39722 / 608 = 65,0 - на конец периода
Исходя из расчетов составим таблицу значений коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость.
Таблица 2.10
Коэффициенты, характеризующих общую финансовую устойчивость
Как показывают данные таблицы, коэффициент автономии и коэффициент концентрации заемного капитала в отчетном году не изменились. Коэффициент автономии значительно ниже нормативного уровня (0,5), что показывает, что имущество предприятия всего лишь на 2% состоит из собственных средств и предприятие не может полностью погасить свои долги.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (0,98) значительно выше, чем доля собственных средств (0,02). Исходя из значения данного показателя можно сказать, что предприятие не имеет общую финансовую устойчивость.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что к концу отчетного периода увеличилась доля заемных средств по сравнению с собственным капиталом.
Следующим этапом проведения анализа финансовой устойчивости является расчет суммы собственных оборотных средств:
1) Величина собственных оборотных средств
СОС = СК - ВА (2.6)
Рассчитаем величину собственных оборотных средств для ООО "Стек СПб":
СОС = 592 - 11 = 581 тыс. руб.- на начало периода
СОС = 608 - 0 = 608 тыс. руб. - на конец периода
2) Показатель "чистых мобильных средств" - рассчитывается в странах с рыночной экономикой и соответствует понятию собственных оборотных средств.
СОС = ТА - КП (2.7)
Рассчитаем данный показатель для ООО "Стек СПб":
СОС = 34091 - 33510 = 581 тыс. руб. - на начало периода
СОС = 40330 - 39722 = 608 тыс. руб. - на конец периода
После расчета суммы собственных оборотных средств проведем оценку обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования:
1) Коэффициент обеспеченности запасов и затрат показывает в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками средств.
К зиз = СОС / ЗиЗ (2.8)
Значение данного коэффициента должно быть больше 1. Минимально допустимое значение составляет 0,6 - 0,8.
Рассчитаем коэффициент обеспеченности запасов и затрат для ООО "Стек СПб":
К зиз = 581 / 14802 = 0,04 - на начало периода
К зиз = 608 / 14319 = 0,04 - на конец периода
2) Коэффициент финансовой независимости показывает, какая часть оборотных средств предприятия сформирована за счет собственного капитала.
К та = СОС / ТА (2.9)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для ООО "Стек СПб":
К та = 581 / 34091 = 0,02 - на начало периода
К та = 608 / 40330 = 0,02 - на конец периода
3) Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована (вложена во внеоборотные активы).
К м = СОС / СК (2.10)
Оптимальное значение данного коэффициента составляет 0,5.
Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала для компании "Стек СПб":
К м = 581 / 592 = 0,98 - на начало периода
К м = 608 / 608 = 1 - на конец периода
Результаты расчетов коэффициентов обобщенно представлены в таблице 2.11.
Таблица 2.11
Коэффициенты, характеризующие обеспеченность собственными оборотными средствами
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
Коэффициент обеспеченности запасов в отчетном году не изменился. Однако значение значительно ниже минимально допустимого. Это говорит о том, что собственные оборотные средства не могут покрыть запасы. Запасы всего лишь на 4% покрываются собственными средствами, остальные 96% - заемным капиталом;
Коэффициент финансовой независимости в отчетном периоде равен 0,02, что указывает на то, что предприятие достигло критического финансового состояния. Активы лишь на 2% покрываются собственными оборотными средствами. Слишком велика зависимость от заемных источников;
Коэффициент маневренности в на конец года увеличился на 0,02 пункта и достиг значения, равного 1. Это связано с тем, что имущество предприятия выражено, в основном, оборотными активами.
Обобщая вышесказанное важно отметить, что состояние предприятия свидетельствует о слишком высокой финансовой зависимости от внешних источников финансирования.
Заключительным этапом анализа финансовой устойчивости является определение типа финансовой устойчивости.
Для оценки финансовой устойчивости, согласно Дыбаль, применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
Используются показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов.
3. Общая величина основных средств на покрытие запасов.
Этим трем показателям соответствуют другие три показателя, характеризующие обеспеченность запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат :
± Фс = СОС - ЗиЗ (2.11)
2) Излишек или недостаток собственных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат:
± Фт = (СОС + ДП) - ЗиЗ (2.12)
3) Излишек, недостаток общей величины источников средств на покрытие запасов и затрат:
± Ф = (СОС + ДП + КП) - ЗиЗ (2.13)
С помощью данных показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная независимость финансового состояния:
Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = {1,1,1}.
2) Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
Фс < 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0; т.е. S = {0,1,1}.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов):
Фс < 0; Фт < 0; Фо ≥ 0; т.е. S = {0,0,1}.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования:
Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0; т.е. S = {0,0,0}.
Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств, необходимых для формирования запасов, в таблице 2.12.
Таблица 2.12
Показатели типа финансовой устойчивости
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Изменения за период (+, -) | |
| тыс. руб. | тыс. руб. | тыс. руб. | % | |
| 1. Источники собственных средств | 2,7 | |||
| 2. Внеоборотные активы | - 11 | - 100 | ||
| 3. Наличие собственных оборотных средств (гр. 1 - гр. 2) | 4,6 | |||
| 4. Долгосрочные кредиты и займы | ||||
| 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (гр. 3 + гр. 4) | 4,6 | |||
| 6. Краткосрочные кредиты и займы | 17 328 | 17 482 | 0,9 | |
| 7. Общая величина основных средств на покрытие запасов (гр. 5 + гр. 6) | 17 909 | 18 090 | 1,01 | |
| 8. Запасы | 14 802 | 14 319 | - 483 | -3,3 |
| 9. Излишек, недостаток собственных оборотных средств на покрытие запасов (гр. 3 - гр. 8) | - 14 221 | - 13 711 | -510 | -3,6 |
| 10. Излишек, недостаток собственных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (гр. 5 - гр. 8) | - 14 221 | - 13 711 | - 510 | -3,6 |
| 11. Излишек, недостаток общей величины источников средств на покрытие запасов (гр. 7 - гр. 8) | 3 107 | 3 771 | 21,4 | |
| 12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости | (0,0,1) | (0,0,1) | x | x |
Из полученных данных видно, что предприятие относится к третьему типу финансовой устойчивости, т.е. имеет неустойчивое финансовое состояние.